Yoon Ji-ho recomienda asignar el 50 % a semiconductores para la segunda mitad

El economista Yoon Ji-ho presentó tres estrategias de inversión para la segunda mitad del año en una charla especial celebrada el día 4 en el Maeil Business Newspaper Media Center. Yoon recomendó asignar el 50% de las carteras a semiconductores, mantener reservas de efectivo y gestionar la volatilidad en lugar de intentar predecir la dirección del mercado. La charla abordó la realidad estructural del mercado bursátil surcoreano, donde Samsung Electronics y SK Hynix representan ahora una parte dominante de la capitalización de mercado del KOSPI, lo que hace que la exposición a semiconductores sea inevitable para los inversores nacionales en renta variable.

Yoon Ji-ho recomienda asignar el 50% a semiconductores

Yoon señaló que la estructura del mercado de acciones de Corea exige entender la dominancia del sector de semiconductores antes de formar cualquier estrategia de inversión. Explicó que el peso combinado de la capitalización de mercado de Samsung Electronics y SK Hynix en el KOSPI ha alcanzado niveles absolutos, haciendo que las estrategias de rotación sectorial tengan menos relevancia que en ciclos anteriores. “La idea de vender todos los semiconductores y rotar a otros sectores no se ajusta a la realidad”, dijo Yoon durante la charla. “Tanto si eres alcista como bajista respecto al mercado, es difícil hablar de acciones coreanas sin semiconductores”.

Yoon identificó los anuncios de resultados de Big Tech a finales de julio como la variable clave para las acciones de semiconductores en el mercado doméstico. Destacó específicamente los niveles de gasto en capital (CAPEX) de los hiperescaladores estadounidenses como el factor determinante para los precios de las acciones de las empresas de semiconductores coreanas en el corto plazo. “La mayoría coincide en que los semiconductores son prometedores a largo plazo, pero en el corto plazo, la escala de inversión anunciada por Big Tech a finales de julio y el ritmo de inversión en infraestructura de IA son las variables más importantes”, explicó Yoon.

El flujo de caja libre se enfatiza más que las ganancias contables

Yoon dedicó una parte importante del tiempo de la charla al análisis del flujo de caja, presentando el concepto de “Owner Earnings” (ganancias del propietario) de Warren Buffett. Argumentó que el efectivo real generado por las empresas importa más que las ganancias contables. “Imagina invertir en un restaurante”, dijo Yoon. “Los libros muestran altos beneficios, pero no hay efectivo en la cuenta bancaria. ¿Invertirías en ese restaurante? La esencia de invertir es encontrar empresas donde el dinero fluya realmente hacia la cuenta”.

Yoon sostuvo que métricas comunes de valoración como el ratio precio/ganancias (PER) y el ratio precio/valor en libros (PBR) no son estándares absolutos. Explicó que un PER bajo no significa automáticamente que sea una empresa barata, ni un PER alto indica necesariamente que sea una empresa cara. La charla también contó con Kim Tae-hong, CEO de Growthhill Asset Management, como copresentador.

Preguntas frecuentes

¿Qué asignación de cartera para semiconductores recomendó Yoon Ji-ho?

Yoon recomendó mantener el 50% de las carteras de inversión en acciones de semiconductores, reflejando el peso dominante del sector en el índice KOSPI de Corea a través de Samsung Electronics y SK Hynix.

¿Qué considera Yoon Ji-ho como la variable clave para las acciones de semiconductores?

Yoon identificó los anuncios de resultados de Big Tech a finales de julio y los niveles de gasto en capital (CAPEX) de los hiperescaladores estadounidenses como las variables clave para determinar los precios de las acciones de las empresas de semiconductores coreanas en el corto plazo.