SK Hynix mène un processus d’appel d’offres auprès d’institutions financières nationales et internationales afin d’allouer environ 40 billions de won (₩40 trillion) levés via sa cotation d’American Depositary Receipt (ADR) sur le Nasdaq. La société prévoit de répartir les fonds entre changes, obligations et dépôts, selon des modalités proposées par les banques et les sociétés de valeurs mobilières. Des observateurs du secteur financier notent que SK Hynix a modifié cette année sa gestion de trésorerie : elle transfère des excédents de dépôts bancaires vers des instruments du marché monétaire à court terme, dont du papier commercial, des obligations électroniques à court terme et des obligations d’entreprises assorties de maturités de 1 à 3 ans. Les acteurs du marché estiment que la société a acheté environ 20 billions de won (₩20 trillion) d’obligations d’entreprises cette année, avec une intensification des achats ces derniers mois. Ce changement opérationnel laisse penser que les produits de l’ADR pourraient alimenter les marchés de capitaux plutôt que de rester cantonnés dans des dépôts bancaires long terme, à contre-courant des schémas traditionnels de levée de fonds des entreprises.
SK Hynix élargit ses investissements sur le marché obligataire au-delà des dépôts bancaires
SK Hynix a augmenté ses achats de papier commercial et d’obligations électroniques à court terme via des sociétés de valeurs mobilières au début de cette année. La société a ensuite élargi son périmètre d’investissement au deuxième trimestre afin d’inclure des obligations financières, des obligations d’entreprises publiques et des obligations d’entreprises assorties de maturités de 1 à 3 ans. Certaines sociétés ont émis des obligations d’entreprises avec des maturités non standard d’environ deux ans, ce qui a suscité des spéculations sur le fait que SK Hynix en était l’acheteur sous-jacent. Une source du secteur financier a déclaré que les acteurs du marché estiment que SK Hynix a déployé environ 12 billions de won le mois dernier seulement, avec en plus environ 4 billions de won qui seraient passés ce mois-ci vers des comptes wrap et trust au sein d’une seule société de valeurs mobilières. Plusieurs sociétés de valeurs mobilières se disputent, selon la source, l’attraction de ces fonds.
Les banques nationales font face à des contraintes de rentabilité sur les dépôts d’entreprises de grande taille
Les banques nationales conservent des soldes de dépôts stables malgré des prévisions antérieures de sorties vers les marchés actions, mais se heurtent à des possibilités limitées de déploiement de prêts. La croissance des crédits aux ménages reste bridée par la gestion du volume total imposée par le régulateur financier, tandis que la demande de crédit aux entreprises en dehors des grands groupes est faible. Les banques doivent proposer des taux d’intérêt plus élevés que ceux des dépôts standard pour attirer les fonds des entreprises, ce qui pèse sur la rentabilité si les opportunités de prêt à rendement élevé correspondantes ne sont pas disponibles. Un responsable du secteur bancaire a indiqué que les banques doivent affecter les dépôts entrants à des prêts, mais que le crédit aux ménages se heurte à des contraintes réglementaires. Il a ajouté que la concurrence entre banques pour les gros prêts aux entreprises a fait baisser les taux de prêt, rendant difficile de dégager des marges une fois les coûts de financement pris en compte. La demande de dépôts d’entreprises de grande taille a diminué par rapport aux périodes précédentes, d’après la source.
Les banques étrangères proposent des taux plus élevés lors de l’appel d’offres sur les fonds de l’ADR
Les banques étrangères auraient soumis, dans le cadre de l’appel d’offres pour les produits de l’ADR de SK Hynix, des propositions de taux d’intérêt plus compétitives que les banques nationales. Une source du secteur bancaire a déclaré que certaines banques étrangères ont présenté des conditions de taux agressives que les banques nationales ont jugées difficiles à égaler en tenant compte des coûts de financement et des marges de prêt. Les banques nationales peuvent tirer avantage du change, des services de règlement et du placement temporaire de fonds, mais on ne s’attend pas à ce qu’elles conservent des dépôts à grande échelle sur le long terme, comme lors des précédents événements de levée de fonds d’entreprises.
FAQ
Combien SK Hynix a-t-elle levé via sa cotation Nasdaq d’ADR ?
SK Hynix a levé environ 40 billions de won grâce à sa cotation d’American Depositary Receipt sur le Nasdaq.
Quels types d’instruments financiers SK Hynix achète-t-elle cette année ?
SK Hynix a élargi ses achats de papier commercial et d’obligations électroniques à court terme au début de cette année, puis a diversifié ses investissements au deuxième trimestre en incluant des obligations financières, des obligations d’entreprises publiques et des obligations d’entreprises avec des maturités de 1 à 3 ans. Les acteurs du marché estiment que la société a acheté environ 20 billions de won d’obligations d’entreprises cette année.
Pourquoi les banques nationales sont-elles moins compétitives que les banques étrangères pour les fonds ADR de SK Hynix ?
Les banques nationales sont confrontées à des contraintes de rentabilité en raison de possibilités limitées de prêts à rendement élevé et de plafonds réglementaires sur la croissance des prêts aux ménages. Les banques étrangères auraient proposé des taux d’intérêt plus agressifs dans le processus d’appel d’offres, que les banques nationales ont jugés difficiles à égaler après prise en compte des coûts de financement et des marges de prêt.
