Bitcoin menunjukkan kinerja yang tertinggal dibandingkan dengan emas dan NASDAQ: ketenangan sebelum badai atau stagnasi struktural?

Dalam konteks di mana emas dan NASDAQ terus mencetak titik tertinggi sementara, Bitcoin (BTC) justru terjebak dalam periode harga yang jarang terjadi stabil. Meskipun harga perdagangan berkisar di sekitar 107,000 dolar AS, volatilitas 180 harinya turun ke tingkat terendah dalam satu dekade, mengisyaratkan bahwa pasar berada di titik balik yang krusial. Para analis umumnya percaya bahwa “ketenangan yang tidak biasa” ini mungkin menandakan fase akumulasi sebelum pergerakan besar yang sepihak.

Pasar tradisional memimpin, Bitcoin sementara tertinggal

Dalam beberapa minggu terakhir, pasar tradisional menunjukkan tanda-tanda pemulihan selera risiko yang jelas. Emas menembus 2.800 dolar dan menciptakan rekor tertinggi, sementara indeks NASDAQ terus menguat didorong oleh sektor AI. Namun, harga Bitcoin relatif tertinggal, menunjukkan bahwa investor lebih menyukai aset yang pasti dalam jangka pendek.

Beberapa ekonom makro mencatat bahwa penundaan Fed untuk memangkas suku bunga, penguatan indeks dolar, dan aliran dana institusi ke pasar tradisional dalam jangka pendek adalah penyebab utama yang menekan momentum kenaikan Bitcoin. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa tekanan jual dari pemegang jangka panjang (LTH) telah turun ke level terendah secara siklis, menunjukkan bahwa fase akumulasi dasar pasar mungkin sedang terbentuk.

Pertarungan Nilai Kembali: Pertarungan antara Emas Digital dan Emas Fisik

Stagnasi Bitcoin sekali lagi memicu perdebatan tentang atribut “penyimpanan nilai”.

• Kritik dari Pendukung Emas Pedagang emas terkenal Peter Schiff baru-baru ini kembali mengkritik dengan menyatakan bahwa nilai Bitcoin “sepenuhnya dibangun di atas psikologi spekulatif” dan kurang didukung oleh aset fisik. Dia berpendapat bahwa harga BTC saat ini lebih mencerminkan “gelembung likuiditas” daripada konsensus nilai.
• Tanggapan Para Pengikut Bitcoin Dibandingkan, para advokat Bitcoin bersikeras bahwa BTC adalah “aset langka abad ke-21”. Batas totalnya 21 juta koin dan karakteristik desentralisasinya memberikannya keunggulan unik dalam menghadapi inflasi dan pergerakan lintas batas. Bagi mereka, keterlambatan sementara Bitcoin bukanlah kelemahan, melainkan tahap penyesuaian siklikal yang tak terhindarkan - “penyimpanan nilai tidak berarti lonjakan instan, tetapi kemampuan untuk menghadapi risiko jangka panjang.”

Sepuluh Tahun Terendah Volatilitas: Periode Tenang atau Titik Ledak

Statistik dari pasar on-chain dan derivatif mengungkapkan bahwa Bitcoin sedang mengalami momen “tertenang” dalam hampir sepuluh tahun.

• Volatilitas mencapai titik terendah dalam sepuluh tahun Analis data Crypto Rover menunjukkan bahwa indeks volatilitas 180 hari Bitcoin saat ini lebih rendah daripada level sebelum ledakan pasar bullish pada tahun 2015, 2019, dan 2020. Keadaan yang sangat tenang ini sering terjadi sebelum dimulainya tren besar.
• Perubahan Emosi Pasar dan Struktur Perdagangan Seiring dengan penurunan volatilitas implisit di pasar opsi, suku bunga dana derivatif cenderung netral, yang berarti para trader sedang memasuki mode menunggu. Data CryptoQuant lebih lanjut menunjukkan bahwa jumlah koin yang dipegang oleh bursa terus berkurang, menunjukkan bahwa para investor cenderung menyimpan BTC untuk jangka panjang, bukan untuk spekulasi jangka pendek.
• Efek “Pegas Melengkung” Beberapa analis membandingkan keadaan saat ini dengan “pegas melengkung” - ketika sentimen pasar sangat tertekan, faktor pemicu makro atau on-chain apa pun dapat menyebabkan harga dengan cepat menerobos satu arah.

Siklus Empat Tahun Bitcoin: Koreksi Menengah Bukan Penurunan Akhir

Dari sudut pandang sejarah, performa Bitcoin tetap sesuai dengan ritme “siklus pemotongan setengah tahunan” yang khas.

• Ritme siklus tidak terganggu Analis Crypto Dubzy menunjukkan bahwa pergerakan harga Bitcoin sangat konsisten dengan beberapa siklus sebelumnya: sekitar 6-9 bulan setelah pengurangan, sering kali terjadi koreksi jangka menengah, dan kemudian mencapai puncak makro di tahun berikutnya. Tahap saat ini kemungkinan besar sedang berada di “rentang konsolidasi jangka menengah”.
• Puncak makro atau muncul pada tahun 2025 Jika pola sejarah berlanjut, puncak makro berikutnya untuk Bitcoin diperkirakan akan muncul pada paruh kedua tahun 2025, dengan target kisaran antara 160.000 dolar AS hingga 200.000 dolar AS. Bagi investor jangka panjang, fase penyesuaian ini justru dianggap sebagai “jendela akumulasi” yang ideal.

Perbedaan Struktural: Kapan Dana Kembali ke Pasar Kripto?

Perilaku jangka pendek investor institusi menjadi faktor kunci yang menentukan arah BTC. Data aliran dana ETF institusi seperti BlackRock dan Fidelity menunjukkan bahwa aliran dana bersih cenderung melambat sejak bulan Oktober, tetapi belum ada arus keluar besar-besaran. Para analis berpendapat bahwa begitu risiko makro mereda, dan kenaikan emas serta saham AS melambat, likuiditas akan kembali mengalir ke pasar aset kripto.

Sementara itu, jumlah alamat aktif di blockchain, penggunaan jaringan Lightning, dan jumlah pencetakan USDT tetap menunjukkan pertumbuhan yang stabil, yang menunjukkan bahwa permintaan penggunaan ekosistem dasar masih sehat.

Kesimpulan

Bitcoin yang tertinggal sementara dari emas dan NASDAQ tidak berarti akhir dari narasi jangka panjangnya. Volatilitas yang rendah secara historis sering kali menjadi pra-kursor untuk pergerakan pasar yang tajam, bukan sinyal penurunan. Dari data siklus dan struktural, BTC mungkin berada di titik kritis untuk putaran bull pasar makro berikutnya. Dengan mendekatnya tahun 2026, apakah Bitcoin dapat mengambil kembali posisi terdepan “emas digital” akan menjadi salah satu isu yang paling diperhatikan di pasar global.