تقدّر Citigroup أن مستثمري التجزئة الكوريين تكبّدوا خسائر تقارب 38.7 مليار دولار (56.3 تريليون وون) من استثمارات صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية (ETFs) خلال موجة تصحيح السوق الأخيرة، وفقاً لتحليل صدر في 29 من الشهر الجاري. وأفاد رئيس استراتيجيات التداول لآسيا والمحيط الهادئ لدى بنك الاستثمار محمد أباعبحي، بأن القيمة السوقية لسوق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية المرتبطة بالأصول الكورية بلغت ذروتها عند نحو 52.5 مليار دولار (76.37 تريليون وون) في اليوم 22 من الشهر الماضي، قبل أن تهبط إلى حوالي 19 مليار دولار (27.64 تريليون وون) مؤخراً. تعكس الخسائر المقدّرة الانكماش الحاد في القيمة السوقية لصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية ضمن تصحيح أوسع لأسهم كوريا، مع تسجيل المنتجات المرتبطة بـ SK Hynix أكبر الانخفاضات.
Citigroup تقدّر خسارة 38.7 مليار دولار في صناديق ETFs الرافعة المالية الكورية
كشف محمد أباعبحي من Citigroup Global Markets Securities في تقرير سوق وجّهه إلى مستثمرين مؤسسيين في اليوم السابق، أن القيمة السوقية لصناديق ETFs ذات الرافعة المالية المعتمدة على الأصول الكورية انخفضت بنحو 33.5 مليار دولار (48.7 تريليون وون) عن ذروتها. وأشارت التحليلات إلى أن قيمة 6.2 مليار دولار (9.02 تريليون وون) إضافية من المراكز الجديدة جرى تأسيسها بعد الذروة، ما رفع إجمالي الخسائر المقدّرة لمستثمري التجزئة إلى نحو 38.7 مليار دولار (56.3 تريليون وون). ويمثل التقرير تعليقات سوقية من قسم استراتيجية تداول الأسهم لدى Citigroup، وليس بحثاً رسمياً من فريق أبحاث البنك.
SK Hynix يسجّل أكبر هبوط في القيمة السوقية لصناديق ETFs الرافعة المالية
انخفضت القيمة السوقية لصندوق ETF الرافعة المالية المرتبط بـ SK Hynix بنحو 17 مليار دولار (24.74 تريليون وون) عن ذروتها، وهو ما يمثل أكبر انخفاض بين الأصول الفردية. وتراجعت المنتجات ذات الرافعة المالية المتتبعة لمؤشر KOSPI 200 بمقدار 10.5 مليار دولار (15.28 تريليون وون)، في حين هبطت صناديق ETFs للرافعة المالية التابعة لـ Samsung Electronics بأكثر من 5 مليارات دولار (7.28 تريليون وون). وساهم الانكماش في القيمة السوقية عبر هذه المنتجات الرئيسية في الجزء الأكبر من إجمالي تراجع صناديق ETFs ذات الرافعة المالية خلال فترة التصحيح.
مستثمرو التجزئة يواصلون شراء SK Hynix رغم الخسائر
وفقاً لتحليل Citigroup، اشترى مستثمرون أفراد صافي 16 مليار دولار (23.27 تريليون وون) من SK Hynix منذ يوم 23 من الشهر الماضي. وأدت هذه المشتريات إلى خسائر مقدّرة بنحو 5.7 مليارات دولار (8.3 تريليون وون) خلال الفترة. وقدّر Citigroup Global Markets Securities متوسط سعر الشراء المقدّر بـ 2.28 مليون وون، مع معدل خسارة حالياً يبلغ 31.6%. وبحلول الساعة 10:15 صباحاً في يوم 29، كان سهم SK Hynix يتداول عند 1.492 مليون وون، بانخفاض 3.74% عن اليوم السابق. كما تكبّد مستثمرو التجزئة خسائر مقدّرة بنحو 2.4 مليار دولار (3.5 تريليون وون) على مشتريات Samsung Electronics خلال الفترة نفسها.
رصيد الهامش الائتماني يبقى مرتفعاً
بلغ رصيد الهامش الائتماني في سوقي الأسهم الرئيسيين في كوريا 32.7 تريليون وون حتى يوم 27، منخفضاً عن ذروة بلغت 38.6 تريليون وون في يوم 24 من الشهر الماضي. وقدّر تحليل Citigroup أن نحو 65% فقط من مراكز الهامش الائتماني التي جرى تجميعها منذ بداية العام تم تصفيتها. ووصلت العلاقة بين رصيد الهامش الائتماني ومؤشر KOSPI 200 إلى 92.2%، ما يشير إلى ترابط وثيق بين الارتفاعات في الاقتراض بالهامش خلال موجات صعود السوق والانخفاضات خلال فترات التراجع بسبب البيع القسري وتقليص الديون.
Citigroup تتوقع مزيداً من الانخفاض في القيمة السوقية لصناديق ETFs ذات الرافعة المالية
صرّح محمد أباعبحي بأن خسائر صناديق ETFs ذات الرافعة المالية يُتوقع أن تزيد أكثر، متوقعاً أن تنخفض القيمة السوقية لمنتجات ETFs ذات الرافعة المالية إلى أقل من 8 مليارات دولار (11.63 تريليون وون) قبل نهاية العام. وأشار إلى أن مستثمري التجزئة لم ينخرطوا بعد في البيع بدافع الذعر، ورأى أن من السابق لأوانه تبنّي نظرة متفائلة تجاه KOSPI. وقدّم أباعبحي سيناريو أساسياً يتضمن هبوطاً مبدئياً لمستقبلات KOSPI 200 إلى مستوى 888، مع احتمال المزيد من الانخفاض إلى 754.6 إذا تحطم هذا المستوى، بما يعكس متغيرات الاقتصاد الكلي والقيمة العادلة. وأظهر مؤشر فقاعة أسواق الأصول لدى Citigroup أن الأسهم الكورية انتقلت من منطقة "الفقاعة" (المبالغة في السخونة) إلى الحدود بين "مبالغة التقييم" و"القيمة العادلة"، لكنها لم تدخل بعد منطقة "القيمة المنخفضة".
الأسئلة الشائعة
ما الخسائر التي تكبّدها مستثمرو التجزئة الكوريون من صناديق ETFs ذات الرافعة المالية وفقاً لـ Citigroup؟
تقدّر Citigroup أن مستثمري التجزئة الكوريين تكبّدوا خسائر تقارب 38.7 مليار دولار (56.3 تريليون وون) من استثمارات صناديق ETFs ذات الرافعة المالية خلال موجة تصحيح السوق الأخيرة. وأظهرت تحليلات البنك أن القيمة السوقية لصناديق ETFs ذات الرافعة المالية بلغت 52.5 مليار دولار في اليوم 22 من الشهر الماضي، قبل أن تنخفض إلى نحو 19 مليار دولار، مع تكوين 6.2 مليار دولار إضافية في مراكز جديدة بعد الذروة.
أي منتج من صناديق ETFs ذات الرافعة المالية شهد أكبر انخفاض في القيمة السوقية؟
انخفضت القيمة السوقية لصندوق ETF الرافعة المالية المرتبط بـ SK Hynix بنحو 17 مليار دولار (24.74 تريليون وون) عن ذروتها، وهو ما يمثل أكبر انخفاض بين الأصول الفردية. وتراجعت المنتجات ذات الرافعة المالية المتتبعة لـ KOSPI 200 بمقدار 10.5 مليار دولار، في حين هبطت صناديق ETFs للرافعة المالية التابعة لـ Samsung Electronics بأكثر من 5 مليارات دولار خلال الفترة نفسها.
كم مقدار الخسائر التي تكبّدها مستثمرو التجزئة على مشتريات SK Hynix منذ يوم 23 من الشهر الماضي؟
اشترى مستثمرو التجزئة صافي أكثر من 16 مليار دولار من SK Hynix منذ يوم 23 من الشهر الماضي، وتكبدوا خسائر مقدّرة بنحو 5.7 مليارات دولار (8.3 تريليون وون) على هذه المشتريات. وقدّر Citigroup متوسط سعر الشراء بنحو 2.28 مليون وون، مع معدل خسارة حالياً يبلغ 31.6%.
