SK Hynix compró aproximadamente 20 billones de wones en bonos este año, remodelando el mercado de emisión de bonos de Corea del Sur mediante adquisiciones a gran escala en bonos corporativos, bonos bancarios, bonos de valores y bonos públicos, según fuentes del mercado de bonos y datos de la industria de valores del 8 de julio. Las compras se derivan del rendimiento récord de semiconductores que aumentó rápidamente las tenencias de efectivo corporativas, lo que requirió canales de inversión a corto plazo. SK Hynix registró 52 billones de wones en ingresos y 37 billones de wones en ganancias operativas en el primer trimestre, marcando los resultados más altos en la historia de la empresa, con activos en efectivo que alcanzaron los 54,3 billones de wones, un aumento de 19,4 billones de wones respecto al trimestre anterior.
SK Hynix compra 20 billones de wones en todos los sectores crediticios
SK Hynix compró un estimado de 20 billones de wones en bonos de valores y bonos corporativos este año, abarcando todos los sectores crediticios premium, incluidos bonos públicos como los de Korea Electric Power Corporation, bonos bancarios, bonos financieros, bonos de valores y bonos de empresas financieras especializadas en crédito, según fuentes del mercado de bonos y la industria de valores del 8 de julio. El precio de las acciones de la empresa subió más de un 1300% desde el punto mínimo en abril del año pasado, y el 22 de junio, SK Hynix superó a Samsung Electronics en capitalización de mercado por primera vez en 25 años. Las dos empresas actualmente compiten por la posición principal en capitalización de mercado.
Resultados récord del primer trimestre generan una posición de efectivo de 54,3 billones de wones
La aparición de SK Hynix como un actor importante en el mercado de bonos refleja la necesidad de desplegar el excedente de efectivo generado por el rendimiento sin precedentes de los semiconductores a corto plazo, según análisis de mercado. La empresa registró 52 billones de wones en ingresos y 37 billones de wones en ganancias operativas en el primer trimestre, estableciendo resultados récord históricos. Los activos en efectivo alcanzaron los 54,3 billones de wones durante el mismo período, un aumento de 19,4 billones de wones respecto al cierre del trimestre anterior. SK Hynix tiene programado comenzar la cotización y negociación de American Depositary Receipt (ADR) el 10 de julio (hora de EE. UU., 9 de julio). Si los dólares recaudados mediante la emisión de ADR se convierten a wones y se traen a Corea, puede surgir una demanda adicional de gestión de efectivo.
Consultas directas al emisor impulsan adquisiciones de lotes completos
Las compras de bonos se realizan principalmente a través de cuentas fiduciarias en cinco grandes firmas de valores que recibieron mandatos de gestión de activos de SK Hynix, según fuentes de la industria de valores. "A menudo se crean operaciones cuando SK Hynix consulta a los emisores sobre los valores disponibles para comprar", declaró un funcionario del mercado de dinero a corto plazo. "Debido a que estas son emisiones impulsadas por consultas, SK Hynix frecuentemente toma el volumen total, ya sean bonos públicos o bonos de empresas financieras especializadas en crédito, y el mercado estima la escala de compra a través de estas transacciones". SK Hynix participó en la previsión de demanda de bonos corporativos de Samsung Securities el 2 de julio, y según informes, acordó suscribir completamente 1,26 billones de wones en papel comercial emitido por Mirae Asset Securities este mes. Los 1,595 billones de wones en órdenes concentradas en la previsión de demanda de bonos corporativos de Shinhan Investment & Securities el día anterior también reflejaron la demanda de SK Hynix, según análisis de mercado. "A medida que SK Hynix se convirtió en un actor importante del mercado de bonos, los emisores, como firmas de valores y compañías de tarjetas, verifican primero las intenciones de Hynix", declaró un funcionario de una empresa de gestión de activos. "Debido a que no es necesario encontrar demanda en el mercado, la oferta de bonos efectivamente disminuye, lo que mejoró algo el ambiente en el mercado de dinero a corto plazo y el mercado de bonos corporativos".
El alcance de inversión se expande a vencimientos de 2 años a partir de junio
Los objetivos de inversión y los vencimientos se expandieron en comparación con principios de este año. Mientras que la empresa invirtió en vencimientos inferiores a un año a principios de 2024, a partir de junio supuestamente compró bonos de empresas financieras especializadas en crédito, bonos públicos, bonos bancarios y bonos corporativos con vencimientos cercanos a dos años. "Se confirman aspectos positivos en el lado de la demanda, como la inversión crediticia de empresas de semiconductores", declaró Choi Sung-jong, investigador de crédito de NH Investment & Securities. "Si invertir en volúmenes a más de 3 años dependerá del ciclo de semiconductores, y esperamos que las compras continúen en niveles de vencimiento alrededor de 2 años en el futuro".
El alivio en el mercado de bonos sigue limitado a la actividad de emisión
Las compras a gran escala de SK Hynix resultaron insuficientes para extender calidez en todo el mercado de bonos en general, según algunos observadores del mercado. "Más que inyectar calidez en el mercado de bonos, compensó el grado de contracción de la demanda", declaró Choi. "En una situación donde la oferta de bonos corporativos y bonos públicos aumentó en junio, redujo la carga de la demanda". Un corredor de bonos declaró: "Debido a que el volumen solo se recibe en el mercado de emisión, la emisión va bien, pero la negociación en el mercado secundario sigue siendo lenta". Otro funcionario del mercado de dinero a corto plazo declaró: "En general, la capacidad de compra de bonos está disminuyendo y los fondos fluyen hacia el mercado de valores. Es difícil que el mercado mejore drásticamente solo porque Hynix entre, y la demanda real fluirá cuando las tasas que aumentaron indefinidamente se estabilicen después de que se forme confianza sobre la magnitud del último aumento de tasas del Banco de Corea". El rendimiento del bono del Tesoro coreano a 3 años, sensible a la política monetaria, subió al 3,94% el mes pasado, registrando el nivel más alto desde noviembre de 2023, y actualmente fluctúa alrededor del 3,8%. Se vio afectado por el retroceso de las expectativas de recortes de la tasa base del Banco de Corea en el segundo semestre del año pasado, seguido de pronósticos fortalecidos de aumento de tasas este año en medio de preocupaciones por inflación tras la guerra entre EE. UU. e Irán. El movimiento de fondos de bonos a acciones debido al repunte del índice KOSPI también impactó negativamente en el sentimiento de inversión en bonos. El Banco de Corea tiene programado celebrar una reunión del Consejo de Política Monetaria el 16 de julio para decidir la tasa base, con la posibilidad de aumentar la tasa base por primera vez desde enero de 2023.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto compró SK Hynix en bonos este año?
SK Hynix compró un estimado de 20 billones de wones en bonos este año, abarcando bonos corporativos, bonos bancarios, bonos de valores y bonos públicos, según fuentes del mercado de bonos y la industria de valores del 8 de julio.
¿Qué impulsó las compras masivas de bonos de SK Hynix?
Las compras se derivan del rendimiento récord de semiconductores que aumentó rápidamente las tenencias de efectivo corporativas, lo que requirió canales de inversión a corto plazo. SK Hynix registró 52 billones de wones en ingresos y 37 billones de wones en ganancias operativas en el primer trimestre, con activos en efectivo que alcanzaron los 54,3 billones de wones, un aumento de 19,4 billones de wones respecto al trimestre anterior.
¿Cómo realiza SK Hynix las compras de bonos?
Las compras de bonos se realizan principalmente a través de cuentas fiduciarias en cinco grandes firmas de valores que recibieron mandatos de gestión de activos de SK Hynix. A menudo se crean operaciones cuando SK Hynix consulta directamente a los emisores sobre los valores disponibles para comprar, tomando frecuentemente volúmenes completos de emisión.
