Strategi Bitcoin Whale Eropa Mengumpulkan Uang! 10% Dividen Saham Preferen Borong BTC

Perusahaan cadangan Bitcoin Strategy berencana untuk menerbitkan instrumen kredit yang dihargai dalam Euro, dengan kode STRE. Perusahaan berencana untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO), menerbitkan 3,5 juta saham preferen permanen Seri A dengan tingkat bunga 10,00%, dengan harga jual per saham sebesar 100 Euro, dan akan mengakumulasi dividen setiap tahun dengan suku bunga 10,00%. Hasil bersih dari penerbitan ini akan digunakan untuk keperluan perusahaan umum, termasuk pembelian Bitcoin.

Strategi Inovasi Pembiayaan: Saham Preferen Euro Menarik Institusi

（sumber：X）

Strategi merencanakan penerbitan instrumen kredit yang dinyatakan dalam euro, dengan kode STRE, ini adalah penerbitan sekuritas non-dolar AS pertama perusahaan tersebut. Perusahaan merencanakan penawaran umum perdana 3,5 juta saham preferen seri A dengan tingkat bunga 10,00%, dengan harga per saham sebesar 100 euro. Inovasi dari penerbitan ini terletak pada pemilihan mata uang dan struktur produk, di mana saham preferen yang dinyatakan dalam euro ditujukan khusus untuk investor institusi di Eropa dan global, yang biasanya menggunakan euro sebagai mata uang dasar, menggunakan produk yang dinyatakan dalam euro dapat menghilangkan risiko nilai tukar.

Pernyataan perusahaan menyebutkan bahwa hasil bersih dari penerbitan ini akan digunakan untuk tujuan perusahaan umum, termasuk membeli Bitcoin. 3,500,000 saham dikalikan dengan 100 Euro per saham, total skala penggalangan dana adalah 350 juta Euro, yang setara dengan sekitar 380 juta dolar AS berdasarkan nilai tukar saat ini. Jika dana ini sepenuhnya digunakan untuk membeli Bitcoin, dengan harga saat ini sekitar 107,000 dolar AS, dapat membeli sekitar 3,551 koin Bitcoin. Meskipun jumlah ini relatif kecil dibandingkan dengan posisi strategi saat ini, namun mewakili diversifikasi penting dalam saluran pendanaan perusahaan.

Seler menunjukkan bahwa STRE akan menargetkan investor institusi di Eropa dan global. Pilihan strategi ini sangat bermakna. Investor institusi Eropa cenderung konservatif dalam alokasi Bitcoin, sebagian disebabkan oleh kurangnya alat investasi yang sesuai. Pembelian Bitcoin secara langsung menghadapi tantangan dalam hal kustodian dan kepatuhan, sementara saham biasa Strategy yang dihargai dalam dolar memiliki risiko mata uang. Saham preferen STRE menawarkan solusi sempurna: dihargai dalam euro menghilangkan risiko mata uang, dividen tetap 10% memberikan aliran kas yang stabil, sementara kepemilikan Bitcoin Strategy memberikan eksposur Bitcoin secara tidak langsung.

Desain produk ini menunjukkan bahwa Strategy sedang berevolusi dari sekadar “perusahaan akumulasi Bitcoin” menjadi “perusahaan rekayasa keuangan Bitcoin”. Dengan menciptakan produk keuangan yang beragam, Strategy dapat menjangkau kelompok investor dengan preferensi risiko dan persyaratan regulasi yang berbeda. Investor Amerika dapat membeli saham biasa untuk mendapatkan leverage maksimum, lembaga konservatif dapat membeli saham preferen untuk mendapatkan imbal hasil tetap, sementara investor Eropa kini memiliki pilihan yang dihargai dalam Euro. Strategi matriks produk ini secara signifikan memperluas sumber dana potensial Strategy.

STRE Inovasi Elemen Saham Prioritas

Inovasi Mata Uang: Pertama kali dalam denominasi euro, ditujukan untuk investor institusi Eropa

Penerbitan Skala: 3,500,000 saham × 100 euro = 350 juta euro (sekitar 380 juta dolar AS)

Pasar Target: Investor institusi di Eropa dan global

Tujuan yang jelas: Pendapatan bersih digunakan untuk membeli Bitcoin

Signifikansi Strategis: Diversifikasi saluran pembiayaan, mengurangi ketergantungan pada pasar dolar.

Rencana IPO STRE diumumkan bersamaan dengan berita tentang peningkatan kepemilikan Bitcoin pada hari Senin. Pemilihan waktu ini bukanlah kebetulan, melainkan strategi komunikasi pasar yang dirancang dengan cermat. Dengan menampilkan aksi beli yang berkelanjutan bersamaan dengan pengumuman rencana pendanaan baru, ini menyampaikan pesan bahwa “Strategi tidak mengurangi kepercayaan terhadap Bitcoin” kepada pasar, yang membantu meningkatkan minat investor untuk membeli sekuritas baru.

Ketentuan Saham Preferen STRE dan Hak Investor

Menurut pernyataan resmi, harga jual per saham STRE adalah 100 euro, dan akan mengakumulasi dividen dengan suku bunga 10.00% per tahun. Tingkat dividen ini sangat menarik dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini. Suku bunga acuan Bank Sentral Eropa saat ini berkisar antara 3-4%, sementara tingkat dividen 10% hampir tiga kali lipat dari suku bunga acuan. Bagi investor institusi yang mencari pendapatan tetap, tingkat pengembalian yang tinggi ini sangat menggoda.

Selain itu, jika dewan direksi mengumumkan, dividen akan dibayarkan secara tunai setiap kuartal mulai 31 Desember 2025. Ini berarti bahwa investor tidak perlu menunggu setahun penuh untuk mulai mendapatkan aliran kas, dan mereka dapat menerima dividen sebesar 2,5% setiap kuartal (3 bulan). Distribusi arus kas yang sering ini sangat menarik bagi investor institusi yang memerlukan sumber pendapatan yang stabil (misalnya dana pensiun, perusahaan asuransi).

Saham preferen juga mencakup ketentuan khusus mengenai penundaan dividen dan perhitungan bunga majemuk. Dividen reguler yang belum dibayarkan awalnya akan dihitung dengan bunga majemuk triwulanan, dengan suku bunga tahunan sebesar 10%, maksimum hingga 18%. Ketentuan ini memberikan perlindungan tambahan. Jika Strategy tidak dapat membayar dividen tepat waktu karena alasan apa pun, dividen yang belum dibayarkan ini tidak akan hilang, tetapi akan diakumulasi dengan cara majemuk, dan suku bunga akumulasi maksimum dapat mencapai 18%. Desain ini memastikan bahwa bahkan jika perusahaan menghadapi kesulitan arus kas sementara, hak pemegang saham preferen tetap terlindungi.

Ketika jumlah saham yang beredar STRE turun di bawah 25% dari jumlah penerbitan asli, Strategi berhak untuk melakukan penebusan. Ini berarti jika hanya tersisa kurang dari 875.000 saham STRE di pasar (25% dari 3.500.000), Strategi dapat memaksa penebusan saham-saham tersebut. Klausul ini bertujuan untuk mencegah konsentrasi berlebihan saham preferen di pasar sekunder, menjaga likuiditas dan diversifikasi tertentu. Pengumuman menyatakan: “Prioritas likuidasi saham STRE awalnya adalah 100 euro per saham.” Barclays Bank, Morgan Stanley, Moelis & Company, dan perusahaan lainnya akan bertindak sebagai manajer buku bersama.

STRE Ketentuan Saham Preferen

penerbitan harga：setiap saham 100 Euro

Suku Bunga Tahunan：10.00%（pembayaran kuartalan, setiap kuartal 2.5%）

Dividen Dimulai: Mulai 31 Desember 2025

Bunga Tunda: Dividen yang belum dibayar diakumulasikan dengan bunga majemuk kuartalan, Suku Bunga 10%-18%

Ketentuan Penebusan: Ketika saham yang beredar di bawah 25%, Strategy dapat ditebus.

Prioritas Likuidasi: setiap saham 100 Euro

Underwriter: Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company

Struktur produk ini menunjukkan kedewasaan Strategy dalam rekayasa keuangan. Dengan merancang ketentuan yang menarik namun melindungi kepentingan perusahaan, Strategy dapat membiayai dengan biaya yang relatif wajar, sekaligus memberikan imbal hasil yang kompetitif bagi para investor.

Strategi tekad untuk terus membeli Bitcoin

Memiliki 641.205 koin Bitcoin, pemegang Bitcoin terbesar yang bernilai 67,67 miliar dolar AS telah secara konsisten membeli Bitcoin, yang mencerminkan komitmen Saylor untuk terus membeli Bitcoin terlepas dari kondisi pasar. Perusahaan perangkat lunak pintar ini mengumumkan bahwa dari 27 Oktober hingga 2 November, perusahaan tersebut membeli 397 koin Bitcoin, dengan total nilai mencapai 45,6 juta dolar AS tunai. Meskipun jumlah ini jauh lebih kecil dibandingkan dengan skala pembelian historis Strategy, kemampuan untuk terus membeli di tengah lingkungan premium yang menyusut sudah menunjukkan tekad Strategy.

Selain itu, petunjuk berani dan misterius yang dikeluarkan oleh Saylor pada bulan November memicu gelombang Bitcoin. Dia menulis di platform X kepada 4,6 juta pengikutnya: “Warna oranye adalah warna bulan November.” Oranye adalah warna perwakilan komunitas Bitcoin, dan petunjuk ini secara luas ditafsirkan sebagai harapan Saylor terhadap harga Bitcoin yang bullish di bulan November. Strategi pemasaran media sosial ini adalah ciri khas Saylor, melalui tweet yang singkat namun penuh petunjuk, ia dapat menyampaikan sinyal positif ke pasar dan memicu diskusi yang luas tanpa melanggar regulasi sekuritas.

$STRE diluncurkan untuk membantu Strategy terus mengakuisisi Bitcoin tanpa harus menjual saham biasa, menarik investor institusi yang ingin masuk ke pasar Bitcoin. Desain ini sangat cerdas. Tantangan terbesar yang dihadapi Strategy adalah bagaimana terus membiayai pembelian Bitcoin tanpa mendilusi pemegang saham yang ada. Penerbitan saham biasa akan mendilusi kepemilikan Bitcoin per saham, mengurangi eksposur tidak langsung Bitcoin pemegang saham. Penerbitan saham preferen tidak akan menyebabkan dilusi ini, karena pemegang saham preferen hanya memiliki hak atas dividen tetap dan tidak berpartisipasi dalam pembagian hasil pertumbuhan perusahaan.

Keberlanjutan jangka panjang dari strategi pembiayaan ini masih dipertanyakan. Suku bunga tahunan sebesar 10% berarti Strategy perlu membayar 35 juta euro (sekitar 38 juta dolar AS) dalam bentuk kas setiap tahunnya. Sebagai perusahaan perangkat lunak, pendapatan tradisional Strategy terbatas, sehingga pembayaran dividen ini mungkin perlu dibiayai dengan menjual Bitcoin atau menerbitkan sekuritas baru. Jika harga Bitcoin terus naik, Strategy dapat membayar dividen dengan menjual sebagian kecil dari kepemilikannya tanpa mempengaruhi strategi secara keseluruhan. Namun, jika harga Bitcoin stagnan atau turun, tekanan pembayaran dividen mungkin memaksa perusahaan untuk menjual Bitcoin pada harga yang tidak menguntungkan.

Strategi tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan dalam pembelian Bitcoin, meskipun analisis sebelumnya menunjukkan bahwa kecepatan pembeliannya telah menurun secara signifikan. Kesenjangan antara tekad yang tampak ini dan tindakan nyata mungkin disebabkan oleh memburuknya lingkungan pembiayaan eksternal, bukan perubahan keinginan subjektif. Peluncuran saham preferen STR adalah untuk mengatasi kendala pembiayaan ini, melalui penjelajahan pasar Eropa dan produk saham preferen, Strategi berusaha untuk menyalakan kembali mesin akuisisi Bitcoin-nya.

Signifikansi Strategis Ekspansi Pasar Eropa

Strategi memilih pasar Eropa sebagai terobosan saluran pendanaan baru menunjukkan kemajuan strategi globalnya. Pasar modal Eropa memiliki skala yang besar tetapi alokasinya terhadap Bitcoin relatif konservatif, ini adalah tantangan dan juga peluang. Tantangan terletak pada lingkungan regulasi Eropa yang lebih ketat dan sikap yang lebih hati-hati terhadap cryptocurrency. Peluangnya adalah, begitu pasar Eropa berhasil dibuka, potensi skala dana sangat mengesankan.

Bank Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company dan bank investasi terkemuka lainnya bertindak sebagai manajer buku bersama, memberikan kemampuan underwriting yang kuat dan reputasi pasar untuk penerbitan ini. Partisipasi bank-bank investasi ini tidak hanya dapat memastikan bahwa penerbitan berlangsung dengan lancar, tetapi yang lebih penting adalah mengirimkan sinyal kepada investor institusi Eropa bahwa “ini adalah produk yang layak dipertimbangkan dengan serius.” Bank investasi terkemuka biasanya hanya mengunderwrite produk yang mereka anggap memiliki permintaan pasar dan risiko yang terkendali, sehingga partisipasi mereka sendiri merupakan bentuk dukungan tersirat.

Bagi pasar Bitcoin, inovasi pembiayaan Strategy kali ini mungkin menciptakan preseden. Jika saham preferen STR berhasil menarik banyak dana dari Eropa, perusahaan lain mungkin akan meniru model ini, meluncurkan sekuritas terkait Bitcoin yang dinyatakan dalam Euro. Ini akan membuka sumber dana institusional baru untuk Bitcoin, mengurangi ketergantungan tunggal pada pasar Amerika. Dalam jangka panjang, globalisasi Bitcoin dan saluran pembiayaan yang beragam adalah syarat penting bagi Bitcoin untuk menjadi aset cadangan global yang sejati.