El aumento salarial de la "lucha de primavera" de Japón supera el 5% por tercer año consecutivo, lo que respalda la senda de subida de tipos del banco central.

Los resultados de las negociaciones salariales anuales en Japón han vuelto a ser impresionantes, proporcionando un apoyo clave para que el Banco de Japón continúe normalizando su política monetaria.

El 3 de julio, según Bloomberg, los datos estadísticos finales publicados el viernes por el sindicato laboral más grande de Japón, "Rengo", muestran que el aumento salarial promedio de los trabajadores en sus 5,368 empresas afiliadas alcanzó el 5.01%, superando el objetivo del 5% por tercer año consecutivo, estableciendo un récord de tres victorias consecutivas por primera vez desde 1989-1991. Al mismo tiempo, el aumento del salario base alcanzó el 3.5%, también superando el objetivo mínimo del 3% establecido por Rengo.

Este resultado refuerza la evaluación del Banco de Japón de que el círculo virtuoso entre salarios y precios continúa funcionando. Actualmente, el mercado ha fijado la probabilidad de otra subida de tipos antes de diciembre de este año en aproximadamente el 93%, y los datos recientes apoyan aún más una acción anticipada del banco central. Un funcionario del Ministerio de Salud, Trabajo y Bienestar de Japón declaró el viernes que este resultado "representa un paso importante hacia la normalización del crecimiento salarial en la sociedad".

Aunque el aumento de este año es ligeramente inferior al 5.25% del año pasado, y las empresas enfrentan múltiples vientos en contra, como las interrupciones en la cadena de suministro provocadas por la guerra en Irán, la inflación impulsada por la debilidad del yen y el aumento de los costos de financiamiento debido a las subidas de tipos anteriores del banco central, las negociaciones salariales han mostrado una fuerte resiliencia, destacando el impulso endógeno de la economía japonesa.

Tres años consecutivos superando el 5%, un hito histórico

Los datos finales publicados por Rengo muestran que el aumento salarial promedio en sus 5,368 empresas miembros fue del 5.01%, justo tocando el objetivo del 5% establecido por Rengo. Este es el tercer año consecutivo en que las negociaciones salariales anuales "Shunto" superan el 5%, la primera vez que se logra esta racha consecutiva desde 1989-1991.

Rengo representa aproximadamente a 7 millones de trabajadores, alrededor del 10% de la fuerza laboral japonesa. La organización suele publicar resultados preliminares en marzo, y luego los números se revisan varias veces a medida que más empresas informan sus datos. Dado que los resultados de las pequeñas y medianas empresas suelen ser más bajos, la cifra final generalmente disminuye ligeramente con cada actualización.

Las negociaciones salariales de este año se completaron en un contexto de múltiples factores adversos entrelazados, y su resiliencia es particularmente notable. Las empresas tuvieron que hacer frente a las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la guerra en Irán, la inflación importada debido a la debilidad del yen y el aumento de los costos de financiamiento por las anteriores subidas de tipos del Banco de Japón.

Estos desafíos se intensificaron significativamente después de mediados de marzo, afectando más a las pequeñas y medianas empresas que suelen completar sus negociaciones en abril o más tarde, mientras que la mayoría de las grandes empresas ya habían concluido sus negociaciones antes de eso.

Los datos muestran que, en los sindicatos con menos de 300 miembros, el aumento salarial promedio fue del 4.69%, y el aumento del salario base fue del 3.51%, ambos por debajo del promedio general, reflejando la relativa debilidad de las pequeñas y medianas empresas para hacer frente a los impactos externos.

El camino de subida de tipos recibe apoyo, pero la inflación erosiona el poder adquisitivo real

Este resultado de las negociaciones salariales refuerza directamente la postura política del Banco de Japón. El banco central considera que el círculo virtuoso entre salarios y precios en Japón continúa, lo que le proporciona una base para nuevas subidas de tipos. Según informes, la fijación de precios del mercado muestra actualmente que la probabilidad de otra subida de tipos antes de diciembre de este año es de aproximadamente el 93%, y los datos recientes hacen que el mercado espere que el banco central pueda actuar antes.

El crecimiento salarial también se considera un motor importante para sostener la expansión continua de la economía japonesa. Las sólidas ganancias corporativas y la persistente escasez de mano de obra están llevando a las empresas a aumentar los salarios en su competencia por atraer y retener empleados, y se espera que la economía japonesa continúe su ciclo de crecimiento más largo de la posguerra.

Sin embargo, existe incertidumbre sobre si el aumento salarial nominal se traducirá en una mejora del poder adquisitivo real. Si las empresas trasladan los mayores costos laborales, costos de importación y costos energéticos a los consumidores, la inflación podría acelerarse aún más. Actualmente, los salarios reales han registrado un crecimiento positivo durante cuatro meses consecutivos, pero esto depende en parte del alivio que los subsidios gubernamentales brindan a las presiones inflacionarias, y queda por ver si esta tendencia puede continuar.

En el plano político, el gobierno liderado por la primera ministra Sanae Takaichi presta menos atención a los objetivos salariales que su predecesor. Según informes, el borrador de la estrategia de crecimiento económico publicado por el gobierno el mes pasado promete elevar el salario mínimo por hora nacional a 1,500 yenes "lo antes posible, a más tardar en la primera mitad de la década de 2030", lo que efectivamente pospone el objetivo de "lograrlo dentro de esta década" propuesto por el ex primer ministro Shigeru Ishiba.

Esta declaración indica que, a nivel gubernamental, el ritmo de avance de la política salarial se ha ralentizado, lo que contrasta con los resultados de las negociaciones del sector privado, donde Rengo ha superado sus objetivos durante tres años consecutivos. En el futuro, si el crecimiento salarial puede mantenerse por sí mismo mediante las fuerzas del mercado después de que se retiren los subsidios gubernamentales, será una variable clave para evaluar el proceso de normalización salarial en Japón.

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