عقود الذهب الآجلة سجلت انخفاضاً بنسبة 13.4% في الربع الثاني من 2025، مسجلة أسوأ أداء ربع سنوي منذ الربع الثاني من 2013، مع توقعات رفع أسعار الفائدة وقوة الدولار التي أثقلت كاهل المعدن الثمين. أغلقت عقود الذهب الآجلة لتسليم أغسطس عند 4183.10 دولار للأونصة في 2 يوليو (بالتوقيت المحلي) في بورصة نيويورك التجارية، وفقاً لموقع Investing.com في 6 يوليو. وجاء الانخفاض مع بدء المشاركين في السوق في تسعير زيادات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تحت رئاسة كيفن وارش، الذي أعطى الأولوية للسيطرة على التضخم، بينما تحولت أموال المستثمرين نحو الأصول النامية بما في ذلك أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي والاكتتاب العام لشركة SpaceX.
انخفض الذهب الفوري إلى 3943 دولار للأونصة خلال الجلسة في 30 يونيو، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر. الذهب، وهو أصل لا يدر فائدة، يواجه طلباً منخفضاً عندما ترتفع أسعار الفائدة مع تحول المستثمرين إلى بدائل مدرة للعائد مثل الودائع والسندات.
توقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تقود انخفاض الذهب
أداة CME FedWatch تظهر أن السوق يتوقع زيادتين إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، مع احتمالية رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة تتجاوز 60%. اشتدت مخاوف التضخم بعد زيادات أسعار النفط الناتجة عن التطورات في الشرق الأوسط، مما دفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إلى جعل استقرار الأسعار الأولوية القصوى.
تحركت أموال المستثمرين نحو الأصول النامية، مما قلل من جاذبية الذهب النسبية. تركز طلب الاستثمار على موضوعات النمو بما في ذلك أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي والاكتتاب العام الأولي لشركة SpaceX.
تدفقات خارجة من صناديق الذهب المتداولة في كوريا من 2 يونيو إلى 2 يوليو
باع المستثمرون الأفراد في كوريا ما قيمته 78.1 مليار وون من صندوق 'ACE KRX Gold Spot' من 2 يونيو إلى 2 يوليو، وفقاً لبيانات بورصة كوريا. وبلغت صافي مبيعات صندوقي 'TIGER KRX Gold Spot' و 'KODEX Gold Active' 43.6 مليار وون و 14.7 مليار وون على التوالي خلال الفترة نفسها.
الذهب يرتد بنسبة 0.9% خلال الجلسة في 2 يوليو
كسرت أسعار الذهب الدولية انخفاضاً استمر يومين وارتفعت بنسبة 0.9% خلال الجلسة في 2 يوليو، متداولة حول 4066 دولار للأونصة. جاء الارتداد بعد تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في منتدى البنك المركزي الأوروبي في البرتغال في 1 يوليو، والتي فسرها المشاركون في السوق بأنها أقل تشدداً من المتوقع، مما خفف جزئياً من مخاوف رفع الفائدة على المدى القريب.
غولدمان ساكس ويو بي إس يصدران توقعات للذهب
صرحت غولدمان ساكس في تقرير حديث بأن "سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت متغيراً رئيسياً لأسعار الذهب"، مضيفة أن "الشرط المسبق لظهور زخم صعودي قوي لأسعار الذهب مرة أخرى هو تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية مرنة".
أبقى يو بي إس على توقعات إيجابية على المدى المتوسط إلى الطويل، مشيراً إلى أن "احتمالية رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب منخفضة، وسينخفض سعر الفائدة السياسية للاحتياطي الفيدرالي في النهاية". وأشارت الشركة إلى أن البنوك المركزية تواصل توسيع حيازاتها من الذهب استجابة للمخاطر الجيوسياسية، مما يشير إلى أن اهتمام الشراء قد يظهر بالقرب من مستوى 3900 دولار للأونصة.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في انخفاض عقود الذهب الآجلة بنسبة 13.4% في الربع الثاني من 2025؟
انخفضت عقود الذهب الآجلة بنسبة 13.4% في الربع الثاني من 2025 بسبب توقعات رفع أسعار الفائدة وقوة الدولار. أداة CME FedWatch تظهر أن السوق يتوقع زيادتين إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، مع احتمال تجاوز 60% لرفع الفائدة في سبتمبر. أعطى رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش الأولوية للسيطرة على التضخم، وتحولت أموال المستثمرين نحو الأصول النامية بما في ذلك أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي والاكتتاب العام لشركة SpaceX.
كم باع المستثمرون الكوريون في صناديق الذهب المتداولة من 2 يونيو إلى 2 يوليو؟
باع المستثمرون الأفراد في كوريا ما قيمته 78.1 مليار وون من صندوق 'ACE KRX Gold Spot'، و43.6 مليار وون من 'TIGER KRX Gold Spot'، و14.7 مليار وون من 'KODEX Gold Active' من 2 يونيو إلى 2 يوليو، وفقاً لبيانات بورصة كوريا.
ما هي نظرة غولدمان ساكس لأسعار الذهب؟
صرحت غولدمان ساكس في تقرير حديث بأن "سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت متغيراً رئيسياً لأسعار الذهب"، مضيفة أن "الشرط المسبق لظهور زخم صعودي قوي لأسعار الذهب مرة أخرى هو تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية مرنة".
