أصدرت مؤسسة كوريا للأراضي والإسكان (LH) سندات دين بالعملات الأجنبية أربع مرات خلال النصف الأول من العام عبر عملات متعددة، بما في ذلك الفرنك السويسري والريال البرازيلي والدولار الأسترالي والين، بإجمالي يعادل 937.16 مليون دولار (قرابة 1.39 تريليون وون). برزت استراتيجية التنويع الخارجية هذه بعد تدهور ظروف سوق السندات المحلية، إذ ارتفع عائد LH لأجل 3 سنوات من 3.141% في بداية العام إلى 4.256%، بينما صعد معيار الخزانة لأجل 3 سنوات من 2.926% في 2 يناير إلى 3.890%. وتوسعت LH خارج برنامجها الراسخ للسندات الدولارية للاستفادة من أسواق بحرية متخصصة، بما يضمن تمويلاً مستقراً وعوائد تنافسية في ظل تجمّد معنويات المستثمرين المحليين بسبب مخاوف زيادات معدل الفائدة.
أصدرت LH سندات أجنبية بقيمة 937 مليون دولار عبر أربع عملات في النصف الأول
ووفقاً لقائمة “الإصدار/الاستحقاق” في Yonhap Infomax (رقم الشاشة 4022) الصادرة في 15 من الشهر، أصدرت LH سندات بالعملة الأجنبية بإجمالي أربع مرات خلال النصف الأول من العام. ففي أبريل، أصدرت LH سندات بالفرنك السويسري وسندات بالريال البرازيلي في الشهر نفسه، تلتها سندات بالدولار الأسترالي في مايو وسندات بالين في يونيو، لتبلغ محصلة 937.16 مليون دولار (قرابة 1.39 تريليون وون) على أساس التحويل إلى الدولار.
![LH's foreign currency bond issuances in H1]()
تفاصيل إصدار LH للسندات بالعملات الأجنبية للنصف الأول. المصدر: Yonhap Infomax “قائمة الإصدار/الاستحقاق” (رقم الشاشة 4022)
وتبرز جهود LH لجمع التمويل خارجياً بالنظر إلى الظروف الصعبة التي واجهتها المؤسسات العامة في سوق السندات المحلي خلال النصف الأول من العام. إذ تجمدت معنويات المستثمرين المحليين بسبب المخاوف من زيادات معدل الفائدة الأساسية، ما أدى إلى تعثر مزادات المؤسسات العامة أو اضطرارها إلى قبول معدلات مرتفعة جداً في السوق حتى مع تصنيفات ائتمانية “AAA” الأعلى. كما ارتفع عائد الخزانة لأجل 3 سنوات 민평 من 2.926% في بداية العام (2 يناير) إلى 3.890% في اليوم السابق، الأمر الذي دفع معدلات إصدار المؤسسات العامة إلى الارتفاع بشكل ملحوظ. وارتفع كذلك معدل LH لأجل 3 سنوات 민평 من 3.141% في بداية العام إلى 4.256% في اليوم السابق، بما يعكس تدهور ظروف التمويل.
وجدت LH اختراقها في الأسواق الخارجية. فبالخلاف عن سوق الوون المحلي، وفرت الأسواق الخارجية تمويلاً مستقراً عبر سيولة وفيرة إلى جانب تموضع كوريا للأوراق باعتبارها أداة أصول آمنة. وانتقلت LH إلى ما هو أبعد من إصدارات السندات الدولارية لتكون رائدة في أسواق عملات بديلة مختلفة، مستهدفة فرصاً متخصصة. وبعد أن حصلت على تمويل كافٍ في الأسواق الخارجية، حافظت LH على مرونة سيولة نسبية رغم تذبذب السوق المحلي، وحققت وفورات في التكلفة عبر جمع الأموال بمعدلات أقل من معدلات 민평 المحلية المرتفعة.
دخلت LH سوق سندات الكنغر بإصدار 500 مليون دولار أسترالي
لم تتبلور استراتيجية LH في سوق العملات الأجنبية بين ليلة وضحاها. إذ استكشفت الشركة أسواق عملات مختلفة منذ العام الماضي، مع دراسة توسيع قاعدة المستثمرين. ويُعد إطلاق سندات الكنغر (سندات الدولار الأسترالي) في مايو مثالاً على هذا النهج. ففي وقت خفضت فيه عدة مؤسسات عامة إصدار السندات محلياً بسبب ضعف معنويات المستثمرين، جذب تمويل LH البالغ 500 مليون دولار أسترالي (قرابة 536.4 مليار وون) اهتماماً خاصاً.
وجاء ذلك نتيجة لجهود LH المستمرة. وبعد متابعة سوق الدولار الأسترالي وتقدير فرصه، أقامت الشركة تواصلاً مع السوق عبر طرح خاص بقيمة 260 مليون دولار أسترالي في سبتمبر. ثم أعلنت الشركة بعد ذلك عن أنشطتها التمويلية على نطاق واسع في سوق سندات الكنغر، مع أول ظهور علني للشركة هذا العام.
تدخل LH أسواق اليورو والفرنك السويسري والين والريال البرازيلي
فاجأ إطلاق LH لسندات اليورو في نوفمبر من العام الماضي سوق “كوريا للأوراق”. ورغم أن أسواق سندات اليورو تُعد صعبة على الداخلين الجدد بسبب خصائص المستثمرين المحافظة، أظهرت LH تنافسية في العوائد منذ أول إصدار لها بعد عملية الاندماج، واستقرت بسرعة. واستمر التوسع الإقليمي هذا العام أيضاً. ففي أبريل، أصبحت LH أول جهة مُصدرة كورية تتجه إلى سوق سندات الفرنك السويسري هذا العام، مكتملةً عملية جمع التمويل. وفي مايو، وسعت الشركة نطاقها أكثر بإصدار سندات يين عبر طرح خاص، لتلتقط طلب استثمار آسيوي خارجي. وتواصل LH إصدار سندات بالريال البرازيلي، والتي توفر مزايا تنبع من اتفاقية المعاملة الضريبية بين كوريا والبرازيل.
وقال مسؤول تمويل لدى LH: “نظراً إلى الاحتياجات الكبيرة للتمويل لتنفيذ المشاريع الخاصة بالسياسات، سنعزز استقرار التمويل ومرونته عبر استخدام الأسواق المحلية والخارجية بطريقة تكاملية”.
الأسئلة الشائعة
ما السندات بالعملة الأجنبية التي أصدرتها LH في النصف الأول من العام؟
أصدرت LH سندات بالعملة الأجنبية أربع مرات خلال النصف الأول من العام: سندات بالفرنك السويسري في أبريل، وسندات بالريال البرازيلي في أبريل، وسندات بالدولار الأسترالي في مايو، وسندات بالين في يونيو، بإجمالي يعادل 937.16 مليون دولار (قرابة 1.39 تريليون وون).
لماذا زادت LH إصدارات السندات خارجياً؟
وسعت LH الإصدارات خارجياً بعد تدهور ظروف سوق السندات المحلي، إذ ارتفع عائد الشركة لأجل 3 سنوات من 3.141% في بداية العام إلى 4.256%، مع تجمّد معنويات المستثمرين المحليين بسبب مخاوف زيادات معدل الفائدة. وقدمت الأسواق الخارجية سيولة وفيرة وعوائد تنافسية مقارنة بمعدلات 민평 المحلية المرتفعة.
متى ظهرت LH لأول مرة في سوق سندات الكنغر؟
أتمت LH أول ظهور في سوق سندات الكنغر (سندات الدولار الأسترالي) في مايو بإصدار بقيمة 500 مليون دولار أسترالي (قرابة 536.4 مليار وون)، وذلك عقب طرح خاص بقيمة 260 مليون دولار أسترالي في سبتمبر، والذي أسس الاتصال الأولي مع السوق.
