La evaluación de inversiones en IA pasa de un enfoque en Capex a priorizar la rentabilidad

Un investigador de Hana Securities, Lee Young-joo, afirmó el 24 que los criterios de evaluación fundamentales para los ciclos de inversión en inteligencia artificial (IA) global están cambiando de la inversión en capital (Capex) hacia la eficiencia y la rentabilidad. Este cambio se produce porque la inversión en infraestructuras de IA ya se ha expandido a cientos de miles de millones de dólares, haciendo que la conversión de inversiones masivas en ingresos y flujo de caja reales sea la principal preocupación del mercado. Lee explicó que, mientras los mercados antes se centraban en cuánto aumentarían los hiperscalers la inversión en instalaciones de IA, el enfoque ahora está en qué tan eficientemente se están utilizando las inversiones incrementadas y si han logrado una viabilidad económica suficiente para sostener inversiones adicionales.

Los cambios de mercado se centran en la eficiencia, no en la escala de inversión

Lee Young-joo analizó en el informe de 'Asset Allocation Window' que la volatilidad reciente en acciones relacionadas con la IA se debe a las dudas del mercado sobre si las grandes inversiones en IA a gran escala de los hiperscalers pueden continuar. El investigador señaló que el escenario base del mercado sigue anticipando una inversión continuada en infraestructuras de IA por parte de las principales grandes tecnológicas, junto con el aumento de la demanda de IA. Las principales instituciones de previsión predicen que la inversión en instalaciones de los hiperscalers seguirá aumentando en función de la demanda de computación para IA y el avance de los servicios en la nube.

Lee destacó que la productividad es el núcleo del ciclo virtuoso de inversión en IA. Las perspectivas de crecimiento para empresas de semiconductores, centros de datos, energía y redes presuponen una inversión continua en instalaciones por parte de los hiperscalers. Esto significa que los servicios de IA deben generar ingresos suficientes para permitir inversiones adicionales.

Los ingresos de la IA superan los costes de depreciación durante dos trimestres consecutivos

Lee evaluó que la monetización de la IA está empezando a hacerse visible gradualmente. De acuerdo con la firma de investigación tecnológica Exponential View, los ingresos relacionados con la IA excluyendo China superaron los costes de depreciación de los centros de datos y semiconductores de IA que están operando actualmente durante dos trimestres consecutivos. Aunque aún no se ha alcanzado la fase de recuperar todos los costes de los nuevos centros de datos y de las inversiones adicionales en unidades de procesamiento gráfico (GPU), el análisis encuentra relevancia en que los servicios de IA comiencen a absorber los costes de la infraestructura existente.

Los hiperscalers implementan estrategias de monetización de la IA

Microsoft indicó que la demanda de Azure y Copilot contribuye al crecimiento del negocio en la nube. Alphabet explicó que la demanda de productos e infraestructuras de IA es el motor central del crecimiento de Google Cloud. Meta está siguiendo estrategias para aumentar la utilización de la infraestructura de IA existente, incluyendo la construcción de nuevos centros de datos y la revisión del aprovisionamiento externo en la nube de algunos recursos informáticos.

Lee diagnosticó que el interés del mercado, en última instancia, pasará de la propia escala de inversión en IA a la productividad de dicha inversión. El investigador afirmó que cuántos servicios de IA pueden proporcionarse con la misma escala de inversión en instalaciones y qué tan rápido pueden convertirse en ingresos y flujo de caja serán las variables clave que determinarán el próximo ciclo de inversión.

Gráfico del informe de Hana Securities

Preguntas frecuentes

¿Qué dijo Lee Young-joo sobre los criterios de evaluación de la inversión en IA el 24?
Lee Young-joo afirmó que los criterios de evaluación fundamentales para los ciclos de inversión en IA global están cambiando de la inversión en capital (Capex) a la eficiencia y la rentabilidad, ya que ahora el mercado se centra en si las inversiones masivas pueden convertirse en ingresos y flujo de caja reales.

¿Por qué las acciones relacionadas con la IA están experimentando una mayor volatilidad?
Lee Young-joo analizó que la volatilidad reciente en las acciones relacionadas con la IA se debe a las dudas del mercado sobre si las inversiones a gran escala de los hiperscalers pueden continuar de manera sostenible.

¿Qué evidencia muestra que la monetización de la IA está empezando a hacerse visible?
Según Exponential View, los ingresos relacionados con la IA excluyendo China superaron los costes de depreciación de los centros de datos y semiconductores de IA que están operando actualmente durante dos trimestres consecutivos, lo que indica que los servicios de IA empiezan a absorber los costes de la infraestructura existente.