Bitfinex signale le « yen carry trade » comme le principal risque macroéconomique pour le Bitcoin face à des creux historiques du yen

Les analystes de Bitfinex ont pointé la stratégie de carry trade du yen japonais comme le « risque macro le plus clair pour le bitcoin » alors que le yen a chuté vers des plus bas historiques, à proximité de 162 pour un dollar. Cette dévaluation a ravivé les inquiétudes quant à une éventuelle intensification de la politique budgétaire par la Banque du Japon, susceptible d’inverser les conditions de liquidité qui alimentent les investissements dans les actifs risqués, dont Bitcoin et Ethereum. Le carry trade du yen tire sa source de coûts d’emprunt historiquement bas au Japon : les investisseurs en extraient de la liquidité et la redirigent vers des marchés plus rémunérateurs, comme les actions technologiques et la cryptomonnaie.

Bitfinex a indiqué que le JP10Y a atteint de nouveaux sommets tandis que le yen se maintient près de 162, avertissant que « un retournement brutal du yen à partir d’ici resserrerait la liquidité et exercerait une pression sur $BTC et $ETH ». La bourse a qualifié cela de « risque réel pour un marché qui tente encore de trouver un plancher ».

Le Japon injecte 73 milliards de dollars en interventions de change

Le Japon a dirigé environ 73 milliards de dollars vers des interventions sur le marché des changes entre avril et mai pour préserver la valeur du yen. Ces interventions ont eu un impact limité sur un marché des changes qui représente près de 17 % de l’ensemble du volume commercial mondial — plus de 1,6 billion de dollars par jour.

Bosco Wu, stratège d’investissement chez Bank of East Asia, a déclaré que « le large différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon — et la faiblesse structurelle du yen — sont susceptibles de persister ». Bank of East Asia prévoit que le yen s’affaiblira davantage pour atteindre 165 pour un dollar dans 12 mois.

Les analystes avertissent qu’un changement de politique pourrait amplifier la volatilité du marché

Cliff Zhao, économiste en chef chez CCB International, et la stratège mondiale Vera Jiang ont confié à SCMP que « si les anticipations concernant la politique monétaire des États-Unis et du Japon devaient évoluer simultanément, un yen plus fort, des cessions d’actifs risqués et le dénouement de positions à effet de levier pourraient rapidement s’auto-renforcer, amplifiant la volatilité sur l’ensemble des marchés mondiaux via des actifs très liquides ».

FAQ

Qu’a averti Bitfinex au sujet du carry trade du yen ?
Les analystes de Bitfinex ont qualifié le carry trade du yen de « risque macro le plus clair pour le bitcoin » alors que le yen a chuté à des plus bas historiques, autour de 162 pour un dollar, avertissant qu’un retournement brusque du yen resserrerait la liquidité et exercerait une pression sur Bitcoin et Ethereum.

Combien le Japon a-t-il dépensé en interventions de change ?
Le Japon a injecté environ 73 milliards de dollars dans des interventions de change entre avril et mai pour préserver la valeur du yen, même si ces efforts ont eu un impact limité sur le marché des changes, qui représente 1,6 billion de dollars par jour.