Les actions de Hyundai Motor font face à des avis d’analystes divergents pour le T2 2026, alors que le constructeur automobile s’approche d’un chiffre d’affaires trimestriel de 50 000 milliards de won coréens (KRW). D’après le fournisseur de données financières FnGuide, le consensus sur le chiffre d’affaires du T2 s’établit à 49,0521 billions de KRW, en hausse de 1,6 % en glissement annuel, tandis que le consensus sur le profit opérationnel atteint 3,1377 billions de KRW, en baisse de 12,9 % par rapport à l’année précédente. Kiwoom Securities a abaissé son objectif de cours de 750 000 KRW à 700 000 KRW, invoquant la difficulté à confirmer une croissance du profit sur l’ensemble de l’année, tandis que DS Investment & Securities a relevé son objectif de 740 000 KRW à 840 000 KRW, sur la base d’une réévaluation de l’activité robotique. La baisse du profit s’explique par des perturbations de production après l’incendie de l’usine de Daejeon Anjeongongup, par la hausse des coûts des matières premières liée au conflit entre les États-Unis et l’Iran, et par les charges tarifaires. Si Hyundai Motor dépasse 50 000 milliards de KRW de chiffre d’affaires trimestriel, il deviendrait la première entreprise hors semi-conducteurs en Corée du Sud à franchir ce seuil, après Samsung Electronics et SK Hynix.
Seules deux entreprises en Corée du Sud ont dépassé 50 000 milliards de KRW de chiffre d’affaires trimestriel : Samsung Electronics et SK Hynix. L’industrie automobile ne présente pas la cyclicité marquée des semi-conducteurs, ce qui rend cette réalisation plus significative d’après les observateurs du marché. Le chiffre d’affaires trimestriel de Hyundai Motor est passé de 40 000 milliards de KRW au T2 2023 au niveau actuel du consensus, soit une hausse de 10 000 milliards de KRW sur trois ans.
Kiwoom Securities abaisse son objectif de cours à 700 000 KRW, invoquant une incertitude sur les profits
L’analyste de Kiwoom Securities Shin Yun-chul a maintenu une recommandation « acheter », mais a réduit l’objectif de cours de 750 000 KRW à 700 000 KRW. Shin a déclaré : « En raison d’un choc cumulé sur les profits au premier semestre, il est difficile de confirmer la possibilité d’une hausse des profits de Hyundai Motor cette année. »
Kiwoom Securities a prévu un chiffre d’affaires du T2 à 47,2 billions de KRW et un profit opérationnel à 2,83 billions de KRW. Le volume des ventes domestiques a été estimé à 158 000 unités, en baisse de 16,4 % en glissement annuel. Shin a attribué la baisse des ventes domestiques à des perturbations de production de grands SUV, dont Santa Fe, causées par l’incendie d’Anjeongongup. Les perturbations de production à l’usine indienne de Hyundai Mobis, qui touchait la chaîne Chennai 1, se sont normalisées, mais des incendies consécutifs chez des fournisseurs ont créé des charges supplémentaires.
Les mouvements de change ont également pesé sur les résultats. Le taux de change won-dollar a atteint 1 549 won et le taux won-euro a atteint 1 767 won à la fin du T2, en hausse respectivement de 30 won et 18 won par rapport au trimestre précédent. Shin estime que des réévaluations liées aux passifs de garantie associés aux devises étrangères ont ajouté 100 à 150 milliards de KRW de dépenses de vente et administratives pour le T2, avec des coûts cumulés sur le premier semestre atteignant 400 milliards de KRW.
Shin a identifié les sorties de capitaux des investisseurs étrangers comme un autre facteur pesant sur le cours de l’action. La participation étrangère est passée de 35 % en janvier à moins de 25 % actuellement. Il a déclaré : « Les investisseurs étrangers n’acceptent plus l’histoire de valorisation du titre déclenchée au début de l’année par l’IA physique, ce qui dégrade le potentiel de hausse. Pour ramener les investisseurs étrangers, la société doit restaurer la compétitivité de son activité principale et relever les attentes concernant l’EPS. »
DS Investment & Securities relève l’objectif de cours à 840 000 KRW grâce à la réévaluation de la robotique
L’analyste de DS Investment & Securities Choi Tae-yong a maintenu une recommandation « acheter » et a relevé l’objectif de cours de 740 000 KRW à 840 000 KRW. Choi a déclaré que le centre d’attention passe rapidement de la performance automobile à la robotique, avec un potentiel croissant de réévaluation en tant qu’entreprise plateforme de robotique basée sur des données de terrain plutôt que seulement sur la fabrication d’un véhicule fini.
Malgré des résultats à court terme en deçà des attentes en raison des perturbations de production, Choi a projeté un redressement des volumes et des améliorations des coûts à partir de la seconde moitié, tandis que la valeur de l’activité robotique apparaît comme un nouveau facteur de valorisation. Il a souligné la mise en place par le groupe Hyundai d’une « data flywheel » via le Robot Meta Plant Application Center (RMAC), qui accumule d’immenses données de terrain industrielles. Les données physiques obtenues auprès des sites de production constituent un actif central pour la compétitivité du Robot Foundation Model (RFM) et une barrière d’entrée difficile à reproduire pour d’autres entreprises de robotique.
Choi a déclaré : « La clé d’une appréciation du cours de l’action est, en fin de compte, la robotique. Au-delà du fait que le RMAC lance des opérations à grande échelle de la data flywheel et une sophistication accrue de l’activité, le fait d’être l’un des rares opérateurs de robotique capables d’obtenir d’amples données de terrain est un point attractif. » Il a également vu la collaboration avec Google d’un bon œil, notant que l’acquisition de données vidéo à la première personne via les lunettes intelligentes Google pourrait renforcer la compétitivité de l’apprentissage de l’IA robotique, donnant à Hyundai Motor un avantage par rapport aux entreprises chinoises de robotique et déclenchant une réévaluation de la valeur de l’entreprise.
Choi a projeté un chiffre d’affaires pour l’exercice 2026 à 193,7 billions de KRW et un profit opérationnel à 11,9 billions de KRW, soit des hausses respectives de 4 % et 3,7 % par rapport à l’année précédente. Il a déclaré : « Les facteurs principaux qui maintiennent nos estimations pour la seconde moitié de cette année sont la poursuite d’un environnement favorable des taux de change, le redressement après les perturbations de volumes, et la répercussion à la baisse des prix des matières premières. »
FAQ
Quel est le consensus de chiffre d’affaires de Hyundai Motor pour le T2 2026 ?
D’après FnGuide, le consensus de chiffre d’affaires de Hyundai Motor pour le T2 2026 s’établit à 49,0521 billions de KRW, en hausse de 1,6 % en glissement annuel. Le consensus sur le profit opérationnel est de 3,1377 billions de KRW, en baisse de 12,9 % par rapport à l’année précédente.
Pourquoi Kiwoom Securities et DS Investment & Securities ont-ils fixé des objectifs de cours différents pour les actions de Hyundai Motor ?
Kiwoom Securities a abaissé son objectif de cours de 750 000 KRW à 700 000 KRW en raison de l’incertitude sur la croissance des profits sur l’ensemble de l’année, liée aux chocs sur les profits du premier semestre et aux sorties de capitaux des investisseurs étrangers. DS Investment & Securities a relevé son objectif de 740 000 KRW à 840 000 KRW sur la base du potentiel de réévaluation de l’activité robotique et des capacités de data flywheel de la société via le RMAC.
Quels facteurs ont entraîné la baisse du profit opérationnel de Hyundai Motor au T2 2026 ?
La baisse du profit opérationnel au T2 résulte de perturbations de production après l’incendie de l’usine de Daejeon Anjeongongup, affectant la production de Santa Fe et d’autres SUV, de la hausse des coûts des matières premières liée au conflit entre les États-Unis et l’Iran, des charges tarifaires, et de réévaluations des passifs de garantie liés aux devises étrangères, totalisant un montant estimé de 100 à 150 milliards de KRW pour le trimestre.
