比特币能达到$1M 甚至$10M吗？微策略的累积策略揭示了什么

MicroStrategy雄心勃勃的比特币收购策略引发了关于加密货币长期价格潜力的重新讨论。根据最新声明，CEO Michael Saylor提出了一个令人信服的论点：如果MicroStrategy成功累计持有相当于总供应量5%的比特币，理论上比特币的价格可以达到$1 百万每枚。将这个比例提高到7%，价格理论上可以达到$10 百万。

数字背后的供给冲击理论

Saylor模型的核心逻辑围绕“供给冲击”这一概念。通过在冷储存中大量持有比特币——基本上将其从活跃流通中移除——可用的可交易供应量会大幅缩减。在比特币当前交易价格约为92,750美元，流通总量约为1997万枚的情况下，集中持有大量比特币理论上会对价格产生向上的压力，因为剩余的比特币变得更加稀缺。

目前，MicroStrategy控制着大约3%的比特币总供应量。达到7%的门槛意味着需要额外累计超过80万枚比特币——这是一个重要但在公司通过股权和债务市场融资能力下理论上可实现的目标。

挑战：执行与市场环境

虽然这个论点令人振奋，但仍存在重大障碍。MicroStrategy的股价自7月高点以来已下跌约60%，这引发了关于其杠杆收购策略可持续性的合理质疑。持续大量买入需要进入资本市场，而股权估值直接影响公司未来的融资能力。

此外，集中持有如此大量的比特币也带来了集中风险和监管审查。模型假设这些持仓会保持锁定状态，但现实中的因素——从机构压力到市场周期——可能会迫使公司做出调整。

更广泛的结论是：虽然供给积累的动态是真实存在的，但MicroStrategy实现其长期愿景的能力在很大程度上依赖于市场信心和资本获取的持续性。比特币的最终价格发现将涉及远比任何单一持有者的积累策略更复杂的变量。