最近头部交易所又一轮规则调整浮出水面。这次不只是改佣金，而是把KOL体系从躺赚模式转向考核制——引入KPI机制，拉新达标才能保留原有收入，达不到就砍佣。

乍一看是"优化激励"，但仔细想想这是熊市的标配打法：把成本往下游甩、把增长压力写进条款、把"冗余"用数字掩盖。交易所财报不好看，行情冷、用户交易频次下降、手续费收入缩水，裁员不好说出口，不如把激励机制一转身——成本问题变成了"效率问题"。

更狠的动作还在后面。近期微信、抖音、小红书等主流平台上，某些头部交易所的中文名称搜索可用性明显下降，拉新入口被大幅收窄。这不是改条款，而是直接从"开放招新"切到了"滴管模式"——新用户获取渠道从容易找到变成了难以触达。

当拉新变成高成本+低转化的事情，后续的连锁反应就清晰了。规则调整、入口收紧、成本压力倍增，这时候裁员就不只是"优化结构"，而是某种必然的出口。行业正在经历一轮深度调整。