超越芯片：今年真正的AI意外之财可能在软件股

AI代理革命刚刚开始

虽然大家一直关注半导体股和基础设施股，但真正具有长期增长潜力的衍生品可能藏在AI软件公司中。2026年可能成为AI软件股最终取代硬件成为焦点的转折点。关键推动因素？AI代理——自主系统，能够理解上下文、意图，并独立执行任务。让我们分析三家有望把握这一转变的公司。

SoundHound AI：语音作为AI代理界面

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) 起初专注于语音识别，但正逐步发展成为更大规模的语音驱动代理AI平台。这一点很重要：随着AI代理成为主流，理解自然语言和用户意图的能力变得至关重要。

数据说明了一切。2025年前九个月的收入增长超过一倍，公司已获得显著的市场份额：

• 在汽车行业深度渗透(车载语音助手)
• 在餐饮技术中扩大影响(语音点餐)
• 收购Amelia，增强其AI代理能力，同时快速进入医疗、金融服务和零售客户

SoundHound的Amelia 7平台正全面推行，毛利率不断扩大，管理层预计很快实现正的EBITDA。风险在于规模化执行，但前景看好。

Salesforce：被低估的数据守门人

Salesforce (NYSE: CRM) 曾被认为在AI方面落后，但这一说法正在改变。当AI代理需要干净、组织良好、可信赖的数据支持时，Salesforce突然变成关键基础设施——全球数千家企业的客户数据记录系统，涵盖服务、营销和销售运营。

收购Informatica巩固了这一地位。通过结合数据集成能力与Salesforce现有的客户数据平台，公司正将自己定位为企业数据的权威来源——这正是AI代理所需。

他们的Agentforce解决方案正迎来爆发式增长：

• 上季度实现百万美元的ARR，增长330%
• 灵活的定价模式$540 按座位或按使用量(推动采纳
• 与Slack、Tableau及核心产品套件集成

估值方面，Salesforce估值偏低：

• 未来市销比低于5.5倍
• 未来市盈率约20倍
• PEG比率低于0.65)低于1都意味着被低估(

股价虽受挫，但基本面正快速改善。

Snowflake：粘性云数据仓库

Snowflake )NYSE: SNOW( 运营着一个云数据仓库，允许企业在多个云提供商之间存储和访问数据，且至少在前端没有供应商锁定。一旦数据进入Snowflake，其粘性极高，提取困难。

公司也在AI代理浪潮中乘势而上，推出Snowflake Intelligence，允许客户构建和部署专属AI代理，且数据访问安全。亮点包括：

• 超过1200个客户在积极使用Snowflake Intelligence
• 已实现百万美元的AI收入规模
• 上季度收入增长29%
• 12个月内净收入留存率达125%
• 新客户数量创纪录

曾被视为AI的潜在风险点，Snowflake已在各方面证明了怀疑者的错误。

共同的线索：数据 + AI代理 = 杠杆

这三家公司有什么联系？它们都处于两个超级趋势的交汇点：

1. AI代理需要可信赖的数据——SoundHound的语音界面、Salesforce的干净客户记录，以及Snowflake的云数据仓库，都是构建大规模有效AI代理的基础。

2. 它们都已转向挖掘AI价值——从“我们如何在AI中生存？”到“我们如何从AI中获利？”的转变，Agentforce、Amelia 7和Snowflake Intelligence就是答案。

2026年的策略不再是押注芯片设计商，而是寻找AI代理无法离开的软件基础设施。这三只股票代表了这一机遇的不同角度。