Las acciones surcoreanas registran una racha de 10 días con circuit breaker por límite de caída, mientras los inversores minoristas abandonan el mercado

Los mercados bursátiles de Corea del Sur registraron 10 días consecutivos de activación de frenos de circuito, del día 10 al 24, con el KOSPI cayendo 5,72% y el KOSDAQ bajando 5,32% el día 24. Los ETF apalancados sobre acciones individuales que apostaban por Samsung Electronics y SK Hynix impulsaron la volatilidad extrema. El presidente Lee Jae-myung ordenó contramedidas inmediatas en una reunión de gabinete el día 21, lo que llevó a la Comisión de Servicios Financieros a adelantar el aumento básico del depósito a 30 millones de wones desde el 5 del próximo mes hasta el 31. Bloomberg señaló que la volatilidad del KOSPI de este año supera la volatilidad del mercado de criptomonedas.

Comisión de Servicios Financieros adelanta la implementación del requisito de depósito

La Comisión de Servicios Financieros adelantó la aplicación del aumento básico del depósito a 30 millones de wones desde el 5 del próximo mes, originalmente previsto, hasta el día 31. El presidente Lee Jae-myung ordenó a las autoridades que en la reunión de gabinete del día 21 “adopten contramedidas rápidas y audaces”. La respuesta regulatoria se produjo tras 10 días de trading con activaciones alternas de sidecar por el lado vendedor y el lado comprador —cinco de cada tipo—, mientras los precios de las acciones oscilaban entre extremos cada día.

Los depósitos en acciones caen 35 mil millones de wones desde el máximo histórico

De acuerdo con la Korea Financial Investment Association y Korea Securities Depository, los depósitos en acciones se situaban en 104,2975 billones de wones al 23. Esto supone una caída de aproximadamente 35 mil millones de wones respecto al máximo histórico de 139,6948 billones de wones registrado el día 4 del mes pasado, marcando el nivel más bajo en cinco meses. La salida coincidió con el periodo de actividad sostenida de frenos de circuito tanto en los mercados KOSPI como KOSDAQ.

Inversores coreanos cuadruplican la compra de acciones estadounidenses en el mes actual

Las compras netas de los inversores coreanos de acciones estadounidenses del 1 al 23 de este mes alcanzaron 2,53026 mil millones de dólares (aproximadamente 3,7114 billones de wones), cuatro veces más que los 632,96 millones de dólares del mes anterior. Los inversores coreanos compraron 1,5023 mil millones de dólares (aproximadamente 2,1978 billones de wones) de SOXL, el ETF apalancado 3x sobre el Philadelphia Semiconductor Index, durante el mismo periodo. Del 10 al 23, compraron de forma neta 613,67 millones de dólares (aproximadamente 904,8 mil millones de wones) de SK Hynix American Depositary Receipts listados en NASDAQ, pagando primas de hasta 51% sobre el precio de la acción doméstica.

Un experto de EE. UU. critica la compra de primas en ADR de SK Hynix

Owen Lamont, vicepresidente sénior de Acadian Asset Management, un fondo global cuantitativo de cobertura, afirmó que “que los coreanos paguen una prima para comprar ADR cuando pueden comprar fácilmente las acciones subyacentes en el país es un nivel insano de disfunción de precios y un patrón de comportamiento autodestructivo”. La crítica se dirigió a la disposición de los inversores coreanos a pagar comisiones de transacción, riesgo cambiario y primas de hasta 51% para comprar acciones de SK Hynix en bolsas estadounidenses en lugar del mercado coreano.

El Tesoro de EE. UU. cita salidas de minoristas coreanos en el informe de monitoreo de divisas

El gobierno de Donald Trump de EE. UU. el 23 (hora local) mantuvo a Corea en la lista de monitoreo de divisas, identificando de forma directa las salidas de acciones en el exterior de los inversores minoristas coreanos como una de las principales causas de la debilidad del won. La designación del Tesoro de EE. UU. marcó el ascenso de la huida de capital minorista desde un fenómeno del mercado doméstico hasta un factor en el monitoreo económico bilateral. La desconfianza hacia los mercados coreanos por parte de los inversores minoristas ha creado un bucle de retroalimentación que afecta tanto a los mercados de renta variable como de tipo de cambio.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó los 10 días consecutivos de frenos de circuito en acciones coreanas del 10 al 24?

Los ETF apalancados sobre acciones individuales que apostaban por Samsung Electronics y SK Hynix impulsaron la volatilidad extrema que activó mecanismos alternos de sidecar del lado vendedor y del lado comprador durante 10 sesiones seguidas. El KOSPI cayó 5,72% y el KOSDAQ bajó 5,32% solo el 24, con Bloomberg señalando que la volatilidad del KOSPI de este año supera la volatilidad del mercado de criptomonedas.

¿Por qué los inversores coreanos pagaron primas de hasta 51% para comprar ADR de SK Hynix en el mercado de EE. UU.?

Del 10 al 23, los inversores coreanos compraron netamente 613,67 millones de dólares en ADR de SK Hynix en NASDAQ pese a pagar primas de hasta 51%, comisiones de transacción y riesgo cambiario. Owen Lamont de Acadian Asset Management lo calificó como “un nivel insano de disfunción de precios y un patrón de comportamiento autodestructivo”, aunque el comportamiento refleja una desconfianza profunda en que las acciones domésticas solo sirven como objetivos de arbitraje para inversores extranjeros e institucionales.

¿Qué medidas anunció el gobierno coreano en respuesta a la volatilidad del mercado de acciones?

El presidente Lee Jae-myung ordenó contramedidas rápidas en una reunión de gabinete el día 21. La Comisión de Servicios Financieros adelantó el aumento básico del depósito a 30 millones de wones desde el 5 del próximo mes previsto originalmente hasta el día 31. Los depósitos en acciones cayeron a 104,2975 billones de wones al 23, aproximadamente 35 mil millones de wones menos que el máximo histórico de 139,6948 billones de wones del día 4 del mes pasado.