港股创近三月新低：科技股重挫领跌，中国经济疑虑笼罩亚洲股市

12月16日亚洲盘面走弱，港股跌幅最深。恒生指数中午休市时跌1.9%至25,139点，刷新自9月4日以来的低水位，89档成份股中仅5档收红，市场避险情绪明显升温。科技板块表现最差，恒生科技指数下滑2.4%，其中阿里巴巴跌3.6%至HK$143.3、腾讯下跌1.4%至HK$594.5、中芯国际下挫3.6%至HK$62.35、紫金矿业跌4.6%至HK$32.88、中国宏桥重挫5.8%至HK$30.08，跌幅均超过预期。

中国经济增速放缓打击市场信心

投资者忧虑最新公布的经济数据揭示增长动能趋弱。11月零售销售年增率仅1.3%，远低于预期的2.9%水准，创疫情复苏以来新低；固定资产投资持续萎缩无复苏迹象；房市价格回升乏力，三大指标同步走弱，预示内需动能不足。

市场人士指出，这组经济数据加剧了投资者对盈利前景的担忧。在财政政策尚未明显加码的背景下，被寄予厚望的科技股与金融股首当其冲承受估值压力。野村控股中国经济学家Lu Ting预测，若无政策支持，2026年上半年中国GDP增长率恐降至4.1%，可能需要央行进一步降息10个基点、准备金率减半个百分点方能稳增长。

外围风险升温，全球资金流动不明

亚洲股市跌势并非孤立事件。投资者普遍在美国非农就业报告发布前选择观望，强劲的就业数据可能削弱联准会降息预期，进一步打击全球高估值资产。韩国KOSPI与台湾加权指数同步下跌，跌幅均在1%以内，债券与避险资产成为资金流向的新避风港。

Lotus Asset Management首席投资官Hao Hong指出，北京刺激政策预期聚焦消费领域，非科技股的相对表现有望延续至少一季。从估值角度看，中国股市市盈率约12倍处于低档，理论上具有吸引力，但由于缺乏盈利上修动力与散户资金流入，导致市场维持观望。相比之下，A股受本土政策预期支撑，韧性较强；港股则暴露于全球资金动向波动。

投资策略调整：短期规避高估值，长期把握反弹机会

鉴于亚洲股市波动料加大，SPDB International分析师Melody Lai认为目前并非买入时机，情绪摆荡较剧。Value Partners则看好AI与科技的长期成长潜力，但近期对消费领域兴趣仍弱。

对于台湾与亚太投资者而言，短期建议转向防御性消费或价值股，规避高估值科技板块，重点关注受益于中国刺激的内需产业。若北京如预期于2026上半年加码财政支持，中国股市估值修复空间可观，恒生科技指数的落后局面料将逆转。然而，风险仍需警惕：若美国就业数据持续强劲导致降息预期降温，将进一步抑制风险资产反弹。

总体而言，此轮调整反映了宏观经济转型期的阵痛，中国成长隐忧与科技轮动交织演绎，考验投资人的策略定力。建议密切追踪联准会政策动向与北京后续举措，维持分散配置，方能在震荡中捕捉潜在机遇。