سجل سوق KOSDAQ حجم تداول بلغ 4.7937 تريليون وون في 20 أغسطس، وهي المرة الأولى هذا العام التي ينخفض فيها الرقم إلى نطاق 4 تريليون وون. وكانت آخر مرة هبط فيها حجم تداول KOSDAQ إلى أقل من 5 تريليون وون في 28 أغسطس من العام الماضي عند 4.6842 تريليون وون. جاء هذا التراجع بينما تركزت أموال المستثمرين في أسهم الشركات كبيرة القيمة ضمن KOSPI وفي قطاعات أشباه الموصلات، وذلك في ظل تصحيح أوسع للسوق المحلية. وتراجع مؤشر KOSDAQ بنسبة 5.33% ليغلق عند 749.64، مقتربًا من مستوى 740. وقد أدى استمرار هبوط KOSDAQ إلى تكثيف المخاوف بشأن تشديد معايير الإلغاء الإداري، إذ يواجه نحو 350 شركة مدرجة مخاطر محتملة للإلغاء بسبب عجز القيمة السوقية وعوامل أخرى.
شركات KOSDAQ تواجه الإلغاء الإداري بموجب عتبات جديدة للقيمة السوقية والسعر
وفقًا لبيانات بورصة كوريا اعتبارًا من سعر الإغلاق في 20 أغسطس، تمتلك 221 شركة مدرجة في KOSDAQ قيمًا سوقية تقل عن 200 مليار وون. وتتعامل 149 شركة إضافية على أنها "أسهم بنصف دولار" (penny stocks) بأسعار أسهم تقل عن 1,000 وون.
يضع شرط الإلغاء الإداري المُشدّد المطبق هذا الشهر الشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 200 مليار وون أو التي يقل سعر سهمها عن 1,000 وون ضمن قائمة المرشحين للإلغاء الإداري. وتُمنح الشركات التي تحافظ على هذه الحالة لمدة 30 يوم تداول متتالية تسمية "أسهم إدارة". وتتعرض الشركات المدرجة التي تم تعيينها كأسهم إدارة بسبب عدم كفاية القيمة السوقية لإلغاء إداري تلقائي إذا فشلت في تجاوز 200 مليار وون لمدة 45 يوم تداول متتالية من أصل 90 يوم تداول، دون وجود عملية مراجعة منفصلة.
وقد أدى التشديد إلى وضع شركات سليمة ماليًا في نطاق مخاطر الإلغاء. إذ حافظت JMI، وهي شركة مصنعة لسلع منزلية ومواد داخلية للسيارات، على ربح تشغيلي لمدة ثلاث سنوات، لكنها تتداول كأسهم بنصف دولار منذ مايو. كما حققت Wing Eat Food، وهي شركة صينية لإنتاج اللحوم المصنعة، ربحًا في الربع الأول من هذا العام، لكنها ظلت دون عتبة 200 مليار وون للقيمة السوقية لمدة 17 يوم تداول متتالية.
الحكومة تطبق سياسات تنشيط KOSDAQ تشمل تخصيصًا لصندوق التقاعد
تضع السوق توقعات على سياسات تنشيط KOSDAQ بقيادة الحكومة. وتعتزم الحكومة الانتهاء من الإجراءات التفصيلية المتعلقة بـ "نظام ترقية KOSDAQ والهبوط" بحلول نهاية العام، بما يدعم الشركات ذات الجودة ويسرّع خروج الشركات ضعيفة الأداء.
وقد طبقت الحكومة تخصيصًا بنسبة 5% لوزن مؤشر KOSDAQ ضمن معايير صناديق التقاعد، وأنشأت صندوقًا مخصصًا لـ KOSDAQ داخل صندوق النمو الوطني، يمكن أن يصل حجمه إلى 200 تريليون وون. تهدف هذه الإجراءات إلى توسيع مشاركة المستثمرين المؤسسيين في أسهم KOSDAQ وتخفيف اختلالات مزمنة بين العرض والطلب.
وَجّهت Alteogen، وهي إحدى أبرز أسهم KOSDAQ، مؤخرًا تأجيلًا لنقلها المخطط إلى إدراج KOSPI. وقال مسؤول في قطاع الاستثمار المالي إن اللوائح المُشددة بشأن الصناديق المتداولة المدعومة بالرافعة المالية على سهم واحد (ETFs) قد تخفف جزئيًا اختلالات العرض والطلب التي كانت تتركز سابقًا في أسهم محددة مثل أشباه الموصلات.
الأسئلة الشائعة
ما الذي أدى إلى انخفاض حجم تداول أسهم KOSDAQ إلى نطاق 4 تريليون وون؟
تسببت في ذلك تركّز أموال المستثمرين في أسهم الشركات كبيرة القيمة ضمن KOSPI وفي قطاعات أشباه الموصلات، وذلك في ظل تصحيح أوسع للسوق المحلية، ما أدى إلى هبوط حجم تداول KOSDAQ إلى 4.7937 تريليون وون في 20 أغسطس — وهي المرة الأولى هذا العام التي ينخفض فيها الرقم إلى نطاق 4 تريليون وون.
كم عدد شركات KOSDAQ التي تواجه الإلغاء الإداري بموجب العتبات الجديدة؟
اعتبارًا من سعر الإغلاق في 20 أغسطس، تمتلك 221 شركة مدرجة في KOSDAQ قيمة سوقية أقل من 200 مليار وون، وتتداول 149 شركة بسعر أقل من 1,000 وون لكل سهم. وتُمنح الشركات التي تحافظ على أي من الحالتين لمدة 30 يوم تداول متتالية تسمية "أسهم إدارة"، وتتعرض لإلغاء إداري تلقائي إذا لم تستوفِ عتبة 200 مليار وون لمدة 45 يوم تداولًا من أصل 90 يوم تداول.
ما سياسات تنشيط KOSDAQ التي طبقتها الحكومة؟
طبقت الحكومة تخصيصًا بنسبة 5% لوزن مؤشر KOSDAQ ضمن معايير صناديق التقاعد، وأنشأت صندوقًا مخصصًا لـ KOSDAQ داخل صندوق النمو الوطني. وتعتزم الحكومة الانتهاء من الإجراءات التفصيلية المتعلقة بنظام ترقية KOSDAQ والهبوط بحلول نهاية العام.
