انخفضت أسهم AST SpaceMobile (ASTS) بنسبة 17% يوم الخميس لتغلق عند 55.01 دولارًا، مسجلة أدنى مستوى إغلاق في العام، بعد أن أعلنت الشركة طرحًا بقيمة 1 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل. وجرى هيكلة التمويل على شكل سندات عُليا قابلة للتحويل بنسبة قسيمة 1.625%، تستحق في 2034، مع سعر تحويل مبدئي يبلغ 79.57 دولارًا للسهم، وهو ما أثار مخاوف المستثمرين بشأن احتمال حدوث تخفيف للأسهم. وقال مخضرم الخيارات جون نجراريان إن الصفقة تمثل "رهانًا قويًا على الاتجاه الصاعد"، مستندًا إلى أن سعر التحويل حُدد عند مستوى يزيد بنحو 20% عن إغلاق الأربعاء.
نجراريان: صفقة السندات القابلة للتحويل على ASTS رهان صاعد
حلّل جون نجراريان وشقيقه بيت نجراريان التمويل وهبوط ASTS في فيديو على منصة Market Rebellion ضمن سلسلة بث على X. وقد أسس الشقيقان Market Rebellion، وهي منصة تحليل للأسواق تركز على الخيارات، في عام 2016. وقال جون نجراريان إن السندات تمنح المشترين حق التحويل، لكن دون إلزام، إلى أسهم ASTS بسعر 79.57 دولارًا. وأضاف: "إذا وصل السهم إلى 200 دولار، فأنت ما زلت تمارس التحويل عند 79.57"، واصفًا هيكلة الصفقة بأنها "رهان قوي جدًا على الاتجاه الصاعد". وكانت قيمة 200 دولار مجرد مثال افتراضي وليست هدفًا رسميًا للسعر. وبالرغم من أن قسيمة 1.625% تعد منخفضة نسبيًا، قال نجراريان إن الجاذبية الحقيقية تكمن في إمكانات الارتفاع في حقوق الملكية.
المستثمرون يركزون على مخاطر التخفيف من طرح $1B
قال بيت نجراريان إن المستثمرين ركزوا على خطر أن تتحول السندات في نهاية المطاف إلى أسهم وتخفف من حصة المساهمين الحاليين. وأضاف: "إنهم قلقون بشأن التخفيف وكل ما يتصل بذلك"، وذكر أن رد فعل السهم السلبي كان "مفهومًا". واتفق على أن التمويل قد يدعم فرصة طويلة الأجل قيّمة، قائلًا: "أعتقد أن هذا قد يكون شيئًا مميزًا إلى حد كبير في المستقبل، بصراحة". وشدد الشقيقان على أن ASTS يظل تداولًا شديد التقلب، إذ تبلغ التقلبات الضمنية في خياراته نحو 100%، وفقًا لبيت نجراريان. وقال: "إن التقلبات الضمنية لهذه الصفقة ليست مزحة"، مضيفًا: "الجحيم نعم، هذه الصفقة متقلبة".
AST SpaceMobile تشير إلى احتمال صفقات استحواذ لدى مزودي الإطلاق
قالت AST SpaceMobile إن العائدات المتبقية بعد صفقات القبعة المُغطاة (capped-call) قد تُستخدم لتأمين وصول إضافي إلى المدار عبر "شراكات و/أو عمليات استحواذ". وذكرت الشركة أن هذه الخطوة قد تعزز التكامل الرأسي لأعمالها وتقلل الاعتماد على مزودي الإطلاق من طرف ثالث، رغم أنها لا تملك حاليًا اتفاقًا على أي صفقة. قال محلل اتصالات الأقمار الصناعية تيم فارار إن الصياغة تشير إلى احتمال حدوث استحواذ. ومن الأسماء المحتملة التي طُرحت: United Launch Alliance وFirefly Aerospace وRelativity Space وStoke Space. وأضاف فارار أيضًا أن AST قد تحاول نسخ نموذج Rocket Lab المتكامل رأسيا عبر البنية التحتية للإطلاق والأقمار الصناعية. وقال: "تمت المزايدة على ASTS في صفقة Iridium، لذا يبدو أنهم الآن يحاولون نسخ لعبة التكامل الرأسي التي يقومون بها Rocket Lab". كما أشار نجراريان أيضًا إلى أن الاستحواذات قد تكون ضمن الخطة. وقال جون نجراريان: "لديهم بعض الأفكار المتعلقة بالشراكات، والاستحواذات، وكل ذلك النوع من الأشياء التي يفرح بها الناس"، وأضاف: "كان عليهم فقط توفير رأس المال".
توسع BlueBird Satellite Network ما يزال مستمرًا
تواصل AST SpaceMobile توسيع شبكة أقمارها BlueBird. فقد نشر BlueBird 10 مؤخّرًا مصفوفة الاتصالات في مدار أرضي منخفض، بينما سيأتي دور BlueBirds 8 و9 لاحقًا. ووصل BlueBird 11 إلى كيب كانافيرال، ويجري نقل BlueBirds 12 و13 من تكساس إلى فلوريدا. وقالت AST إن الأقمار الأحدث من المتوقع أن توفر سرعات قصوى تقارب الضعف مقارنة بمركبات الجيل الأول لديها.
معنويات المستثمرين الأفراد تتحول إلى الحياد على Stocktwits
على Stocktwits، انخفضت معنويات المستثمرين الأفراد تجاه ASTS إلى "الحياد" من مستويات "صعودية" التي كانت عليها قبل يوم واحد، وسط ارتفاع حجم الرسائل إلى "مرتفع". وأظهر استطلاع على Stocktwits بمشاركة أكثر من 2,000 صوت أن المتداولين الأفراد ظلوا إلى حد كبير متفائلين رغم موجة البيع، إذ قال 49% إنهم "يشترون الانخفاض"، بينما كان 21% ينتظرون نقطة دخول أفضل، و19% يخططون للاحتفاظ بمراكزهم، و11% فقط قالوا إنهم يبيعون أو يقلصون. وقد ارتفعت أسهم ASTS بنسبة 5% خلال العام الماضي.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في انخفاض أسهم ASTS بنسبة 17% يوم الخميس؟
أعلنت AST SpaceMobile عن طرح بقيمة 1 مليار دولار من سندات قابلة للتحويل مع قسيمة 1.625% وسعر تحويل يبلغ 79.57 دولارًا للسهم، وهو ما يزيد بنحو 20% عن إغلاق الأربعاء. وقد جاء رد فعل المستثمرين سلبيا بسبب مخاوف من احتمال حدوث تخفيف للأسهم إذا تحولت السندات إلى أسهم.
لماذا وصف جون نجراريان صفقة سندات ASTS القابلة للتحويل بأنها صعودية؟
قال جون نجراريان إن سعر التحويل البالغ 79.57 دولارًا يمثل "رهانًا قويًا على الاتجاه الصاعد"، لأن حامل السندات يمكنه التحويل بهذا السعر بغض النظر عن مدى ارتفاع السهم. واستخدم مثالًا افتراضيًا: إذا وصل السهم إلى 200 دولار، فإن التحويل ما زال سيحدث عند 79.57 دولارًا، ما يتيح إمكانات كبيرة لارتفاع حقوق الملكية.
ما الذي ستستخدمه AST SpaceMobile مقابل عائدات 1 مليار دولار؟
قالت AST SpaceMobile إن العائدات المتبقية بعد صفقات capped-call قد تُستخدم لتأمين وصول إضافي إلى المدار عبر الشراكات و/أو عمليات الاستحواذ. وذكرت الشركة أن ذلك قد يعزز التكامل الرأسي لأعمالها ويقلل الاعتماد على مزودي الإطلاق من طرف ثالث، رغم أنها لا تملك حالياً اتفاقاً على أي صفقة.
