Jupiter 交易所暂停 JUP 回购，转向增长，$70M 未能遏制价格下跌

来源：DefiPlanet 原始标题：Jupiter交易所暂停JUP回购，转向增长策略，未能遏制价格下跌$70M 原始链接：

快速概览

• Jupiter在JUP代币回购上投入超过$70 百万，使用了协议费用的50%，但价格从峰值下跌近89%，至$0.20-$0.22区间。
• 通过2026年6月的每月解锁5300万JUP，超出了回购的努力，尽管交易量很高，但持续的抛售压力依然存在。
• 核心团队将2026年的空投从7亿个JUP缩减到2亿个；联合创始人Siong Ong建议将资金转向用户奖励和开发。

回购挑战

Jupiter交易所在2025年执行了一项激进的回购计划，使用了大约一半的手续费收入回购JUP代币。该计划处理了数十亿的交易，但未能提振价格，因为代币供应持续快速增长。自推出以来，流通供应量已增加150%，由于预定的解锁速度快于回购，导致价格持续下跌。

Solana联合创始人Anatoly Yakovenko指出，当代币发行量很高时，这些模型更适合长期资本策略，而非短期回购。联合创始人Siong Ong引发社区讨论，质疑回购策略的有效性，并建议更多关注平台激励。

协议实际上应该将资金存起来以备未来的回购。这将迫使所有的解锁在未来预期的回购后价格进行交易。

价格压力与供应动态

尽管交易所活动频繁，但JUP代币的价格走势显示出问题。到2026年1月初，JUP的交易价格在$0.20-$0.22左右，较峰值下跌近89%。这一下跌主要归因于供应的快速增长，而非平台使用率的下降。

核心问题在于，自推出以来，JUP的流通供应量已激增约150%。由于代币解锁按固定时间表进行，回购计划基本无效，只能抵消一小部分新释放的代币。

考虑到到2026年6月每月约解锁5300万JUP，持续的抛售压力不可避免，无论协议表现如何。Ong认识到，在这种情况下，回购只是一种短期缓冲，而非可持续的长期支持机制。因此，他认为继续将资金用于回购是低效的，并建议战略转向增长激励。

Solana生态系统的连锁反应

这一转变发生在Jupiter处理大量Solana活动，包括近期的实物资产代币化激增。社区意见分歧，有人支持回购以保持一致性，也有人希望专注于增长。这反映了Solana上的更广泛趋势，项目试图在高吞吐量和代币经济之间取得平衡，尤其是在越来越多的机构采用区块链进行结算的背景下。