#美联储降息政策 降息25个基点，却没能撑起风险资产的涨势，这背后的逻辑值得琢磨。美联储的鹰派指引和预示明年仅降息一次的态度，直接给市场泼了冷水——这不是单纯的政策转向，而是一个精心设计的信号管理。

看数据才是硬道理。机构在12月以来净增持了42,565枚比特币，持仓意愿依然坚挺；但散户的减持持续抑制涨势，这种结构性分化很能说明问题。更扎心的是Oracle财报——传统软件收入下滑，新许可销售疲弱，这直戳AI基础设施投资狂潮的痛点。债务驱动的支出承诺和现实现金流之间的鸿沟摆在眼前，市场开始重新审视风险资产的估值合理性。

比特币在9万附近震荡，圣诞行情大概率落空。从跟单角度看，这个时间窗口正好是筛选交易员韧性的试金石。那些在宏观不确定性下还能保持纪律、坚守止损的操盘手，才值得长期关注。短期反弹容易，能在震荡中控风险的才是真本事。现在追高的逻辑站不住，反而要留意那些懂得降杠杆、调仓位的老手动向。