أبقت وزارة الخزانة الأميركية كوريا الجنوبية في قائمة مراقبة العملات في 23 (بتوقيت محلي)، إلى جانب تسع دول أخرى منها الصين واليابان وتايوان وتايلاند وسنغافورة وفيتنام وألمانيا وأيرلندا وسويسرا. واستوفت كوريا اثنين من معايير التقييم الثلاثة لدى الخزانة: فائض الحساب الجاري الذي يتجاوز 3% من الناتج المحلي الإجمالي، وفائض التجارة الثنائية مع الولايات المتحدة الذي يتجاوز 15 مليار دولار. وذكرت الخزانة أنه رغم أن كوريا تحقق فوائض خارجية كبيرة ومستمرّة، فإن الوون تعرض لضغوط تراجع مستمرة خلال فترة التقييم التي تغطي 12 شهراً حتى ديسمبر من العام الماضي. ويُراقب تقرير نصف سنوي إلى الكونغرس السياسات الاقتصادية الكلية وسعر الصرف لدى كبار شركاء التجارة، بهدف تحديد الدول التي تتدخل في أسواق الصرف الأجنبي لتحقيق مزايا في التجارة.
الخزانة تقيم ضغوط تراجع الوون رغم فوائض كوريا الخارجية
قالت الخزانة إن فائض الحساب الجاري لكوريا توسّع أكثر خلال العام مدعوماً بصادرات التكنولوجيا، بينما انخفض فائض التجارة الثنائية مع الولايات المتحدة بشكل طفيف. وخلص التقرير إلى أنه “رغم هذه الفوائض الخارجية الكبيرة والمستمرة، تعرض الوون لضغوط تراجع مستمرة”. وشخّصت الخزانة أن السلطات تدخلت في سوق الصرف الأجنبي عبر البيع الصافي خلال فترة التقرير، خصوصاً في النصف الثاني من العام.
ارتفع الوون 2.3% مقابل الدولار الأميركي خلال العام، لكنه تراجع 5.3% على أساس سعر الصرف الفعلي الحقيقي (REER). وعلّلت الخزانة أن معظم صعود الوون مقابل الدولار حدث في أيام التداول الأخيرة، إذ ارتفع 2.6% من 1,481 ووناً مقابل الدولار في 23 ديسمبر إلى 1,445 ووناً في 31 ديسمبر. وأشار التقرير إلى أنه “ظهرت تقارير عن تدخل واسع النطاق في سوق الصرف الأجنبي من جانب السلطات” خلال هذه الفترة. وأحالت الخزانة إلى بيانها من الشهر الماضي بأن “ضغوط تراجع الوون الأخيرة لا تتسق مع الأسس الاقتصادية القوية لكوريا، وأن التقلب المفرط في أسواق الصرف الأجنبي أمر غير مرغوب فيه”.
كوريا أجرت بيعاً صافيّاً بالدولار بقيمة 28 مليار دولار خلال فترة التقييم
وبحسب الخزانة، أجرت كوريا بيعاً صافيّاً بالدولار بقيمة 28 مليار دولار خلال العام، وقع 22.5 مليار دولار منها في الربع الرابع وحده. ومع ذلك، ردّ بنك كوريا على ضعف الوون باستخدام معاملات صرف أجنبي آجلة. وارتفع صافي مركز الشراء الآجل من البنك من 17 مليار دولار في ديسمبر 2024 إلى 31 مليار دولار في مايو من العام الماضي، ثم تم تفكيكه في معظمه خلال الأشهر السبعة المتبقية. وبحلول ديسمبر من العام الماضي، لم يبقَ سوى 1.3 مليار دولار ضمن صافي مركز الشراء الآجل في بنك كوريا.
وتكهّنت الخزانة أن “هذا قد يكون لأن السلطات فضّلت الحفاظ على مستوى الاحتياطيات الإجمالية من النقد الأجنبي”. ويشير ذلك إلى احتمال أن السلطات استخدمت معاملات آجلة للحفاظ على مستويات الاحتياطيات الإجمالية من النقد الأجنبي. وزادت الاحتياطيات الإجمالية من النقد الأجنبي لدى كوريا ارتفاعاً طفيفاً من 392 مليار دولار في نهاية 2024 إلى 403 مليارات دولار في نهاية العام الماضي.
الخزانة تُثني على جهود كوريا لتحرير سوق الصرف الأجنبي
وبخصوص سياسات تحرير سوق الصرف الأجنبي في كوريا، قالت الخزانة إن “تقدماً يُحرز في تخفيف القيود المفروضة على مشاركة المستثمرين الأجانب، وهو ما يُتوقع أن يساعد في سيولة سوق الصرف الأجنبي المحلية واكتشاف الأسعار في الأجل المتوسط”. ويمثل هذا تقييماً إيجابياً لجهود كوريا لدفع عجلة تطوير سوق الصرف الأجنبي.
لفت مشتريات الخدمة الوطنية للمعاشات من العملات الأجنبية انتباه الخزانة
وأوضحت الخزانة أن الخدمة الوطنية للمعاشات (NPS) واصلت شراء عملة أجنبية للوفاء بأهدافها لتنويع أصولها في الخارج. كما أشار التقرير إلى زيادة الانتباه إلى ممارسات التحوّط لدى NPS. وقالت الخزانة إن لدى كوريا كيانات استثمار حكومية تشمل NPS وشركة كوريا للاستثمار (KIC)، وأضافت أن “بالإضافة إلى استخدام خطوط المقايضة مع بنك كوريا لتخفيف ضغوط تراجع الوون خلال فترة التقرير هذه، قد تكون باعت أصولاً بالعملة الأجنبية”.
وقدم التقرير أيضاً أنه قال حاكم بنك كوريا لي تشانغ-يونغ إن لدى NPS حاجة إلى اعتماد قدر أكبر من “الغموض الاستراتيجي” لتعزيز فعالية إطار إدارة سعر الصرف.
وبخصوص اليابان، أعلنت الخزانة أنها “ستواصل إجراء مشاورات وثيقة مع وزارة المالية اليابانية بشأن المسائل الاقتصادية الكلية والمتعلقة بالصرف الأجنبي”، مضيفة أنه “بينما قد تكون عوامل عالمية مثل تقلبات الأسواق المالية وأسعار النفط قد أثرت في الين، فإن التقلب المفرط في الين أمر غير مرغوب فيه”.
الأسئلة الشائعة
ما المعايير التي استوفتها كوريا الجنوبية لقائمة مراقبة العملات لدى الخزانة الأميركية؟
استوفت كوريا الجنوبية اثنين من معايير التقييم الثلاثة لدى الخزانة: فائض الحساب الجاري الذي يتجاوز 3% من الناتج المحلي الإجمالي، وفائض التجارة الثنائية مع الولايات المتحدة الذي يتجاوز 15 مليار دولار. ولم تُستوفَ المعايير الثالثة—الشراء الصافي بالدولار بما يتجاوز 2% من الناتج المحلي الإجمالي لمدة 8 من أصل 12 شهراً—حيث أجرت كوريا بيعاً صافيّاً بالدولار بقيمة 28 مليار دولار خلال فترة التقييم.
كيف كان أداء الوون خلال فترة تقييم الخزانة؟
ارتفع الوون 2.3% مقابل الدولار الأميركي خلال العام، لكنه تراجع 5.3% على أساس سعر الصرف الفعلي الحقيقي (REER). وحدث معظم ارتفاع الوون مقابل الدولار في أيام التداول الأخيرة، إذ ارتفع 2.6% من 1,481 ووناً مقابل الدولار في 23 ديسمبر إلى 1,445 ووناً في 31 ديسمبر، مع ورود تقارير عن تدخل واسع النطاق من جانب السلطات خلال هذه الفترة.
ماذا قالت الخزانة الأميركية عن إصلاحات سوق الصرف الأجنبي في كوريا؟
قالت الخزانة إن كوريا تُحرز تقدماً في تخفيف القيود المفروضة على مشاركة المستثمرين الأجانب، وهو ما يُتوقع أن يساعد في سيولة سوق الصرف الأجنبي المحلية واكتشاف الأسعار في الأجل المتوسط. ويمثل هذا تقييماً إيجابياً لجهود كوريا لتحرير سوق الصرف الأجنبي.
