شركة سامسونج بيولاجيكس تؤجل تكاليف النزاع العمالي إلى الربع الثالث بينما يخفض المحللون الأهداف

من المتوقع أن تؤجل Samsung Biologics الاعتراف بالتكاليف المتعلقة بنزاع العمل حتى الربع الثالث، بينما لا تزال المفاوضات بين الإدارة والعمال دون حل. ووفقاً لتقرير صادر في 13 يوليو عن Yonhap Infomax، فإن تأخير الاعتراف بالتكاليف يضمن أن الشركة ستلبي أهداف أدائها للربع الثاني، رغم أن ضغوط الربحية في النصف الثاني قد ازدادت. وتأتي هذه التطورات بعد إضراب شامل نفذته نقابة العمال في مايو، وتقدّر الشركة أنه تسبب في خسائر بإيرادات تبلغ نحو 150 مليار وون. وخفضت بعض شركات الأوراق المالية أسعارها المستهدفة، مع التأكيد على أن تحقيق صفقات تعاقدية جديدة في 2026 سيكون حاسماً لتعويض أثر الأرباح.

توقعات أرباح Samsung Biologics للربع الثاني 2026 تلبي توقعات المحللين

وبحسب إجماع Yonhap Infomax (رقم الشاشة 8031)، تتوقع ثلاث شركات أوراق مالية محلية رئيسية أن تسجل Samsung Biologics إيرادات مستقلة للربع الثاني تبلغ 1.308 تريليون وون، وأرباحاً تشغيلية قدرها 588.4 مليار وون، خلال الشهر الماضي. ويمثل ذلك نمواً سنوياً بنسبة 29.05% في الإيرادات و23.39% في الأرباح التشغيلية مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

توقع أرباح Samsung Biologics للربع الثاني [المصدر: إجماع Yonhap Infomax]

تعمل جميع المنشآت الأربعة (المصانع 1-4) حالياً بطاقة كاملة، وساهمت النسبة المرتفعة من المبيعات الخارجية إلى جانب تأثيرات سعر الصرف المواتية الناجمة عن قوة الدولار في تعزيز التوقعات بأن نتائج الربع الثاني ستتوافق مع توقعات السوق.

تكاليف الإضراب العمالي من المتوقع أن تنعكس في النتائج المالية للربع الثالث

أطلقت نقابة العمال إضراباً شاملاً في مايو، ولا يزال النزاع مستمراً لأن الفجوة بين مواقف العمالة والإدارة لم تضيق. وتقدّر الشركة أن اضطرابات الإنتاج الناتجة عن الإضراب تسببت في خسائر بإيرادات تقارب 150 مليار وون. ومن المتوقع أن تنعكس المعالجة المحاسبية المتعلقة بالإضراب في الربع الثالث.

وقال Lee Myung-sun، المحلل لدى DB Securities، إنه بينما تحافظ الشركة على توصية الاستثمار وسعرها المستهدف استناداً إلى تحسن أسعار صرف الدولار وطلبات مستقرة، فإن "تقديرات الأرباح للنصف الثاني قد تحتاج إلى تعديل بسبب استمرار الخلاف العمالي وتسجيل تكاليف منشأة الولايات المتحدة".

خفضت Shinhan Investment & Securities سعرها المستهدف من 1.9 مليون وون إلى 1.8 مليون وون (بانخفاض 5.2%) بعد إدخال تراجعات إيرادات الربع الثالث وزيادات تكاليف العمالة المتوقعة من العام المقبل فصاعداً ضمن توقعاتها. وخفضت Korea Investment & Securities سعرها المستهدف بنسبة 13% إلى 1.95 مليون وون، مع مراعاة الضعف العام في قطاع التكنولوجيا الحيوية.

ومع ذلك، ترى شركات الأوراق المالية أن الشركة لا تزال قادرة على تحقيق توجيه نمو إيراداتها السنوي البالغ 15-20%، إذ يُتوقع أن تُمتص بالكامل أحجام الإنتاج المؤجلة بسبب الإضراب خلال العام.

المحللون يراجعون الأسعار المستهدفة وسط نزاع عمالي وضعف القطاع

اتجاه سعر سهم Samsung Biologics في 2026 [المصدر: Yonhap Infomax]

مع توقع ازدياد الأعباء في النصف الثاني، يشير المحللون إلى ضرورة تأمين طلبات جديدة لعكس المعنويات. بلغت الطلبات الجديدة الموسعة للشركة في النصف الأول من 2026 ما قيمته 570.4 مليار وون، مع زيادة حجم العقد بنحو 170 مليون دولار. ويمثل ذلك تباطؤاً مقارنة بحجم الطلبات السنوي في العام الماضي الذي تجاوز 6.8 تريليون وون. وكان آخر طلب جديد هذا العام عبارة عن عقد واحد موقّع مع شركة أدوية أوروبية في مارس.

صفقات تعاقدية جديدة تظهر كمفتاح للتعافي في النصف الثاني

وأوضح Wi Hae-joo، المحلل لدى Korea Investment & Securities، أن "منشأة الولايات المتحدة تعمل حالياً بنسبة 50% من الطاقة ويمكنها استيعاب طلبات جديدة، وتجري نقاشات حول استراتيجيات إنتاج مرتبطة بين الولايات المتحدة وكوريا مع عملاء محتملين أجروا العناية الواجبة".

كما يتوقع المحللون احتمال حدوث ارتداد في سعر السهم بعد تحقيق مكاسب من الطلبات الجديدة. وذكر Lee Ji-won، المحلل لدى Heungkuk Securities، أنه رغم وجود مجال لإجراء مزيد من المراجعة الهبوطية لتقديرات الأرباح السنوية في حال تحقق تكاليف مرتبطة بالإضراب وأعباء مكافآت الأداء في النصف الثاني، فإن "إذا تسارعت الطلبات الجديدة التي تباطأت في النصف الأول خلال النصف الثاني، فسيشهد سعر السهم ارتداداً كبيراً استناداً إلى معالجة مخاطر الإضراب وتوقعات نمو طلبات CMO متوسطة إلى طويلة الأجل".

وقال مسؤول في Samsung Biologics: "سنواصل تعزيز القدرة التنافسية في مجال CDMO اعتماداً على استراتيجية التوسع ذات المحاور الثلاثة، وهي توسيع الطاقة، وتنويع المحفظة، وتوسيع القاعدة الجغرافية"، وأضاف: "ونعتزم تعزيز تنافسية الطلبات أكثر في السوق العالمية عبر خدمات متميزة تتجاوب بشكل استباقي مع طلبات العملاء".

أسئلة وأجوبة

ما هي توقعات أرباح Samsung Biologics للربع الثاني 2026؟
وفقاً لثلاث شركات أوراق مالية محلية رئيسية شملها الاستطلاع لدى Yonhap Infomax، فإن إيرادات Samsung Biologics المستقلة للربع الثاني متوقعة عند 1.308 تريليون وون، والأرباح التشغيلية عند 588.4 مليار وون، وهو ما يمثل نمواً سنوياً بنسبة 29.05% و23.39% على التوالي.

لماذا خفض بعض المحللين سعر Samsung Biologics المستهدف؟
خفضت Shinhan Investment & Securities سعرها المستهدف من 1.9 مليون وون إلى 1.8 مليون وون بعد إدخال تراجعات إيرادات الربع الثالث وزيادات تكاليف العمالة المتوقعة ضمن توقعاتها. وخفضت Korea Investment & Securities سعرها المستهدف بنسبة 13% إلى 1.95 مليون وون، مع مراعاة الضعف العام في قطاع التكنولوجيا الحيوية وتأثير استمرار نزاع العمل.

كم مقدار خسائر الإيرادات التي قدرتها Samsung Biologics من إضراب مايو؟
تقدّر Samsung Biologics أن اضطرابات الإنتاج الناجمة عن الإضراب الشامل لنقابة العمال في مايو أدت إلى خسائر بإيرادات بلغت نحو 150 مليار وون، ومن المتوقع أن تنعكس هذه التكاليف في النتائج المالية للربع الثالث.