RWA主题的币，这个概念在2026年应该还会有热度。$ONDO 这个项目受资本关注度也比较高，算是明星项目。

但是项目好和币价是两码事。关注一下代币经济学，项目收益能否反哺币价
ONDO 真正的问题，其实不在项目，而在币本身。
目前这个代币的定位，本质上还是一个治理代币，并没有清晰、直接的价值捕获机制，它并不和 Ondo 实际的资产规模、收入或现金流强绑定。换句话说，就算 Ondo 未来把美债、美股代币化做得很大，项目层面的成功，也未必会自然传导到代币价格上。这是很多 Web3 项目在上一轮周期里留下的结构性问题：项目基本面好，并不等于 token 是一个好的金融资产。
接下来主要看项目方能不能给ONDO代币赋能，就像UNI项目方给UNI赋能一样，如果项目收益和币价强关联，就可以抄底并且长线持有。相反，如果持币者只有一个所谓的投票权，那就可以反弹卖了。