El bono Kangaroo de 650 millones de dólares australianos de KDB genera controversia por el mandato de Natixis

El Korea Development Bank (KDB) liquidó un bono Kangaroo a 3 años por 650 millones de dólares australianos el 26 del mes pasado, atrayendo más de 1.400 millones de dólares en órdenes y ajustando el precio en 5 puntos básicos desde la guía inicial. La exitosa emisión ha generado controversia en la industria después de que Natixis obtuviera su primer mandato principal para un bono Kangaroo público en Corea, tras la contratación de un exlíder del equipo de financiación del KDB como director de cobertura a principios de este año. Han surgido dudas sobre si las conexiones personales influyeron en la selección, dado que Natixis no tiene historial previo como líder en emisiones públicas de bonos Kangaroo en Corea. El KDB afirmó que la selección consideró banqueros de los mercados de deuda en Corea con amplia experiencia en emisiones en dólares australianos. El mercado de bonos Kangaroo suele priorizar los antecedentes en operaciones cuando se elige a los gestores principales, ya que los emisores deben atraer tanto a inversores nacionales australianos como offshore.

Bono Kangaroo del KDB atrae órdenes por 1.400 millones de dólares australianos y ajusta el precio

El KDB emitió un bono Kangaroo a tasa fija a 3 años con liquidación el 26 del mes pasado, según la lista de emisiones y vencimientos de Yonhap Infomax. El bono se valoró a la tasa swap australiana (SQ ASW) más 40 puntos básicos. El KDB estableció una guía de precio inicial en 45 puntos básicos, pero ajustó el diferencial en 5 puntos básicos tras la captación de órdenes que superaron los 1.400 millones de dólares australianos. La valoración fue favorable en comparación con la curva de rendimiento de los bonos en dólares estadounidenses del KDB. ANZ, Mizuho Securities, Natixis y UBS actuaron como gestores principales en la operación. La emisión fortaleció la posición del KDB como emisor soberano, supranacional y de agencias en el mercado de dólares australianos, donde el banco ha mantenido una actividad de financiación constante.

Natixis obtiene su primer mandato para bono Kangaroo público en Corea tras contratación de personal

Natixis obtuvo su primer mandato principal para un bono Kangaroo público en Corea a través de la operación del KDB. La entidad no tenía antecedentes previos liderando emisiones públicas en dólares australianos en Corea, según la lista de gestores principales del informe de Yonhap Infomax. La única participación anterior de Natixis en bonos Kangaroo en Corea fue una colocación privada en 2022 para Korea Eximbank. Esto contrasta con ANZ, Mizuho Securities y UBS, que lideraron bonos Kangaroo públicos para Korea Eximbank y Korea Gas Corporation en la primera mitad de este año. Natixis contrató a Jeon Hyun-soo, exlíder del departamento de financiación del KDB responsable de operaciones de emisión, como director de cobertura a principios de este año. Los participantes del mercado han cuestionado si el movimiento del personal influyó en la selección del mandato, dado el limitado historial de Natixis en bonos Kangaroo tanto para emisores coreanos como en el mercado de dólares australianos en general.

KDB cita experiencia en DCM en la selección, pero la industria cuestiona la equidad

Un funcionario del KDB afirmó que el banco seleccionó a los gestores principales considerando factores como banqueros de los mercados de deuda en Corea con amplia experiencia en emisiones en dólares australianos. Natixis emplea a Kang In-hwan como director de DCM, quien se incorporó en 2021 tras adquirir experiencia en Westpac, banco australiano. Sin embargo, observadores del mercado señalaron que varias otras entidades también poseen experiencia en liderar bonos Kangaroo en Corea y en DCM coreano.