四巫日对金融市场的冲击：从概念到交易策略

四巫日如何掀起市场波澜

每年有四天，美股市场的交易量会异常庞大，价格波动幅度远超常日。这些日子就是投资人口中常说的四巫日。许多交易者在这些日子前都会提高警惕，因为行情的变动往往与公司基本面无关，纯粹由市场筹码主导。

四巫日的本质很简单：它是美国四大类衍生性金融商品的结算时点。这些商品包括个股期货、个股选择权、股指期货、股指选择权。当结算日临近时，期货价格与现货价格会逐渐收敛，这个过程中会产生巨大的筹码对撞，导致市场价格被「无形之力」拉扯，因此被称为四巫日（Quadruple witching day）。

为什么叫「四」？因为美国衍生品市场一季度结算一次，每年共四次，分别落在3月、6月、9月、12月的第三个星期五。

2024年的四个关键结算日期

投资人应该标记好这些日期，做好风险管理准备：

若使用杠杆交易，这几天务必提高警觉，因为突如其来的急涨或暴跌可能触发强制平仓。

为什么四巫日会引发市场异动

四巫日当天的典型现象包括三点：交易量暴增、价格波动剧烈、恐慌指数上升。这看似混乱，却隐藏着市场的内在逻辑。

衍生品交易者买卖的是「未来的价格承诺」。如果预期后市走升，期货价格就会高于现货；预期走跌，期货价格就会低于现货。但随着结算日逼近，这个价差必然收敛。结算价格通常以四巫日最后一小时的现货平均值计算，这段时间被称为四巫小时，也是庄家集中发力的关键窗口。

庄家的行为在此时会变得格外明显。为了让衍生品结算价格对自己最有利，庄家会主动推动现货价格朝向特定区间移动——暴跌的股票被拉升，急涨的股票被压低。这种筹码力量导致的价格扭曲，往往比日常的基本面、技术面影响都要大得多。

历史数据揭示的规律

根据统计，自1994年以来，美股多数年份都是多头趋势。庄家预期上升，结果结算时涨幅不足，为了保护利润，就会在四巫日主动拉高现货价格。但现实中这些被人为推高的股票有88%在随后一周内回落，S&P 500平均也会下跌1.2%。

这个规律并非绝对。当年度整体趋势是空头时，四巫日反而会下跌；偶尔还会出现反向爆仓，即想来「吃豆腐」的散户过多，反而把庄家压爆的情况。

短线交易者 vs 长期投资者的不同应对

对于长期投资人，四巫日的筹码波动是可以忽视的「噪音」。股票价格终究会回归基本面，短期的人为扭曲不会改变长期趋势。

但短线交易者，特别是筹码面交易者，四巫日就是一年中最重要的四天。大量资金涌入、庄家活跃度极高，这意味着四巫日前后一周的价格波动都会明显放大。预期超跌回涨的人可以试着做多；预期超涨回落的人可以适度放空。

关键是要明白：这些波动与基本面无关，纯属筹码游戏。只适合短线，千万不要心存侥幸、硬着头皮凹单。纪律是短线交易成败的分水岭。

2024年投资人应知的重点

根据历史规律，多头年份的四巫日通常会超涨，空头年份则会下跌。

当前美股市场仍被AI话题推动，整体基调倾向多头。只要市场没有发生重大反转，2024年的四巫日有很大概率延续强势格局。投资人可以密切追踪这四个时间点的市场表现。

另外，若通过衍生品参与市场，除非是纯短期交易，否则建议提前转仓。临近结算时流动性变差、交易成本增加，转仓本身也会产生额外费用，得不偿失。