رفعت iM Securities سعرها المستهدف لشركة Samsung E&A (028050) إلى 69,000 وون من 67,000 وون في 24 يوليو، ما يمثل زيادة بنسبة 3%، مع الحفاظ على توصية “شراء”. ذكر المحلل Bae Se-ho أن سبب تعديل التوقعات هو تسارع وتيرة توسع طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة، مشيراً إلى أن ربح التشغيل للربع الثاني بلغ 273.1 مليار وون متجاوزاً إجماع السوق بحوالي 25%. تعكس الزيادة المتوقعة اتساع خط أعمال مشاريع Samsung E&A المرتبطة بالقطاع شبه الموصلات، إذ رفعت الشركة هدف طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة لعام 2024 من 3 تريليون وون إلى 7 تريليون وون، في ظل زيادة الاستثمارات في مرافق أشباه الموصلات، بما في ذلك مشروع Pyeongtaek P4 وP5.
سجلت Samsung E&A ربح تشغيل للربع الثاني بقيمة 273.1 مليار وون
سجلت Samsung E&A إيرادات موحدة قدرها 2.6 تريليون وون، وربح تشغيل قدره 273.1 مليار وون في الربع الثاني. ارتفع ربح التشغيل بنسبة 51.0% على أساس سنوي وتجاوز إجماع السوق بحوالي 25%. عزت الشركة ذلك إلى مكاسب لمرة واحدة، بما في ذلك أرباح تسوية المشاريع بناءً على قدرات التنفيذ. قاد قطاع الصناعات المتقدمة أداء الربع، إذ بلغت الإيرادات 838 مليار وون، مسجلة زيادة بنسبة 42.2% على أساس سنوي. أدى التقدم السريع في أعمال البناء لمشروعي Pyeongtaek P4 وP5، بدعم من توسيع استثمارات أشباه الموصلات، إلى تحويل الطلبيات إلى نمو في الإيرادات. وصل هامش الربح الإجمالي (GPM) إلى 17.2%، بما في ذلك تأثيرات تحويل العملات من مشروع هنغاريا، في حين قُدّر هامش الربح الإجمالي باستثناء العوامل لمرة واحدة عند 11.0%.
iM Securities ترفع توقعات EPS وBPS لعام 2027
رفعت iM Securities توقعاتها لعام 2027 لربحية السهم (EPS) بنسبة 12%، وتوقعات القيمة الدفترية للسهم (BPS) بنسبة 2%، مشيرة إلى ارتفاع احتمالات زيادة الطلبيات من الشركات التابعة. قال المحلل Bae إن طلبيات Samsung E&A في قطاع الصناعات المتقدمة قد تتجاوز 7 تريليون وون في 2026 و8 تريليون وون في 2027. وصف المحلل Samsung E&A بأنها الاختيار الأول في قطاع الإنشاءات، موضحاً أن النمو الخارجي خلال 2027-2028 بات واضحاً، وأن مواضيع الاستثمار، بما فيها الغاز الطبيعي المسال (LNG) والاستثمارات في الولايات المتحدة، ما تزال قائمة.
أداء قطاعات الأعمال يبرز نتائج متباينة
شهد قطاع المواد الكيميائية تراجعاً في الإيرادات، إذ تأخرت جداول المشاريع الرئيسية بسبب الصراع في الشرق الأوسط، على الرغم من أن التوقعات تشير إلى عودة البناء إلى مساره الطبيعي ابتداءً من الربع الثالث. ومن المتوقع أن يحافظ قطاع الطاقة الجديدة على زخم النمو في النصف الثاني، مدفوعاً بارتفاع معدلات الإنشاء في مشروع UAE Taziz وببدء مشروع معالجة المياه في السعودية. بلغت الطلبيات الجديدة التراكمية خلال النصف الأول 7.6 تريليون وون، محققة 64% من التوجيه السنوي البالغ 12 تريليون وون.
توقعات المحللين لإيرادات 2027 عند 13.3 تريليون وون
حدد المحلل Bae استثمارات أشباه الموصلات باعتبارها محرك نمو Samsung E&A. رفعت الشركة هدف طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة لعام 2024 من 3 تريليون وون إلى 7 تريليون وون. قال Bae إن طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة ستزداد بشكل ملحوظ في 2027 بسبب بدء أعمال البناء في خطوط Pyeongtaek المتبقية وفي تجمع أشباه الموصلات Yongin، مع وجود احتمال طلبيات إضافية إذا تحقق تجمع أشباه الموصلات في الجنوب الغربي. وبسبب سمة الاعتراف السريع بالإيرادات في قطاع الصناعات المتقدمة، يتوقع المحلل أن تبلغ إيرادات 2027 نحو 13.3 تريليون وون وربح التشغيل 1.1 تريليون وون، بما يمثل زيادات سنوية قدرها 25.4% و21.4% على التوالي. كما رفع المحلل توقعه لربح التشغيل بنسبة 12% مقارنة بالتقديرات السابقة.
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت iM Securities في 24 يوليو فيما يتعلق بـ Samsung E&A؟
رفعت iM Securities سعرها المستهدف لشركة Samsung E&A إلى 69,000 وون من 67,000 وون في 24 يوليو، بزيادة 3%، مع الحفاظ على توصية “شراء”. استشهد المحلل Bae Se-ho بتسارع وتيرة توسع طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة باعتبارها سبب التعديل.
لماذا تجاوز ربح تشغيل Samsung E&A في الربع الثاني توقعات السوق؟
تجاوز ربح تشغيل Samsung E&A في الربع الثاني البالغ 273.1 مليار وون إجماع السوق بحوالي 25% بسبب مكاسب لمرة واحدة، بما في ذلك أرباح تسوية المشاريع استناداً إلى قدرات التنفيذ، بالإضافة إلى أداء قوي في قطاع الصناعات المتقدمة مدفوعاً بالتقدم السريع في إنشاء مشاريع أشباه الموصلات Pyeongtaek P4 وP5.
كم رفعت Samsung E&A هدفها لطلبيات قطاع الصناعات المتقدمة لعام 2024؟
رفعت Samsung E&A هدف طلبيات قطاع الصناعات المتقدمة لعام 2024 من 3 تريليون وون إلى 7 تريليون وون. بلغت الطلبيات الجديدة التراكمية خلال النصف الأول 7.6 تريليون وون، محققة 64% من التوجيه السنوي البالغ 12 تريليون وون.
