Metals Focus prévient que les prix de l’or resteront cantonnés dans une fourchette tout au long de l’été, malgré la reprise du support au-dessus de 4 100 dollars l’once, alors que le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran alimente des craintes d’inflation et renforce les attentes de resserrement de la Réserve fédérale. La société de recherche sur les matières premières attribue cette perspective de consolidation à des prix de l’énergie élevés en raison des troubles au Moyen-Orient et à des pressions inflationnistes persistantes liées à l’investissement dans l’intelligence artificielle, deux facteurs qui forcent la Fed à maintenir une posture ferme. Les analystes s’attendent à une confiance croissante en une au moins nouvelle hausse des taux de la Fed cette année, créant des vents contraires importants liés au coût d’opportunité pour l’or à court terme, ce qui maintiendrait les prix dans les fourchettes de négociation récentes jusqu’à ce que les marchés réévaluent les perspectives de politique monétaire vers la fin du T3.
Conflit au Moyen-Orient et investissements en IA à l’origine des tensions inflationnistes
Metals Focus identifie le regain de conflit entre les États-Unis et l’Iran comme un moteur clé soutenant des prix de l’énergie plus élevés et alimentant les craintes d’inflation. Au-delà du marché de l’énergie, la société de recherche indique que la poursuite de l’envolée des investissements dans l’intelligence artificielle contribue à des pressions inflationnistes persistantes, compliquant les perspectives pour les taux d’intérêt. Les analystes indiquent que ces dynamiques maintiendront l’or dans une fourchette large jusqu’au reste de l’été.
Les attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale créent des vents contraires
Une confiance grandissante que la Réserve fédérale relèvera encore les taux d’intérêt au moins une fois cette année crée des vents contraires importants liés au coût d’opportunité pour l’or à court terme, selon Metals Focus. Les analystes estiment qu’il sera difficile pour les prix de sortir nettement de la fourchette récente avant que le marché ne commence à réduire ses attentes de nouveaux resserrements de politique, peut-être durant la seconde partie du T3. La hausse des rendements réels ne représente qu’une partie du défi auquel font face les prix de l’or.
La demande d’or physique faiblit pendant le creux estival saisonnier
Juillet et août sont généralement les mois les plus faibles de l’année pour la demande d’or physique, et des prix élevés continuent de peser sur la consommation de bijoux, indique Metals Focus. La demande physique avait déjà ralenti ces derniers mois après un rebond notable au début de 2026, une grande partie de cette faiblesse reflétant le ralentissement des investissements de détail dans l’ensemble des principaux marchés. Après la correction des prix en juin, des signes prudents d’amélioration apparaissent en Chine et en Inde, bien que les gains restent modestes, car les deux pays ne passeront à des périodes saisonnièrement plus favorables de demande qu’à partir d’août ou de septembre.
Metals Focus prévoit un rebond des prix vers la fin du T3
Bien qu’elle s’attende à ce que l’or reste cantonné dans une fourchette à court terme, Metals Focus souligne que le marché haussier de fond demeure intact. Les analystes anticipent que les prix commenceront à se redresser vers la fin du troisième trimestre, à mesure que les marchés réévalueront les perspectives pour la politique monétaire américaine. La société s’attend à ce que la reprise des prix de l’or reprenne à partir de ce moment, reflétant l’idée que la Fed est plus susceptible de maintenir ses taux directeurs inchangés pour le reste de 2026. Metals Focus estime que les décideurs politiques seront disposés à tolérer une inflation supérieure à la cible afin d’éviter un ralentissement important ou une récession, même si l’inflation ne devrait pas disparaître rapidement.
Les moteurs structurels du marché haussier restent en place
Les moteurs structurels qui ont alimenté le rallye record de l’or au cours de l’année écoulée restent solidement en place, selon Metals Focus. Les analystes continuent de considérer les lingots comme un diversificateur de portefeuille essentiel dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante, de préoccupations grandissantes concernant les perspectives à long terme du dollar américain et d’évaluations boursières de plus en plus étirées. L’incertitude liée à la politique des États-Unis devrait persister et pourrait s’intensifier selon le résultat des élections de mi-mandat, tandis que les inquiétudes sur les perspectives à long terme du dollar ne devraient pas s’estomper. Les risques géopolitiques devraient rester élevés, notamment compte tenu du précédent créé par les actions unilatérales récentes des États-Unis et de la reconnaissance, par l’Iran, du levier stratégique offert par le détroit d’Ormuz. Les valorisations boursières se sont encore davantage étirées, renforçant le rôle de l’or comme valeur refuge et diversificateur de portefeuille.
FAQ
Quel est le scénario de Metals Focus pour les prix de l’or pendant l’été ?
Metals Focus s’attend à ce que l’or entre dans une phase de consolidation durant l’été, globalement dans la fourchette qui a prévalu ces derniers mois. Les analystes indiquent qu’il sera difficile pour les prix de sortir nettement de cette fourchette avant que le marché ne commence à réduire ses attentes de nouveaux resserrements de la politique de la Réserve fédérale, peut-être durant la seconde partie du T3.
Pourquoi la demande d’or physique est-elle faible pendant les mois d’été ?
Juillet et août sont généralement les mois les plus faibles de l’année pour la demande d’or physique, selon Metals Focus. La demande physique avait déjà ralenti ces derniers mois après un rebond au début de 2026, une grande partie de cette faiblesse reflétant le ralentissement des investissements de détail dans l’ensemble des principaux marchés. La Chine et l’Inde ne passeront à des périodes saisonnièrement plus favorables de demande qu’à partir d’août ou de septembre.
Quels facteurs structurels soutiennent le marché haussier de long terme de l’or ?
Metals Focus identifie l’incertitude géopolitique persistante, les inquiétudes croissantes concernant les perspectives à long terme du dollar américain et des valorisations boursières de plus en plus étirées comme moteurs structurels clés. Les analystes notent que l’incertitude sur la politique américaine devrait persister, que les risques géopolitiques devraient rester élevés, en particulier compte tenu des tensions récentes entre les États-Unis et l’Iran, et que les valorisations boursières se sont encore davantage étirées, ce qui renforce le rôle de l’or comme valeur refuge et diversificateur de portefeuille.
