Selon CNBC du 9 juillet, citant des personnes informées, Goldman Sachs et JPMorgan ont interdit à leurs employés de négocier des contrats de marchés de prédiction liés à des événements spécifiques, aux élections, aux marchés financiers, aux données macroéconomiques et à la géopolitique. Cette décision intervient après que des employés de Google auraient utilisé des données internes pour négocier sur Polymarket, avec un gain d’environ 1,2 million de dollars.
Affaire Michele Spagnuolo : des employés de Google accusés de délit d’initié, gains de 1,2 million de dollars
D’après l’acte d’accusation de la CFTC, l’employée de Google Michele Spagnuolo aurait utilisé le compte « AlphaRaccoon » pour trader, sur Polymarket, des contrats portant sur des événements liés au « classement des recherches annuelles » du navigateur de Google. Elle serait accusée d’avoir profité d’informations importantes non publiques (MNPI) pour un montant d’environ 1,2 million de dollars. Il s’agit, à ce jour, du premier acte d’accusation de la CFTC et du ministère de la Justice concernant un délit d’initié portant sur des contrats d’événements visant des entreprises privées, présenté conjointement en mai 2026.
Des experts en droit soulignent que les plateformes de prédiction couvrent un grand nombre de types de contrats, et que les voies potentielles de mauvais usage des MNPI sont variées : des employés d’entreprise pourraient utiliser des données internes pour négocier des contrats portant sur le nombre d’employés de leur société, sur des lancements de nouveaux produits ou sur l’orientation future de l’entreprise, créant ainsi un problème de délit d’initié « à la souris » difficile à retracer un par un.
Politique contractuelle actuelle des institutions financières telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, etc.
D’après le reportage de CNBC, les mesures adoptées par les principales institutions financières sont les suivantes :
Goldman Sachs : a interdit à ses employés de négocier des contrats de marchés de prédiction liés à des événements spécifiques, aux élections, aux marchés financiers, aux données macroéconomiques et à la géopolitique ; Goldman a refusé de commenter la politique, mais a indiqué que l’interdiction porte sur l’utilisation d’informations importantes non publiques pour des transactions sur « tous les marchés ».
Morgan Stanley : un porte-parole a déclaré avoir mis en place, dans le code de conduite des employés, une politique concernant les transactions sur les marchés de prédiction, sans divulguer davantage de détails.
JPMorgan : selon le magazine Barron’s, la société encourage ses employés à faire preuve de prudence lorsqu’ils négocient sur des marchés de prédiction, en particulier pour les contrats liés au secteur financier.
Bank of America : met à jour sa politique, en précisant clairement les comportements interdits des employés et en fournissant des exemples.
United Airlines : ne dispose pas de politique explicite sur la négociation sur des marchés de prédiction, mais les directives des employés interdisent d’utiliser des informations confidentielles de l’entreprise obtenues grâce à sa position pour en tirer un avantage personnel.
Questions fréquentes
Pourquoi des institutions financières comme Goldman Sachs commencent-elles à définir des politiques contre les délits d’initié liés aux marchés de prédiction ?
D’après les informations rapportées, la principale cause déterminante est l’acte d’accusation en mai 2026 de la CFTC et du ministère de la Justice concernant l’employée de Google Michele Spagnuolo. Il s’agit de la première affaire impliquant un délit d’initié sur des contrats d’événements visant une entreprise privée. Des experts en droit indiquent que les contrats d’événements sur les marchés de prédiction sont très variés, offrant une nouvelle voie pour tirer profit d’informations importantes non publiques. À mesure que davantage d’affaires sont poursuivies, les entreprises qui n’adoptent pas de politiques suffisantes pourraient s’exposer à des risques de responsabilité potentiels.
Quelle est la situation de la CFTC en matière de réglementation des délits d’initié sur les marchés de prédiction ?
Selon Karen Woody, professeure de droit à l’Université de Georgetown à Washington et Lee University, la CFTC dispose d’« une page blanche » pour lutter contre les délits d’initié sur les marchés de prédiction. À ce jour, le nombre de cas est extrêmement faible et le domaine reste encore nouveau. La CFTC n’a pas répondu aux questions de CNBC concernant la possibilité que des entreprises soient tenues responsables de délits d’initié commis par leurs employés. L’évolution concrète de la réglementation dépendra des annonces officielles de la CFTC.
Quelles mesures anti-délit d’initié Kalshi et Polymarket ont-elles elles-mêmes déjà prises ?
D’après les informations rapportées, Kalshi a lancé en juin 2026 un outil de vérification de l’emploi et s’est associé à StarCompliance pour permettre aux employeurs d’accéder aux registres de transactions des employés ; en février, la société avait déjà établi un partenariat avec Solidus Labs, une société d’intégrité des marchés. Polymarket, de son côté, a collaboré avec Chainalysis pour le contrôle on-chain, et avec Palantir pour surveiller les activités suspectes liées à des contrats sportifs. Des conseillers juridiques indiquent que ce sont là des premières étapes, mais que les entreprises ne doivent pas compter sur la plateforme elle-même pour empêcher les délits d’initié : elles doivent former leurs employés et mettre en place des politiques.
