أعلنت شركة تشانغشينغ تكنولوجي (CXMT)، عملاق ذاكرة في الصين، في 27 يوليو/تموز أنها أُدرجت رسميًا في بورصة “اللوح العلمي والتقني” (科創板). وخلال مرحلة المزاد السعري (التداول بالتجميع) افتتحت عند 49.5 يوان، مرتفعة 471.59% مقارنة بسعر الإصدار البالغ 8.66 يوان. وبذلك تجاوزت قيمتها السوقية حاجز 3 تريليونات يوان صيني، لتتخطى شركة “كويتشو ماوتاي” (贵州茅臺) وتصبح أكبر سهم من حيث القيمة السوقية في سوق A. وفي اليوم نفسه، بدأت شركة نومورا للأوراق المالية (Nomura Securities) تغطيتها لأول مرة، ومنحتها تصنيف “شراء” وسعرًا مستهدفًا يبلغ 116 يوانًا.
أداء تشانغشينغ تكنولوجي في يوم الطرح الأول: تتجاوز “كويتشو ماوتاي” لتصبح أكبر سهم بالقيمة السوقية في A
أُدرجت تشانغشينغ تكنولوجي في 27 يوليو/تموز في “اللوح العلمي والتقني” (科創板)، وسجلت في المزاد السعري عند الافتتاح 49.5 يوان، مرتفعة 471.59% مقارنة بسعر الإصدار البالغ 8.66 يوان. وتجاوزت قيمتها السوقية 3 تريليونات يوان، لتتخطى “كويتشو ماوتاي” وتصبح أكبر سهم من حيث القيمة السوقية في سوق A. وفي اليوم نفسه، تراجع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.14%، ومؤشر شينزن المركب بنسبة 0.04%، فيما جاء الارتفاع المذهل في سهم تشانغشينغ تكنولوجي على النقيض من مسار أداء السوق الأوسع.
تبلغ القيمة السوقية المرتبطة بطرح تشانغشينغ تكنولوجي الأول نحو 5,791.8 مليار يوان صيني (حوالي 854 مليون دولار)، وهو ثاني أكبر طرح أولي (IPO) في تاريخ الصين، كما وصلت نسبة الاكتتاب إلى 212 مرة.
نومورا تبدأ تغطيتها الأولى وتمنح سعرًا مستهدفًا 116 يوانًا
بدأت نومورا للأوراق المالية تغطية تشانغشينغ تكنولوجي في يوم إدراجها، ومنحتها تصنيف “شراء” وسعرًا مستهدفًا يبلغ 116 يوانًا. وتستند طريقة التقييم إلى أرباح السهم المتوقعة (EPS) لعام 2028 البالغة 5.8 يوان، مضروبة في مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) البالغ 20 مرة. ويُعد هذا التقييم يعادل ضعف تقييم شركة “ميكرون” (Micron)، مع وجود مساحة ارتفاع تبلغ 13.4 مرة مقارنة بسعر إصدار الطرح الأولي، وهو ما يشير ضمنيًا إلى قيمة سوقية تقارب 7.76 تريليون يوان صيني.
تُجري شركة سيكيوريا (NE) للأوراق المالية تحققًا متقاطعًا باستخدام ثلاث طرق: تثبيت التقييم وفق حصة السوق، وتقسيم الأرباح إلى شرائح PE، والتحقق عبر الطاقة الإنتاجية للوحدة. وتقدّم نطاقًا لتقييم يتراوح بين 3.2 تريليونات و5.7 تريليونات يوان صيني، كما أشارت بشكل خاص إلى أن حصة خسائر/أرباح الأقلية لعام 2025 في تشانغشينغ تكنولوجي بلغت 73.76% (أعلى بكثير من أقل من 1% لدى سامسونغ (三星) وSK hynix (해力士) وMicron). لذا يلزم استبعاد هذا الأثر عند إجراء التقييم.
توقعات Polymarket لقيمة تشانغشينغ تكنولوجي السوقية في أول يوم: تجاوز 2 تريليون يوان باحتمال 84%
وفقًا لبيانات منصة التنبؤ اللامركزية Polymarket، فإن احتمالات إغلاق أول يوم إدراج/تداول تشانغشينغ تكنولوجي وفقًا للقيمة السوقية هي كما يلي:
تجاوز 1 تريليون يوان صيني:100%
تجاوز 1.5 تريليون يوان صيني:96%
تجاوز 2 تريليون يوان صيني:84%
تجاوز 2.5 تريليون يوان صيني:62%
تجاوز 3 تريليونات يوان صيني:42%
تجاوز 3.5 تريليون يوان صيني:27%
الأسئلة الشائعة
ما مقدار نسبة الافتتاح في يوم الطرح الأولي (IPO) لقيمة سهم تشانغشينغ تكنولوجي (688825) وما حجم القيمة السوقية؟
أُدرجت تشانغشينغ تكنولوجي في 27 يوليو/تموز 2026 في “اللوح العلمي والتقني” (科創板). وفي المزاد السعري للتجمع، سجلت عند الافتتاح 49.5 يوان، مرتفعة 471.59% مقارنة بسعر الإصدار البالغ 8.66 يوان. وبذلك تجاوزت قيمتها السوقية 3 تريليونات يوان، لتتخطى “كويتشو ماوتاي” وتصبح أكبر سهم في سوق A من حيث القيمة السوقية. وتبلغ القيمة السوقية المرتبطة بالطرح الأولي نحو 5,791.8 مليار يوان (حوالي 854 مليون دولار)، وهو ثاني أكبر طرح أولي (IPO) في تاريخ الصين.
ما سعر السهم المستهدف والتقييم لدى نومورا بالنسبة لتشانغشينغ تكنولوجي؟
بدأت نومورا للأوراق المالية تغطية السهم لأول مرة في يوم الإدراج نفسه، ومنحتها تصنيف “شراء” وسعرًا مستهدفًا يبلغ 116 يوانًا. ويستند التقييم إلى احتساب أرباح السهم المتوقعة لعام 2028 (EPS) البالغة 5.8 يوان مضروبة في مضاعف 20 مرة لسعر الربحية (P/E)، بما يشير ضمنًا إلى قيمة سوقية تقارب 7.76 تريليونات يوان، مع وجود مساحة ارتفاع تبلغ 13.4 مرة مقارنة بسعر إصدار الطرح الأولي.
ما حجم مراكز المضاربة على الهبوط (البيع على المكشوف) لدى حيتان Hyperliquid في سهم تشانغشينغ تكنولوجي؟
وفقًا لما كشفته حسابات المراقبة على السلسلة المعروفة باسم “يو جين” (餘燼)، افتتح أكبر عنوان احتفاظ على Hyperliquid صفقات بيع على المكشوف بقيمة 1.726 مليون دولار. وبلغ متوسط سعر الفتح 6.4 دولارات (حوالي 43 يوان صيني)، كما تم وضع أوامر إغلاق عند نطاق 2 إلى 4.5 دولارات. وتُظهر بيانات Coinglass أن إجمالي مبالغ التصفية القسرية للصفقات ذات الصلة خلال قرابة ساعة واحدة بلغ 2.36 مليون دولار، وهو ما يجعله في المرتبة الأولى على مستوى الشبكة بالكامل.
