Les entreprises japonaises émettent 6,8 milliards de dollars d’obligations convertibles au S1, au plus haut niveau depuis 2004

Les entreprises japonaises ont émis 6,8 milliards de dollars en obligations convertibles en euroyen sur la période de janvier à juin, se rapprochant du plus haut niveau en 22 ans, d’après des données de LSEG citées par Nikkei Asia le 22 juillet. Le volume d’émission a atteint le niveau le plus élevé depuis le premier semestre 2004, lorsqu’il s’établissait à 11 milliards de dollars. Cette hausse s’explique par l’envol des cours boursiers : les obligations convertibles permettent aux investisseurs étrangers d’obtenir une exposition au capital tout en limitant le risque à la baisse, et les sociétés peuvent lever des fonds à des taux d’intérêt plus faibles que pour des obligations d’entreprise classiques dans un contexte de remontée des taux. Cette dynamique reflète aussi la demande croissante d’instruments offrant un accès aux secteurs de l’intelligence artificielle et des semi-conducteurs au Japon, tout en proposant une protection contre le risque à la baisse, selon Odell Lambroza, directeur de la stratégie d’investissement chez Advent Capital Management, une société basée aux États-Unis.

Nippon Steel, JX Advanced Metals et Advantest émettent des obligations convertibles

Nippon Steel a émis 600 milliards de yens d’obligations convertibles en mars, dans le cadre du financement de l’acquisition de US Steel. JX Advanced Metals a émis 250 milliards de yens d’obligations convertibles en juin à des fins de rachat d’actions. Advantest a émis 100 milliards de yens d’obligations convertibles en avril pour élargir sa capacité d’approvisionnement en équipements de test de semi-conducteurs. L’émission d’obligations convertibles devient moins attrayante lorsque les cours baissent en raison d’un risque de dilution du bénéfice par action, mais la hausse récente des cours a soutenu le volume d’émission.

Les investisseurs étrangers et les hedge funds tirent la demande d’obligations convertibles japonaises

Les investisseurs étrangers ont alloué du capital aux obligations convertibles afin d’éviter les risques liés à un trading direct d’actions : ces instruments permettent de réaliser des profits via la conversion en actions tout en offrant une atténuation partielle du risque. Les sociétés y gagnent aussi des taux d’intérêt plus bas que sur les obligations d’entreprise classiques, ce qui leur permet de lever des fonds à des coûts réduits dans un contexte de remontée des taux. Les investissements dans les obligations convertibles japonaises ont été principalement portés par les hedge funds, mais la demande en position longue a également augmenté récemment, selon un directeur général chez Nomura Securities.

Schroders augmente sa part du Japon dans le fonds mondial d’obligations convertibles

Le gestionnaire d’actifs britannique Schroders a relevé la part du Japon dans son fonds mondial d’obligations convertibles phare de 6 % à 8 %. Un responsable des investissements chez Schroders a indiqué que cette allocation pourrait potentiellement dépasser 10 % à l’avenir. Alain Eeckman, responsable mondial de la gestion des obligations convertibles chez UBS Asset Management, a déclaré que la hausse du volume d’émissions renforcera la diversification sur un marché actuellement concentré aux États-Unis. L’émission mondiale d’obligations convertibles a atteint 129,6 milliards de dollars au premier semestre de l’année, les sociétés américaines représentant 63 % du total, d’après des données de LSEG.

FAQ

Quelle a été la valeur totale des émissions d’obligations convertibles japonaises au premier semestre de l’année ?
Les entreprises japonaises ont émis 6,8 milliards de dollars en obligations convertibles en euroyen sur la période de janvier à juin, soit le niveau le plus élevé depuis le premier semestre 2004, lorsque les émissions avaient atteint 11 milliards de dollars.

Quelles entreprises japonaises ont émis des obligations convertibles et dans quel but ?
Nippon Steel a émis 600 milliards de yens en mars pour financer l’acquisition de US Steel, JX Advanced Metals a émis 250 milliards de yens en juin pour le rachat d’actions, et Advantest a émis 100 milliards de yens en avril pour élargir sa capacité d’approvisionnement en équipements de test de semi-conducteurs.

Comment Schroders a-t-il ajusté sa part du Japon dans son fonds d’obligations convertibles ?
Schroders a augmenté la part du Japon dans son fonds mondial d’obligations convertibles phare de 6 % à 8 %, avec une possibilité d’aller au-delà de 10 % selon un responsable des investissements au sein de la société.