انخفض قطاع البناء في كوريا الجنوبية بنسبة 9.0٪ خلال فترة شهر واحد انتهت في '이달 8일'، متفوقًا على مؤشر كوسبي بمقدار 5.9 نقطة مئوية، لكن تحليلات الوساطة تشير إلى أن آفاق الطلبات بعد عام 2027 تتعزز بسبب ثلاثة مشاريع عملاقة مدعومة من الحكومة واستثمارات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. حافظ محلل شركة شينهان للاستثمار والأوراق المالية كيم سون-مي على تصنيف "زيادة الوزن" للقطاع في تقرير صدر في '10일'، مشيرًا إلى أن المشاريع تخلق فرص طلب غير مسبوقة لشركات البناء. يأتي هذا التقييم بعد إعلان الحكومة عن "ثلاثة مشاريع عملاقة للنهضة الكبرى في كوريا" في '지난달 29일'، مما زاد من الفرص القائمة من إعادة هيكلة سوق محطات الطاقة العالمية.
قطاع البناء يسجل تراجعًا بنسبة 9% خلال شهر واحد
تراجع قطاع البناء بنسبة 9.0% من '지난달 8일' إلى '이달 8일'، متفوقًا على مؤشر كوسبي بمقدار 5.9 نقطة مئوية، وفقًا لبيانات شركة شينهان للاستثمار والأوراق المالية. شملت العوامل التي أثرت على القطاع صعوبات في المفاوضات السابقة، واحتمال رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية، جدل الضرائب لشركة DL E&C في السعودية، وتركيز تدفقات رأس المال على قطاع تكنولوجيا المعلومات. شهد القطاع انتعاشًا جزئيًا بعد إعلان '지난달 29일' عن المشاريع الثلاثة العملاقة، مما أعاد توقعات توسع الطلب.
من المتوقع أن تلتقي أرباح الشركات الكبرى في البناء في الربع الثاني أو تتجاوز التوقعات السوقية قليلاً. لا تزال مبيعات الإسكان تتراجع بسبب اكتمال مشاريع البيع المسبق من 2021-2022، لكن تحسن الربحية مستمر نتيجة التعديلات النزولية على نسب التكاليف المدرجة في سجل الطلبات. تشمل العوامل الإضافية زيادة الإيرادات الخارجية المقومة بالوون نتيجة ارتفاع العملة، وتسوية التكاليف لمرة واحدة المتعلقة بمشروع شاهين المحلي، وتوسع مبيعات الشركات التابعة لـ Samsung E&A.
ثلاثة مشاريع عملاقة تخلق خط أنابيب طلبات بعد 2027
قال المحلل كيم إن توقيت الطلبات الكاملة سيحدث بعد 2027، لكن قطاع البناء يواجه فرص طلب وفيرة من خلال الجمع بين سوق محطات الطاقة العالمية وقرارات الاستثمار المحلية الكبرى. يواجه القطاع في الوقت نفسه فرصًا من: فرص الطاقة النووية وغاز الطبيعي المسال بعد إعادة هيكلة سوق الطاقة العالمية نتيجة حرب الولايات المتحدة وإيران، واستثمارات البناء الجديدة من المشاريع الثلاثة العملاقة، وانتعاش سوق الإسكان المحلي بعد مشاريع التنمية الكبرى، وتوسع مشاريع إعادة التطوير الحضري.
وأشار التقرير إلى أنه بالنظر إلى تأكيد الطلب، والتمويل، وتقلبات أسعار الطاقة لمشاريع البنية التحتية العالمية، من المرجح أن تتجسد الطلبات الفعلية لشركات البناء بعد 2027. فيما يخص سوق الإسكان، قدر التقرير أن الاستقطاب بين منطقة سول الكبرى والمحافظات مستمر، مع بقاء مؤشرات الطلب في المناطق الحضرية قوية، بينما تواجه المحافظات مخاوف من المخزون غير المباع، وعدم بدء تمويل المشاريع، وتدفق السكان، مما يؤدي إلى تباطؤ في التعافي.
مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كمحفز قريب الأمد
تم تحديد مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كمحفز لأسعار الأسهم في المدى القريب لقطاع البناء. تشمل الأسباب دعم الحكومة للمشاريع الكبرى، وسرعة التسويق، وقصر فترات البناء، والمساهمة العالية في الأرباح. وفقًا للتقرير، يُخطط لاستثمار مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ضمن المشاريع العملاقة بإجمالي قدرة 18.4 جيجاوات، تتكون من 8.4 جيجاوات في المرحلة الأولى و10 جيجاوات في المرحلة الثانية. قُدرت تكاليف البناء بحوالي 110 تريليون إلى 150 تريليون وون عند تطبيق 6 إلى 8 مليارات وون لكل ميجاوات.
قال المحلل إن شركات البناء من المتوقع أن تمر بفترة استقرار داخلي حتى 2026، تليها زيادة في الطلبات الجديدة في 2027 ونمو سريع في الأرباح في 2028. وأشار التقرير أيضًا إلى أن زيادة حجم عمليات الحفر تتطلب اهتمامًا بشركات مواد البناء مثل شركات الأسمنت والخرسانة.
GS E&C تُختار كأفضل سهم في يوليو على مسار مراكز البيانات
تم اختيار GS E&C كسهم يوليو المفضل لأنها جزء من مجموعة GS التي تشارك عبر كامل سلسلة قيمة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التطوير والتشغيل، وحلول التبريد، وتوريد الطاقة، والبناء. لدى الشركة سجل في بناء 16 مركز بيانات منذ 2006، وتواصل حاليًا أو تسعى إلى 11 مشروعًا جديدًا، مما يضعها في موقع للاستفادة من استثمارات الحكومة في مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي.
شرح المحلل كيم أن GS E&C من المتوقع أن تمر بفترة استقرار داخلي حتى 2026، ثم تواجه زيادة في الطلبات الجديدة في 2027، ونمو سريع في الأرباح في 2028. وأكد أن استراتيجية الشراء عند الانخفاض تظل صالحة خلال تصحيحات القطاع.
آفاق الأسهم النووية وسوق الإسكان
تم تقييم أن الأسهم المرتبطة بالطاقة النووية لديها إمكانية لاستعادة الزخم بعد سبتمبر. أشار التحليل إلى أن معنويات المستثمرين قد تتعافى عند ظهور تأكيدات المستأجرين لمشروع فيرمي في الولايات المتحدة، وطلبات الطاقة النووية في فيتنام، وتأكيد قانون التصدير النووي الخاص. ومع ذلك، نوه التقرير إلى أن الطلبات الفعلية لشركات البناء لمشاريع البنية التحتية العالمية ستتجسد بعد 2027، مع مراعاة تأكيد الطلب، والتمويل، وتقلبات أسعار الطاقة.
وفيما يخص سوق الإسكان، قدر التقرير أن الاستقطاب بين منطقة سول الكبرى والمحافظات مستمر. تظل مؤشرات الطلب في المناطق الحضرية قوية، بينما تواجه المحافظات مخاوف من المخزون غير المباع، وعدم بدء تمويل المشاريع، وتدفق السكان، مما يؤدي إلى تباطؤ في التعافي. ومع ذلك، توقع التقرير أن يتعافى سوق الإسكان المحلي تدريجيًا مع تركيز السياسات الحكومية على حوافز الطلب مثل التنمية المتوازنة للمناطق.
الأسئلة الشائعة
ما سبب انخفاض أسهم البناء الكورية بنسبة 9% خلال شهر واحد؟
انخفض قطاع البناء بنسبة 9.0% من '지난달 8일' إلى '이달 8일'، متفوقًا على مؤشر كوسبي بمقدار 5.9 نقطة مئوية. شملت العوامل صعوبات في المفاوضات السابقة، واحتمال رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية، جدل الضرائب لشركة DL E&C في السعودية، وتركيز تدفقات رأس المال على قطاع تكنولوجيا المعلومات. شهد القطاع انتعاشًا جزئيًا بعد إعلان '지난달 29일' عن المشاريع الثلاثة العملاقة.
ما حجم استثمار مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي المخطط ضمن المشاريع العملاقة؟
يُخطط لاستثمار مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ضمن المشاريع العملاقة بإجمالي قدرة 18.4 جيجاوات، تتكون من 8.4 جيجاوات في المرحلة الأولى و10 جيجاوات في المرحلة الثانية. قُدرت تكاليف البناء بحوالي 110 تريليون إلى 150 تريليون وون عند تطبيق 6 إلى 8 مليارات وون لكل ميجاوات، وفقًا لتقرير شركة شينهان للاستثمار والأوراق المالية الصادر في '10일'.
لماذا اختارت شركة شينهان للاستثمار والأوراق المالية شركة GS E&C كسهم يوليو المفضل؟
تم اختيار GS E&C كسهم يوليو المفضل لأنها جزء من مجموعة GS التي تشارك عبر كامل سلسلة قيمة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك التطوير والتشغيل، وحلول التبريد، وتوريد الطاقة، والبناء. لدى الشركة سجل في بناء 16 مركز بيانات منذ 2006، وتواصل حاليًا أو تسعى إلى 11 مشروعًا جديدًا، مما يضعها في موقع للاستفادة من استثمارات الحكومة في مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي.
