2025年，加密货币财务公司席卷华尔街

来源：PortaldoBitcoin 原始标题：2025年的历史：加密货币财库公司席卷华尔街 原始链接： 购买加密货币的公司注定要成为华尔街的支柱，还是只会被记作又一时尚潮流，反映出以往市场的扩张与衰退周期？

这个问题在过去几个月浮出水面，一长串公司共同筹集了数十亿美元以积累数字资产，但在今年年初一轮变革和合并之后，它们的股价却暴跌。

无论是NFT还是表情包币，投机焦点在每次市场上涨时都会出现，带来一段短暂的狂热，然后不可避免地消退。今年，加密货币财库公司的新鲜感已逐渐消退，许多行业中新兴企业的成员都面临压力，尽管许多人仍坚持其重塑传统金融格局的独特方法。

今年进入公开市场的多家加密货币购买公司采用了类似的策略，从Dogecoin到Tron应有尽有。然而，像GameStop这样非典型的公司也为游戏增添了自己的特色。

随着时间推移，行业领头羊不断适应日益激烈的市场竞争，发行新型证券以丰富其资产组合。然而，一些最受欢迎的工具逐渐失去效力，因为一些新兴竞争对手被收购。

在某种程度上，加密货币财库公司的未来充满不确定性，但在有利的监管环境下，似乎会有更多公司进入市场。无论如何，今年可能被记作行业达到顶峰的时刻，为机构和个人探索新型投资类别奠定了基础。

监管变革

美国监管领导层的变动可能促使更多加密货币财库公司出现。与其通过耗时的(首次公开募股)，许多加密货币财库公司通过反向合并的方式出现，这一过程需经过监管批准。

mNAV的作用

如果数百家上市公司同时开始购买比特币，投资者如何区分赢家与输家？行业最基本的答案是mNAV (净资产价值倍数)，这是一种非正式的指标，已成为评估公司相对于其持有的加密资产价值的流行参数。

通常，mNAV通过将市值除以加密资产的净值来计算，得出一个反映溢价或折扣的倍数。一些公司使用企业价值而非市值进行计算，考虑到债务和现金。

这个倍数对于衡量市场情绪至关重要，也是最受欢迎的融资方法之一。当mNAV为正时，公司可以发行普通股购买比特币，从而提升每股持仓。许多创业公司将这一指标作为指导原则。

许多加密货币财库公司在年初看到其mNAV飙升，但其股价最终低于其持有的加密资产价值，限制了它们利用几个月前存在的溢价的能力。

不同策略

没人会把特斯拉视作加密货币财库公司，但这家汽车制造商多年来在其资产负债表中持有11,500枚比特币。

同样，GameStop也宣布在五月购买了4,710枚比特币。花费5.12亿美元后，这些资产在十二月初的价值为4.38亿美元。GameStop的CEO从一开始就表示，公司“没有跟随任何人的策略”来积累比特币。

比特币未被行业前七大公司采用，但目前约有200家上市公司在其财务报表中持有比特币，约两打公司持有以太坊。

越来越多的加密货币购买公司使得企业之间的差异变得更加困难，同时也降低了既有公司的能见度。这些公司的激增导致注意力和流动性的碎片化，行业内期待着未来的合并与收购。

超越比特币

今年，似乎任何公司都能成为加密货币财库公司。这包括专注于玩具和主题公园产品的公司，它们也在积累Tron。

在公司资产负债表中持有数字资产并不那么容易。2023年，一家名为Lucy Scientific Discovery的公司曾采用比特币和以太坊作为储备资产，但后来放弃了这一计划。

一些公司开始持有比特币以外的其他加密货币。AlphaTON Capital正在开发和推动区块链生态系统中的业务，从DeFi和游戏到商业应用。

许多加密货币财库公司利用质押——将一定数量的网络原生代币存入区块链网络以换取奖励。通过参与权益证明网络的交易验证过程，许多公司成功利用其资产获得额外收入。

不确定的未来

年末，许多加密货币购买公司面临的未来变得越来越不确定。随着mNAV出现折扣，许多新兴企业的融资能力受到限制。

尽管如此，一些公司仍坚持积累数字资产，目标明确。如果对加密货币财库公司的热潮持续减退，行业巨头可能会考虑借出其比特币作为额外收入来源，但对于几个月前首次购买比特币的公司来说，这一选择可能并不现实。