PSK تتلقى تصنيف شراء من KB Securities بسعر مستهدف 280,000 وون

KB Securities بدأت تغطية PSK (رمز السهم 319660) بتصنيف 'شراء' وسعر مستهدف 280 ألف وون في 7 يوليو، متوقعة أن تستفيد صانعة معدات أشباه الموصلات من التوسع المطول في الإنفاق الرأسمالي لمصنعي أشباه الموصلات العالميين. يتوقع المحلل لي تشانغ مين أن تحقق PSK معدل نمو سنوي مركب بنسبة 27٪ في الإيرادات و 34٪ CAGR في الربح التشغيلي خلال السنوات الثلاث القادمة، مدفوعاً بقاعدة عملاء عالمية متنوعة عبر تطبيقات DRAM و NAND والمسبك (foundry). من المتوقع أن تتعزز دورة استثمار معدات أشباه الموصلات وتطول مع خطط كبار عملاء الذاكرة لفتح مصانع جديدة واسعة النطاق (fabs) اعتباراً من 2027، مما يخلق ارتفاعاً هيكلياً لأداء PSK على المدى الطويل.

KB Securities تتوقع CAGR إيرادات بنسبة 27٪ من خلال قاعدة عملاء متنوعة

صرح لي تشانغ مين من KB Securities بأن PSK ستمتص بالكامل فوائد دورة الاستثمار الأمامية (front-end) الأقوى والأطول مقارنة بالماضي، استناداً إلى عملاء عالميين متنوعين عبر جميع مجالات التطبيق. تم حساب السعر المستهدف باستخدام منهجية التدفق النقدي المخصوم (DCF) بمتوسط مرجح لتكلفة رأس المال (WACC) بنسبة 10.13٪ ومعدل نمو دائم بنسبة 3.95٪. يشير السعر المستهدف إلى مضاعف ربحية آجل (forward P/E) لمدة 12 شهراً يبلغ 44.6 مرة ومضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ 10.3 مرة، وهو ما يمثل إمكانية ارتفاع بنسبة 53.6٪ عن سعر الإغلاق في 3 يوليو.

حللت KB Securities جوهر نمو أرباح PSK على أنه فوائد مطولة من التوسع الكامل في الإنفاق الرأسمالي لمصنعي أشباه الموصلات العالميين. أوضح المحلل أن PSK من المتوقع أن تتلقى فوائد شاملة من التوسع على جميع الجبهات، حيث تمتلك الشركة عملاء عالميين متنوعين عبر تطبيقات DRAM و NAND والمسبك، بينما يظهر جميع عملاء أشباه الموصلات نوايا استثمارية قوية من خلال زيادات مستمرة في النفقات الرأسمالية (capex) وتقليل الجداول الزمنية للمصانع (fab timelines). أضاف المحلل أن استثمار معدات أشباه الموصلات من المتوقع أن يتكيف بنشاط لفترة ممتدة مع افتتاح مصانع جديدة واسعة النطاق (P5 و Y1 و ID1 وغيرها) لكبار عملاء الذاكرة اعتباراً من 2027، ومن المتوقع أن تطول مسار الربح الهيكلي الصاعد الذي يتجاوز بشكل كبير الدورات السابقة.

ذكر المحلل أن إمكانية توسيع المبيعات إلى عملاء خارجيين بربحية متفوقة نسبياً من المتوقع أن تعزز قدرة PSK الربحية، وعند النظر في إمكانية الفوائد الانعكاسية من العوامل الجيوسياسية، من المتوقع أن تصبح هيمنة الشركة السوقية الأولى عالمياً أكثر صلابة.

توقعات إيرادات PSK لعام 2026 عند 678.7 مليار وون مع هامش تشغيل قياسي

توقعت KB Securities إيرادات PSK لعام 2026 عند 678.7 مليار وون، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 48٪ على أساس سنوي، وربح تشغيلي عند 184.6 مليار وون، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 109٪. من المتوقع أن يصل هامش الربح التشغيلي إلى 27.2٪، محققاً أداءً قياسياً مرتفعاً. ذكر المحلل أن مبيعات المعدات الجديدة من استثمار التوسع بالإضافة إلى استثمار التحويل من قبل عملاء الذاكرة من المتوقع أن تقود نمو الأداء، ومن المتوقع نمو تدريجي مع زيادة كثافة الأداء ربع السنوي.

الأسئلة الشائعة

ما السعر المستهدف الذي حددته KB Securities لـ PSK في 7 يوليو؟ بدأت KB Securities تغطية PSK بتصنيف 'شراء' وسعر مستهدف 280 ألف وون في 7 يوليو، محسوباً باستخدام منهجية DCF مع WACC بنسبة 10.13٪ ومعدل نمو دائم بنسبة 3.95٪، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 53.6٪ عن سعر الإغلاق في 3 يوليو.

ما توقعات KB Securities للإيرادات والأرباح لـ PSK في 2026؟ توقعت KB Securities إيرادات PSK لعام 2026 عند 678.7 مليار وون (نمو بنسبة 48٪ على أساس سنوي) وربح تشغيلي عند 184.6 مليار وون (زيادة بنسبة 109٪ على أساس سنوي)، مع وصول هامش الربح التشغيلي إلى مستوى قياسي 27.2٪.