El PER adelantado del KOSPI se dispara a 6,8x, mientras las acciones surcoreanas alcanzan la segunda valoración más baja desde 2008

El KOSPI ha superado su mínimo de mediano plazo tras caídas extremas, según un informe de Yuanta Securities publicado el 13 por el investigador Kim Yong-gu. El PER adelantado a 12 meses del mercado bursátil coreano (precio/beneficios) cayó a 6,8x al 10 del mes —el segundo nivel más bajo desde el 6,5x registrado durante la crisis financiera global de octubre de 2008—, alcanzando el extremo de sobreventa estadística de menos 2 desviaciones estándar. Kim indicó que aumentar posiciones en acciones líderes de inteligencia artificial (IA) y semiconductores es más ventajoso a los precios actuales que vender, debido a la preocupación por nuevas caídas, a pesar de que se espera un movimiento en rango tipo caja en el corto plazo por la incertidumbre sobre inflación y tipos de interés.

El PER adelantado del KOSPI cae a 6,8x

El PER adelantado a 12 meses de 6,8x al 10 representa la segunda valuación más baja de la historia del KOSPI, después del 6,5x registrado en octubre de 2008 durante la crisis financiera global. El desempeño pasado tras niveles similares de sobreventa mostró rentabilidades promedio de 2,3% después de 4 semanas, 6,6% después de 13 semanas, 4,1% después de 26 semanas y 11,2% después de 52 semanas. Kim estimó que la valuación actual es difícil de justificar como infravaloración, a menos que la economía global caiga en una crisis que abarque todo el sistema financiero, de divisas y de crédito más allá de una recesión.

La caída del mercado alcanza el 20% desde el máximo de dos años

La tasa máxima de caída del KOSPI desde su reciente máximo de dos años se amplió hasta aproximadamente un 20% durante la embestida de finales de junio a principios de julio. Esta magnitud de la caída es similar a los descensos observados durante la rebaja de calificación crediticia de EE. UU. de 2011, la crisis fiscal europea de 2012, el “taper tantrum” de 2013 y la disputa comercial EE. UU.-China de 2019. Samsung Electronics y SK Hynix también registraron caídas de aproximadamente un 20% desde sus máximos recientes de dos años, entrando en territorio de ajuste excesivo en términos de precio y dinámica oferta-demanda, según la evaluación de Kim. El indicador de balance de fuerza de la media móvil de 14 días para el KOSPI se situó en -0,20% al 10, acercándose al nivel de -0,25% donde normalmente se intensifica la presión vendedora.

Yuanta Securities prevé movimiento en rango tipo caja en el 3T

Kim pronosticó que el mercado bursátil doméstico fluctuaría dentro de un rango tipo caja durante el 3T. Explicó que para que el mercado pase de la fase de reflación actual —en la que la recuperación económica y el aumento de la inflación ocurren simultáneamente— a una fase de “Goldilocks”, donde tanto la economía como la inflación se estabilizan, deben confirmarse señales en los indicadores de inflación de julio-agosto de EE. UU. publicados en agosto-septiembre, mostrando que la inflación ya superó su pico. La disminución de la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio y la estabilización a la baja de los precios internacionales del petróleo también son factores clave. Si los precios del petróleo se estabilizan y las desaceleraciones en vivienda y empleo en EE. UU. llevan a caídas de los costes de vivienda y de la inflación de servicios, las preocupaciones sobre alzas de tipos de la Reserva Federal podrían debilitarse en el 4T y los tipos de interés del mercado podrían caer. Con base en este escenario, Kim dio peso a la posibilidad de un rally tipo “Santa Claus” a fin de año en los mercados bursátiles domésticos y en el exterior.

Kim recomienda Samsung Electronics y SK Hynix

Kim presentó los semiconductores, el hardware de TI y la maquinaria como sectores prioritarios para acumularse en el fondo del rango tipo caja. Estos sectores son acciones de crecimiento de alta calidad capaces de continuar con el crecimiento de beneficios a pesar de la alta inflación y los tipos de interés, y han superado al KOSPI tanto en las fases de reflación como de “Goldilocks”. Las recomendaciones específicas de acciones incluyen Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, ISU Petasys y Daeduck Electronics como principales representantes del valor en la cadena de IA y semiconductores. Kim subrayó que concentrarse en las acciones líderes de IA y semiconductores durante el verdadero paso por el fondo del mercado es la máxima prioridad de la estrategia de inversión, y que la situación de las acciones líderes existentes no ha cambiado. Para KOSDAQ, Kim destacó las acciones de materiales, piezas y equipos de semiconductores que se espera que se incluyan en el KOSDAQ Premium Index programado para lanzarse en septiembre. Entre los candidatos presentados están Lino Industrial, PSK, IO Technics, Eugene Technology, ISC, TSE, TCK, Koh Young, Komico, RFHIC y Hana Materials, con la valoración de que las expectativas de política, la recuperación de precios de las acciones y las entradas de oferta podrían aparecer simultáneamente en torno al lanzamiento del índice.

PREGUNTAS FRECUENTES

¿Cuál es el PER adelantado actual del KOSPI y cómo se compara históricamente?
El PER adelantado a 12 meses del KOSPI se situó en 6,8x al 10, lo que marca el segundo nivel más bajo de la historia después del 6,5x registrado durante la crisis financiera global de octubre de 2008.

¿Qué acciones recomendó Yuanta Securities a los inversores del mercado bursátil coreano?
El investigador de Yuanta Securities, Kim Yong-gu, recomendó acciones de la cadena de valor de IA y semiconductores, incluyendo Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan, Hanmi Semiconductor, LG Innotek, ISU Petasys y Daeduck Electronics, como alternativas de inversión principales.