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最新拍卖的日本两年期国债出现意外——需求直线下滑,投标倍数仅3.26,远低于近一年平均的3.65。这背后究竟隐藏着什么信号?
交易员们已经给出了答案:日本央行的加息节奏,可能比大多数人预想的都要激进。
数据一览无余。两年期国债收益率已经飙升至1996年以来的最高点。十年期盈亏平衡通胀率更是冲上了2004年的峰值水平。尽管最近波动有所缓和,但债券市场早已拉响了警报。
上周日本央行行长植田和男刚刚把政策利率推向了30年的高位,随后却对下一步行动含糊其辞。这种模棱两可的态度直接点燃了市场的想象空间——日元应声贬值,收益率一路飙升。
真正的考验即将到来。本周五内阁会批准2026财年预算案,其中的政府发债计划一旦公布,很可能再度掀起债市波澜。紧缩周期真的开始了吗?日本会成为全球利率博弈中的下一个震中吗?这些问题,市场正在屏息以待。