ROI：每个投资者都应掌握的指标，以做出明智的决策

为什么ROI在你的投资分析中至关重要？

当我们决定将资金投入某个资产时，真正关心的问题很简单：我会赚多少钱或亏多少钱？ 这时，ROI（投资回报率）就派上用场了，正式名称为_投资回报率_（Return on Investments）。这个指标衡量我们通过将资金投入某个企业而获得的收益，而不是选择其他替代方案。

乍一看似乎简单，但在实际操作中，它具有投资者往往忽略的重要细节。经济回报率总是基于历史数据计算的，这让我们能够识别趋势。然而，这并不能保证未来的成功。许多今天的科技巨头公司，曾经经历过ROI为负的多年。

让我们用两个极端的例子来完美说明：

挑战常理的案例：亚马逊和特斯拉

亚马逊连续多年经济回报率处于负值。投资者实际上在账面上亏钱。然而，持有公司资本的人，几年后会获得惊人的回报。

特斯拉更为激烈。2010年至2013年间，ROI曾达到-201.37%的最大负值。任何传统投资者都会惊慌逃跑。但坚持到今天的人，投资已翻了超过150倍。

这些案例揭示了一个令人不舒服的真相：当前的ROI是有用的，但并非万无一失。

如何区分经济回报率和财务回报率？

这里存在一个普遍的混淆。虽然这两个术语听起来相似，但操作方式不同：

• 经济回报率：评估企业全部资产的收益
• 财务回报率：只关注自有资金的投资

这种差异可能导致对企业表现的完全不同的解读，取决于每家公司的资本结构。

ROI的公式：比你想象的更简单

计算方法很直接：

ROI = (盈利或亏损 / 初始投资) × 100

让我们看两个实际例子：

作为个人投资者的例子：

你有10,000欧元，决定投资5,000欧元在A股，5,000欧元在B股。到收盘时：

• A股：5,960欧元 (盈利960欧元)
• B股：4,876欧元 (亏损124欧元)

ROI A = (960 / 5,000) × 100 = 19.20% ROI B = (-124 / 5,000) × 100 = -2.48%

显然，A股表现更优，但要注意B股亏损了。

作为企业的例子：

一家公司投资60,000欧元进行店铺改造。事后估值这些店铺价值为120,000欧元。

ROI = (60,000 / 60,000) × 100 = 100%

投资价值翻倍，效果极佳。

何时ROI是你最可靠的盟友

这个指标在价值投资策略中特别出色，适合寻找具有明确历史和可预见结果的成熟企业。这里，ROI能直接反映运营效率。

苹果公司就是一个典范：其当前ROI超过70%，证明其能通过品牌和技术的力量，从投资中提取超额利润。

然而，在成长型企业(增长)中，ROI可能会误导。一个在研发上激进投资的创业公司，ROI可能很低甚至为负，但它可能在打造下一个行业巨头。

ROI的优势与局限

优点：

✓ 计算简单直接 ✓ 捕捉全部投资额 ✓ 易于在财务报告中找到 ✓ 适用于多种资产类型 ✓ 既适合个人投资者，也适合企业分析

缺点：

✗ 完全基于历史数据，难以预测未来 ✗ 可能扭曲创新导向企业的评估 ✗ 投资较少的企业可能人为夸大数字 ✗ 在生物技术或人工智能等行业产生“假信号”

结论：ROI是必要的，但不够充分

经济回报率应成为你分析的一部分，而非全部。结合其他指标如PER、每股收益（BPA）以及行业的定性分析。

记住：低ROI可能代表企业濒临破产，也可能是今天投资、明天收获的创新企业。只有全面的公司视角，才能区分机会与陷阱。

在决定投资地点时，将ROI作为工具之一，结合更广泛的指标和基本面分析。