Yuanta Securities a relevé son prix cible pour les actions de Samsung E&A, de 68 000 won à 77 000 won, le 24 juillet, soit une hausse de 13,2 %, tout en conservant une recommandation « Acheter ». Le courtier a cité la performance du deuxième trimestre de Samsung E&A, supérieure aux attentes du marché, avec un profit opérationnel en forte hausse de 51,0 % sur un an, à 273,1 milliards de won, et des revenus en progression de 19,8 % à 2,6093 billions de won. L’analyste de Yuanta, Ryu Tae-hwan, a estimé que la société d’ingénierie et de construction pourrait atteindre un profit opérationnel annuel de 8T de won, porté par des commandes internes liées aux semi-conducteurs et par l’amélioration des marges. Cette mise à niveau reflète l’approche prudente de Samsung E&A en matière de gestion des coûts et d’annulations de réserves régulières, grâce à ses solides capacités d’exécution des projets.
Samsung E&A enregistre 273,1 milliards de won de profit opérationnel au S2 2026
Le chiffre d’affaires consolidé de Samsung E&A au deuxième trimestre a atteint 2,6093 billions de won, en hausse de 19,8 % par rapport à la même période l’an dernier, tandis que le profit opérationnel a bondi de 51,0 % à 273,1 milliards de won. Les revenus ont correspondu aux estimations du marché, mais le profit opérationnel a dépassé les prévisions des analystes.
Par segment, la division chimique a affiché des revenus de 1,0732 billion de won, en baisse de 17,8 % sur un an. À l’inverse, les segments Advanced Industry et New Energy ont enregistré respectivement 838 milliards de won et 698,1 milliards de won, en bondissant de 42,2 % et 146,3 %. La croissance a été portée par la demande du secteur des semi-conducteurs et par l’expansion des revenus liée à des projets renouvelables et respectueux de l’environnement, notamment les projets de méthanol de Taziz aux Émirats arabes unis et les projets SAF au Mexique.
La marge bénéficiaire brute grimpe à 15,8 % au S2 2026
La marge bénéficiaire brute au niveau de l’entreprise (GPM) a atteint 15,8 % au deuxième trimestre, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Par division, la GPM s’est établie à 14,9 % pour les produits chimiques, 17,2 % pour Advanced Industry et 15,5 % pour New Energy.
En excluant les gains ponctuels et les effets de change, les marges bénéficiaires brutes récurrentes étaient de 9,6 % pour les produits chimiques, 11,0 % pour Advanced Industry et 12,9 % pour New Energy. Yuanta Securities a indiqué qu’il est temps de réévaluer le taux de marge récurrent de Samsung E&A, en notant que l’entreprise applique une gestion prudente des coûts en intégrant par anticipation les risques attendus dans les coûts, avec des annulations de réserves se produisant à répétition grâce à ses excellentes capacités d’exécution des projets.
Nouveaux contrats au S1 2026 : 7,6342 billions de won
Les nouveaux contrats cumulés sur le premier semestre 2026 ont atteint 7,6342 billions de won, soit 63,6 % de l’objectif annuel de 12 billions de won. Le chiffre d’affaires cumulé s’est élevé à 4,8767 billions de won (48,8 % de l’objectif de 10 billions de won), tandis que le profit opérationnel cumulé a atteint 461,3 milliards de won (57,7 % de l’objectif de 8 000 milliards de won).
Pour le second semestre 2026, les principaux pipelines de commandes incluent SAN-7 ammoniac (3,5 milliards de dollars), Qatar Urea (2,5 milliards de dollars) et Mexico Mexinol (2 milliards de dollars). En tenant compte des investissements élargis de Samsung Electronics et d’autres sociétés affiliées du groupe, Yuanta a évalué que la probabilité d’une révision à la hausse de l’objectif de performance annuel est élevée.
Les analystes estiment qu’un profit opérationnel de 1 billion de won est atteignable en 2026
Le chercheur de Yuanta, Ryu Tae-hwan, a déclaré : « Bien qu’une approche prudente soit nécessaire pour les commandes et les revenus liés aux projets chimiques au Moyen-Orient, en raison d’incertitudes géopolitiques persistantes, atteindre un profit opérationnel annuel de 1 billion de won cette année est possible compte tenu de la forte hausse du volume interne et de la réévaluation des marges. »
La prévision annuelle de Yuanta pour 2026 concernant les revenus des projets de Samsung E&A s’élève à 10,7421 billions de won et le profit opérationnel à 1,0013 billion de won, soit largement au-dessus des orientations de la société (revenus 10 billions de won, profit opérationnel 8 000 milliards de won). Ryu a ajouté : « L’augmentation du volume interne liée à l’expansion des investissements en semi-conducteurs de Samsung Electronics stimulera la performance à moyen et long terme, avec une forte visibilité sur les profits. Il faut également prêter attention à l’expansion du secteur de l’eau industrielle et du traitement de l’eau à partir de la technologie d’eau ultra-pure (UPW), car la société réalise l’ensemble du processus EPC en interne à partir de Pyeongtaek P5. »
FAQ
Quel prix cible Yuanta Securities a-t-il fixé pour les actions de Samsung E&A le 24 juillet ?
Yuanta Securities a relevé le prix cible de Samsung E&A de 68 000 won à 77 000 won le 24 juillet, soit une hausse de 13,2 %, tout en conservant une recommandation d’investissement « Acheter ».
Quel profit opérationnel Samsung E&A a-t-il enregistré au S2 2026 ?
Samsung E&A a enregistré un profit opérationnel de 273,1 milliards de won au deuxième trimestre 2026, en hausse de 51,0 % sur un an, dépassant les estimations du marché. Le chiffre d’affaires a atteint 2,6093 billions de won, en hausse de 19,8 % par rapport à la même période l’an dernier.
Quelle est la projection de Yuanta Securities pour le profit opérationnel annuel de Samsung E&A en 2026 ?
Yuanta Securities a projeté que Samsung E&A pourrait atteindre un profit opérationnel annuel de 1 billion de won en 2026, avec une prévision de revenus sur l’ensemble de l’année à 10,7421 billions de won et un profit opérationnel à 1,0013 billion de won, dépassant les orientations de la société : revenus de 10 billions de won et profit opérationnel de 8 000 milliards de won.
