Las acciones de Corea del Sur registran una huida de inversores mientras los depósitos tocan su mínimo de 5 meses

Los inversores minoristas surcoreanos retiraron fondos del mercado bursátil en julio, ya que los depósitos de los inversores cayeron a 111,2825 billones de wones el 14 de julio, registrando el nivel más bajo el 10 de julio en 105,5758 billones de wones — el nivel más débil desde el 20 de febrero, según la Korea Financial Investment Association. La caída coincidió con la activación de circuit breakers que detuvieron la cotización del KOSPI dos veces el 7 de julio y el 13 de julio debido a caídas del 8%, impulsadas por una volatilidad extrema de productos ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix. Estos 16 productos con apalancamiento e inversos, junto con las dos acciones subyacentes, representaron casi el 50% del volumen de negociación del mercado nacional, amplificando los movimientos de precios más allá de los observados durante la crisis financiera.

Depósitos de inversores y saldos de margen caen en julio

Los depósitos de inversores, que representan capital en espera que puede desplegarse en acciones en cualquier momento, cayeron a 111,2825 billones de wones el 14 de julio, desde 105,5758 billones de wones el 10 de julio — el nivel más bajo desde el 20 de febrero, cuando los depósitos eran de 104,1291 billones de wones. Los datos de la Korea Financial Investment Association mostraron que la caída señala un debilitamiento de la demanda de compra entre los inversores minoristas. Los saldos de trading con margen, una medida de fondos tomados en préstamo usados para comprar acciones, también cayeron a 34,7078 billones de wones el 14 de julio, el nivel más bajo desde el 21 de abril, cuando los saldos eran de 34,6946 billones de wones. La caída simultánea de ambas métricas indica un sentimiento de los inversores más contractivo respecto a las acciones surcoreanas.

Los circuit breakers del KOSPI se activaron dos veces en julio

El mercado KOSPI experimentó activaciones de circuit breaker el 7 de julio y el 13 de julio, deteniendo la negociación después de que el índice cayera un 8% o más. Las “sidecars” de compra y de venta, que pausan temporalmente el trading programado cuando los futuros del índice se mueven con fuerza, se activaron siete veces en el KOSPI y cinco veces en el KOSDAQ durante julio. El analista de KB Securities, Lee Eun-taek, dijo que “la venta forzada por crédito y margen, la venta neta extranjera, la caída de depósitos y el reequilibrio de ETF están intrincadamente interconectados”, y añadió que “siguen preocupaciones por la oferta futura y es difícil pronosticar las condiciones futuras de oferta”. La volatilidad superó los niveles observados durante la crisis financiera, impulsada por el trading concentrado en acciones de semiconductores y derivados relacionados.

Los ETF apalancados de Samsung y SK Hynix amplifican la volatilidad del mercado

Los ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix surgieron como el principal impulsor de la volatilidad del mercado, con algunos productos apalancados cayendo más del 30% en un solo día. Los gestores de activos vendieron activos subyacentes adicionales para mantener las ratios objetivo de apalancamiento, creando un bucle de retroalimentación en el que las caídas de precio provocaron más ventas. El volumen de trading combinado de Samsung Electronics, SK Hynix y 16 productos apalancados e inversos relacionados representó casi el 50% del volumen total de rotación del mercado nacional. Goldman Sachs analizó que “el rango de fluctuación diario del KOSPI supera significativamente la desviación estándar típica”, atribuyendo la volatilidad intradía amplificada a la “desapalancamiento rápido (venta forzada) de los ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix”.

FAQ

¿Qué pasó con los depósitos de inversores en acciones surcoreanas en julio?
Los depósitos de inversores cayeron a 111,2825 billones de wones el 14 de julio, con el punto más bajo el 10 de julio en 105,5758 billones de wones — el nivel más débil desde el 20 de febrero, cuando los depósitos eran de 104,1291 billones de wones, según la Korea Financial Investment Association.

¿Por qué el KOSPI activó circuit breakers en julio?
Los circuit breakers del KOSPI se activaron el 7 de julio y el 13 de julio después de que el índice cayera un 8% o más, impulsados por una volatilidad extrema derivada del desapalancamiento de los ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix y del trading concentrado que representó casi el 50% del volumen del mercado.

¿Cómo afectaron los ETF apalancados de Samsung y SK Hynix a la volatilidad del mercado?
Goldman Sachs indicó que el desapalancamiento rápido de los ETF de apalancamiento sobre una sola acción de Samsung Electronics y SK Hynix amplificó la volatilidad intradía del KOSPI, con algunos productos cayendo más del 30% en un solo día y obligando a los gestores de activos a vender activos subyacentes adicionales para mantener las ratios de apalancamiento.