Le président Lee Jae-myung, le 15 juillet, a exhorté à accélérer l’action législative sur la réforme de l’impôt sur les successions et les donations, visant les entreprises dont le ratio cours/valeur comptable (PBR) est inférieur à 0,8x, a indiqué Herald Economy. Au 15 juillet, 1 291 des 2 718 sociétés cotées sur KOSPI et KOSDAQ — soit 47,5 % de toutes les actions sud-coréennes — s’échangeaient en dessous du seuil de 0,8x PBR, selon des données de Korea Exchange. La réforme proposée vise à supprimer les incitations pour les actionnaires de contrôle à maintenir les cours bas pendant la planification successorale. En vertu du droit actuel, les actions héritées sont évaluées sur la base des prix moyens sur une période de quatre mois entourant la date de succession, ce qui incite à conserver des prix d’actions bas. Le gouvernement prévoit d’annoncer d’ici la fin de ce mois des mesures détaillées de réforme fiscale.
Le gouvernement cible 1 291 actions coréennes à faible PBR pour une réforme fiscale
Les données de Korea Exchange au 15 juillet ont identifié 1 291 entreprises dont les transactions se font à un PBR inférieur à 0,8x, sur 2 718 sociétés cotées au total. Le PBR est calculé en divisant la capitalisation boursière par les actifs nets. Un PBR de 0,8x signifie que le marché valorise l’entreprise à 20 % de moins que sa valeur comptable. Le futur paquet de réforme fiscale du gouvernement traitera des méthodes d’évaluation des actions héritées dans ces entreprises à faible PBR. Des projets de loi actuellement en cours à l’Assemblée nationale utilisent le seuil de 0,8x PBR comme critère clé pour déclencher un traitement spécial de l’impôt sur les successions.
Les analystes sélectionnent 14 entreprises répondant à des critères de ROE et de flux de trésorerie
Le chercheur de Shinhan Investment Securities, Lee Jung-bin, a appliqué des filtres supplémentaires au-delà du seuil de 0,8x PBR pour identifier les bénéficiaires probables. En utilisant les critères d’un PBR inférieur à 0,8x, d’un rendement des capitaux propres (ROE) supérieur à 10 %, et d’une capitalisation boursière dépassant 500 milliards de won, l’analyse a identifié 14 entreprises : Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food et F&F Holdings. Lee a déclaré que les entreprises des secteurs de l’acier, des produits chimiques et du commerce de détail subissent des pressions de décote fondamentales dues à des conditions d’activité faibles et à une rentabilité limitée, ce qui réduit le potentiel de réévaluation lié uniquement aux changements réglementaires.
Des projets de loi à l’Assemblée nationale proposent des changements d’impôt sur les successions basés sur le PBR
Le projet de loi du représentant du Parti démocrate Lee So-young propose de taxer les actions héritées d’entreprises ayant un PBR inférieur à 0,8x, sur la base de la valeur des actifs et de la valeur des bénéfices plutôt que du prix de marché. Des projets de loi distincts déposés par les représentants Kim Hyun-jung et Ahn Do-geol exigeraient la divulgation de plans d’amélioration de la valeur de l’entreprise pour les sociétés maintenant des niveaux de PBR bas sur des périodes prolongées. Le cabinet d’avocats Sejong a conseillé aux entreprises cotées de suivre l’évolution législative tout en gérant les niveaux de PBR et de ROE, et de préparer des plans d’amélioration de la valeur de l’entreprise incluant des politiques de dividendes, des rachats d’actions et des activités de relations investisseurs.
Le président Lee ordonne aux régulateurs financiers d’accélérer la législation
Lors d’un point d’information le 15 juillet à la résidence présidentielle Blue House Yeongbingwan, le président Lee a indiqué à la Commission des services financiers que la législation visant à empêcher la suppression des cours des actions est en retard. Il a déclaré : « Obtenez la coopération par tous les moyens nécessaires et accélérez le processus. Normaliser et faire avancer les marchés des capitaux est une politique nationale d’une importance cruciale. » La stratégie de croissance économique pour le second semestre 2026 du gouvernement inclut la réforme des méthodes d’évaluation des actions cotées pour les besoins des impôts sur la succession et les donations. Le droit actuel évalue les actions héritées en utilisant des prix moyens allant de deux mois avant à deux mois après la date de succession — une période totale de quatre mois — ce qui crée des incitations pour les actionnaires de contrôle à maintenir des cours bas avant les événements de succession.
FAQ
Quel est le seuil de 0,8x PBR dans la réforme proposée de l’impôt sur les successions en Corée ?
Le seuil de ratio cours/valeur comptable (PBR) de 0,8x identifie les entreprises dont la capitalisation boursière est à 20 % en dessous de leur valeur nette d’actifs. Les projets de loi en attente à l’Assemblée nationale coréenne utilisent ce critère pour déclencher un traitement spécial de l’impôt sur les successions, et 1 291 des 2 718 sociétés cotées coréennes passeraient sous ce niveau au 15 juillet.
Quelles actions coréennes répondent aux critères de sélection des analystes pour les avantages liés à la réforme fiscale ?
Shinhan Investment Securities a identifié 14 entreprises répondant aux critères d’un PBR inférieur à 0,8x, d’un ROE supérieur à 10 % et d’une capitalisation boursière dépassant 500 milliards de won : Korea Electric Power, KCC, Korean Re, Youngone Holdings, SK Gas, Daou Technology, Dongwon Industries, Daewoong, Cuckoo Holdings, District Heating Corporation, Daou Data, Soulbrain Holdings, Hyundai Green Food et F&F Holdings.
Comment la loi actuelle coréenne d’impôt sur les successions évalue-t-elle les actions cotées ?
La loi actuelle valorise les actions héritées sur la base du prix moyen de l’action sur une période de quatre mois : deux mois avant et deux mois après la date de succession. Cela crée des incitations pour les actionnaires de contrôle à faire baisser les cours pendant la planification successorale afin de réduire la charge fiscale.
