Bitcoin et Ethereum ont connu une volatilité de prix significative cette semaine, alors que le marché des cryptomonnaies réagissait aux données de l'indice américain des prix à la consommation (CPI) et à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Le Bitcoin est passé sous 63 000 dollars le 13, après des liquidations liées à l'effet de levier. Il a brièvement rebondi vers 65 000 dollars après un CPI américain inférieur aux attentes, ce qui a réduit les craintes de hausses de taux de la Réserve fédérale, puis il est retombé dans la fourchette des 63 000 dollars après des frappes aériennes américaines en Iran. Malgré les mouvements de prix, les indicateurs internes du marché ont montré une amélioration : les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant (spot) aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes, l'activité d'achat on-chain s'est renforcée et la pression de vente s'est atténuée. Le capital institutionnel s'est notamment orienté vers Ethereum, qui a progressé d'environ 11% sur 7 jours de trading, surperformant Bitcoin sur la même période, tandis que l'ETF ETHA de BlackRock attirait des entrées significatives et que Robinhood lançait une extension de réseau Layer 2.
Bitcoin chute sous 63 000 dollars après des liquidations liées à l'effet de levier, avant un rebond porté par le CPI
Selon la plateforme mondiale de marché des cryptomonnaies CoinGecko, le Bitcoin est passé sous 63 000 dollars le 13 en raison de l'impact des liquidations de positions Long bénéficiant de l'effet de levier. La baisse n'a pas dégénéré en une vague de ventes paniques à grande échelle, et le volume des liquidations n'a pas été significatif par rapport aux grandes liquidations observées au cours du mois écoulé. Les acteurs du marché ont interprété la chute comme un processus de dénouement d'un levier excessivement accumulé.
Le sentiment du marché s'est inversé rapidement après la publication du CPI américain, ressorti en dessous des attentes. Les inquiétudes concernant des hausses de taux de la Réserve fédérale se sont apaisées, et le Bitcoin est revenu au niveau de 65 000 dollars. Les ETF Bitcoin spot aux États-Unis sont également repassés en entrées nettes, tandis que des fonds institutionnels commençaient à revenir sur le marché.
Toutefois, le sentiment d'investissement est resté prudent, le Fear & Greed Index demeurant dans la zone « fear » tout au long de la semaine. Le Bitcoin est repassé dans la fourchette des 63 000 dollars après des frappes aériennes américaines en Iran, qui ont accru l'incertitude géopolitique au Moyen-Orient. La hausse des prix internationaux du pétrole et l'incertitude entourant la politique monétaire américaine ont aussi freiné le sentiment vis-à-vis des actifs risqués.
Ethereum gagne 11% sur 7 jours grâce aux flux de fonds institutionnels vers les ETF
Ethereum s'est imposé comme l'actif le plus marquant de la semaine. Les ETF Ethereum spot aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes pendant les 3 premiers jours de trading, dépassant le total de l'intégralité de la semaine précédente. Les fonds institutionnels se sont concentrés en particulier sur l'ETHA de BlackRock.
Les attentes d'expansion de l'écosystème, y compris le lancement du réseau Layer 2 de Robinhood, combinées à ces flux de capitaux, ont porté Ethereum à environ 11% de hausse sur les 7 derniers jours de trading. Ce rendement a dépassé la performance de Bitcoin sur la même période.
Si Bitcoin a lui aussi enregistré des entrées nettes continues sur les ETF et une activité d'achat au comptant, des sorties et entrées à grande échelle ont alterné d'un jour à l'autre, rendant difficile de déterminer un engagement directionnel clair de la part des institutions. À l'inverse, Ethereum a maintenu une force relative, car les entrées de fonds sur les ETF ont coïncidé avec une utilisation accrue du réseau.
Les métriques on-chain indiquent une amélioration de la santé du marché malgré un sentiment de peur
Les indicateurs on-chain ont capté des signaux selon lesquels la santé du marché s'est améliorée par rapport aux périodes précédentes. La Realized Value HODL Ratio (ratio RHODL), qui compare les actifs détenus par des détenteurs de long terme à ceux des nouveaux investisseurs, a baissé, mais le prix du Bitcoin n'a pas chuté de manière significative. Cela indiquait que le marché absorbait l'offre durant le processus dit de « hand-changing », alors que les positions passaient des détenteurs de long terme à de nouveaux investisseurs.
Le Funding Rate a également diminué rapidement dans la seconde moitié de la semaine. Avec des baisses de prix limitées pendant que l'effet de levier était nettement dénoué, la pression de surchauffe du marché a aussi diminué.
Les analystes estiment que, même si la volatilité à court terme pourrait se poursuivre en fonction des risques géopolitiques et de la politique monétaire américaine, la santé du marché s'est améliorée par rapport à avant grâce aux entrées de fonds sur les ETF, à l'allègement de la pression de vente et à la normalisation de l'effet de levier. Néanmoins, beaucoup d'analyses soulignent qu'il est encore trop tôt pour conclure que cela marque le début d'un marché haussier à grande échelle. Compte tenu des variables macroéconomiques restantes et des incertitudes géopolitiques, le marché actuel ressemble davantage à un processus de construction d'un point bas qu'à un renversement de tendance.
FAQ
Qu'est-ce qui a fait chuter le Bitcoin sous 63 000 dollars le 13 ?
Le Bitcoin est passé sous 63 000 dollars le 13 en raison de liquidations de positions Long avec effet de levier. D'après CoinGecko, la baisse a été interprétée comme un processus de dénouement d'un levier excessivement accumulé plutôt que comme des ventes paniques à grande échelle, les volumes de liquidation n'étant pas significatifs par rapport aux principales liquidations observées au cours du mois écoulé.
Comment Ethereum a-t-il performé par rapport à Bitcoin cette semaine ?
Ethereum a gagné environ 11% sur les 7 derniers jours de trading, dépassant Bitcoin sur la même période. Les ETF Ethereum spot aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes sur les 3 premiers jours dépassant l'intégralité de la semaine précédente, avec des fonds institutionnels se concentrant sur l'ETHA de BlackRock, tandis que les attentes d'expansion de l'écosystème liées au lancement du réseau Layer 2 de Robinhood ont contribué à la force relative.
Quels indicateurs on-chain ont montré une amélioration de la santé du marché ?
La Realized Value HODL Ratio (ratio RHODL) a baissé, mais le prix du Bitcoin a tenu, indiquant que le marché a absorbé l'offre durant le processus de « hand-changing » entre détenteurs de long terme et nouveaux investisseurs. Le Funding Rate a diminué rapidement dans la seconde moitié de la semaine, avec des baisses de prix limitées pendant que l'effet de levier était sensiblement dénoué, réduisant la pression de surchauffe du marché.
