Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution et ancien stratège en changes chez Goldman Sachs, a soutenu le 5 juillet (heure locale) que les marchés financiers intègrent excessivement un nouveau resserrement de la Réserve fédérale alors que les prix internationaux du pétrole reviennent à leurs niveaux d'avant-guerre. Brooks a déclaré dans un article de blog que les prix actuels des actifs intègrent un scénario excessivement hawkish, les marchés imposant un récit hawkish à la Fed malgré des preuves limitées. Cette analyse intervient alors que l'approvisionnement en pétrole via le détroit d'Ormuz se normalise rapidement après la réduction des tensions au Moyen-Orient, ce qui positionne les prix de l'énergie comme une force désinflationniste dans les mois à venir.
Choc d'offre pétrolière presque résolu alors que le transport via Ormuz se normalise
Brooks a expliqué que les prix internationaux du pétrole sont déjà revenus à leurs niveaux d'avant-guerre alors que les tensions au Moyen-Orient se sont apaisées et que le transport de pétrole brut via le détroit d'Ormuz s'est rapidement normalisé. « Compte tenu des pipelines de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, l'approvisionnement en pétrole du golfe Persique s'est rapproché des niveaux d'avant-guerre », a déclaré Brooks. « Ce choc d'offre peut être considéré comme presque terminé. » Avec le choc d'offre pétrolière effectivement résolu, les prix de l'énergie sont susceptibles d'agir comme un facteur de baisse de l'inflation américaine dans les mois à venir, selon l'analyse.
Brooks remet en question les hypothèses hawkish du marché sur la Fed
Brooks a souligné que si les marchés supposent que la position de politique monétaire de la Fed est devenue plus hawkish qu'auparavant, il n'y a pas suffisamment de preuves pour étayer cette opinion. « Le marché impose un scénario hawkish à la Fed sans presque aucune base », a-t-il déclaré, ajoutant que « la deuxième déclaration publique officielle du président de la Fed, Kevin Warsh, la semaine dernière, était plutôt dovish. » L'analyste a soutenu que les marchés intègrent des anticipations de hausse des taux sans changements correspondants dans les communications de la Fed.
La publication de l'IPC du 14 juillet identifiée comme un point d'inflexion critique
Brooks a identifié l'indice des prix à la consommation (IPC) américain prévu pour publication le 14 juillet comme un tournant important. Si la baisse des prix du pétrole se reflète dans les données d'inflation et confirme un ralentissement, les anticipations de resserrement du marché pourraient rapidement reculer, selon son analyse. « Les anticipations supplémentaires de hausse des taux reflétées dans le marché disparaîtront et les taux d'intérêt réels baisseront », a déclaré Brooks. « Si l'inflation ralentit, ces distorsions de prix seront corrigées rapidement. »
L'analyste prédit une faiblesse du dollar et un rebond de l'or
Brooks a prédit que si un ajustement du marché commence, les changements apparaîtront d'abord dans les taux d'intérêt à court terme et le dollar. À mesure que les anticipations de hausse des taux intégrées dans les marchés à terme des fonds fédéraux diminuent, les taux d'intérêt réels américains à court terme devraient baisser et le dollar pourrait inverser sa vigueur, selon son analyse. En revanche, il s'attend à ce que les prix de l'or, qui ont continué leur récente faiblesse, bénéficient de la baisse des taux d'intérêt réels. Brooks a également estimé que les actions américaines pourraient gagner une dynamique haussière supplémentaire si un soulagement du fardeau des taux d'intérêt s'ajoute aux anticipations d'investissement dans l'intelligence artificielle. « Les prix de l'or vont enfin recommencer à augmenter, et l'indice S&P 500 va également monter », a déclaré Brooks. « Ce phénomène s'accélérera encore après l'IPC publié le 14 juillet. »
FAQ
Qu'a prédit Robin Brooks à propos des anticipations de politique de la Fed le 5 juillet ?
Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a soutenu le 5 juillet (heure locale) que les marchés financiers intègrent excessivement un nouveau resserrement de la Réserve fédérale. Il a déclaré que les prix actuels des actifs intègrent un scénario trop hawkish malgré des preuves limitées, et a prédit que ces anticipations s'inverseront à mesure que les prix du pétrole se normaliseront.
Pourquoi Brooks estime-t-il que les prix du pétrole feront baisser l'inflation américaine ?
Brooks a expliqué que l'approvisionnement en pétrole via le détroit d'Ormuz s'est rapidement normalisé après la réduction des tensions au Moyen-Orient, l'approvisionnement du golfe Persique se rapprochant des niveaux d'avant-guerre si l'on tient compte des pipelines de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis. Il a déclaré que ce choc d'offre est presque terminé, positionnant les prix de l'énergie comme une force désinflationniste dans les mois à venir.
Quand Brooks s'attend-il à ce que les ajustements du marché s'accélèrent ?
Brooks a identifié la publication de l'indice des prix à la consommation américain prévue le 14 juillet comme un point d'inflexion critique. Il a déclaré que si les données d'inflation confirment un ralentissement reflétant la baisse des prix du pétrole, les anticipations de resserrement du marché reculeront rapidement et a prédit que les ajustements du marché des actifs s'accéléreront après cette publication de l'IPC.
