Las acciones de KOSDAQ marcan mínimos de 52 semanas a pesar de las políticas de apoyo del Gobierno

El índice KOSDAQ tocó un mínimo de 52 semanas el 21 de julio, al caer al rango de 730 durante la negociación intradía pese a políticas de apoyo gubernamental consecutivas destinadas a revitalizar el mercado. El nivel de cierre del día anterior quedó por debajo del nivel del índice registrado el día de la investidura presidencial de Lee Jae-myung. El volumen diario de negociación disminuyó un 30,33% desde 6,77 billones de won el 4 de junio de 2025 hasta 4,72 billones de won el 16 de julio, mientras que los saldos de crédito de KOSDAQ cayeron un 7,94% aun cuando los saldos de crédito del mercado en general se dispararon un 80,20%. Analistas de la industria de valores atribuyen la caída a un apoyo de compra insuficiente y a un cambio estructural de un “efecto goteo”, en el que el dinero fluyó de KOSPI a KOSDAQ, a un “efecto paja”, en el que el capital se concentra exclusivamente en grandes acciones de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix. El gobierno coreano ha aplicado múltiples medidas de reforma del mercado desde diciembre, incluidas ajustes en los criterios de cotización, aumentos de los estándares de exclusión, cambios en la asignación de fondos de pensiones e incentivos fiscales para fondos de venture, pero no se han materializado entradas de capital a KOSDAQ.

Disminuyen el volumen de negociación de KOSDAQ y los saldos de crédito

Según la Korea Exchange, el índice KOSDAQ registró 734,01 a las 9:37 AM del 21 de julio, bajando 15,63 puntos (2,09%) respecto al día de negociación anterior. El índice cayó temporalmente hasta 731,82 durante las primeras operaciones. Según la Korea Financial Investment Association, el volumen de negociación de KOSDAQ disminuyó de 6,77 billones de won el 4 de junio de 2025 (día de la investidura gubernamental) a 4,72 billones de won el 16 de julio, una caída del 30,33%. La negociación de crédito mostró tendencias divergentes: el saldo de crédito del mercado en general aumentó un 80,20% de 18,51 billones de won a 33,36 billones de won durante el mismo periodo, mientras que el saldo de crédito de KOSDAQ cayó un 7,94%, de 7,72 billones de won a 7,11 billones de won. Un directivo de la industria de valores señaló que la disminución simultánea de los saldos de crédito y del volumen de negociación indica un apoyo de compra insuficiente para KOSDAQ.

El gobierno anuncia medidas de reforma del mercado desde diciembre

La Comisión de Servicios Financieros anunció el “KOSDAQ Market Trust and Innovation Enhancement Plan” en diciembre, esbozando un cambio hacia una estructura de “alta natalidad, alta mortalidad” que facilite la cotización de empresas innovadoras mientras acelera la exclusión de empresas con bajo rendimiento. El plan incluyó ampliar el apoyo fiscal para fondos de venture de KOSDAQ y fortalecer los incentivos para inversiones de fondos de pensiones para establecer entradas de capital institucional a largo plazo. El gobierno introdujo una cotización especial de tecnología a medida para sectores nacionales de tecnología esencial, incluidas IA, el espacio y la energía, y estableció un sistema de asesoría tecnológica específico por campo en las revisiones para cotizar. En febrero, el gobierno anunció medidas adicionales de reforma de la exclusión. El umbral de exclusión por capitalización bursátil aumentó de 4 mil millones de won a 150 mil millones de won este año, con aumentos previstos a 200 mil millones de won este mes y 300 mil millones de won el próximo año. Las acciones con precio por debajo de 1.000 won pasaron a estar sujetas a requisitos de exclusión, y se endurecieron los criterios de infracción de divulgación y de erosión total del capital. El periodo máximo de mejora concedido a las empresas durante las revisiones de exclusión se acortó de 18 meses a 12 meses. La bolsa proyectó que los objetivos anuales de exclusión aumentarían de aproximadamente 50 empresas a alrededor de 150 empresas bajo el marco revisado. En marzo, el gobierno detalló sistemas de selección corporativa y medidas de entrada de capital a largo plazo a través de planes de mejora de la estructura del mercado de capitales. El plan segmenta KOSDAQ en categorías Premium y Standard con sistemas de promoción y descenso entre segmentos, mientras crea índices representativos y ETFs vinculados centrados en empresas del segmento Premium de primer nivel. En enero, el gobierno revisó las directrices de evaluación de la gestión de fondos, cambiando el rendimiento de referencia de acciones domésticas de los fondos de pensiones de “100% KOSPI” a “95% KOSPI + 5% KOSDAQ”. El gobierno se comprometió a ejecutar más de 30 billones de won en National Growth Funds este año y a suministrar más de 20 billones de won en nuevo capital de venture para 2028 mediante obligaciones de suministro de capital de venture de grandes bancos de inversión.

La industria de valores identifica concentración de fondos en semiconductores de gran capitalización

Un directivo de la industria de valores explicó que los anteriores “efectos goteo” en los que los fondos fluyeron de KOSPI a KOSDAQ han sido reemplazados por “efectos paja”, en los que el capital se concentra solo en acciones de gran capitalización como Samsung Electronics y SK Hynix. El directivo señaló que, aunque las políticas importan, la aparición sostenible de empresas de crecimiento que los inversores quieran comprar sigue siendo esencial, y que será difícil percibir los efectos de la política de activación de KOSDAQ sin nuevas entradas de capital hacia KOSDAQ. La industria de valores considera que se necesita tiempo para que los efectos de la política gubernamental se traduzcan en mejoras reales de oferta y demanda.

Preguntas frecuentes

¿Qué le pasó a las acciones de KOSDAQ el 21 de julio?
El índice KOSDAQ tocó un mínimo de 52 semanas el 21 de julio, cayendo al rango de 730 durante la negociación intradía y registrando 734,01 a las 9:37 AM, un 2,09% menos que el día de negociación anterior.

¿Por qué las políticas de apoyo gubernamental no mejoran el desempeño de KOSDAQ?
Analistas de la industria de valores atribuyen la falta de efectividad de las políticas a la concentración estructural de fondos en acciones de gran capitalización de semiconductores como Samsung Electronics y SK Hynix, lo que impide que el capital fluya hacia KOSDAQ pese a múltiples medidas de reforma gubernamental desde diciembre.