Bitcoin dan Ethereum ETF mengalami keluar masuk bersih lebih dari 800 juta dolar AS dalam satu hari: pasar terjebak dalam "ketakutan ekstrem", tetapi struktur bullish masih belum rusak

美国 pasar Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) spot ETF pada hari Selasa mencatat keluar dana bersih hingga $797 juta, merupakan penarikan dana harian terbesar sejak 1 Agustus. Investor institusi melakukan rebalancing aset di tengah volatilitas pasar yang tajam, menunjukkan kecenderungan menghindari risiko. Sementara itu, sinyal hawkish dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell dan ketidakpastian terkait penutupan pemerintah AS semakin memperbesar ketakutan pasar. Namun, beberapa analis tetap percaya bahwa struktur jangka panjang pasar kripto tetap kokoh.

Keluar Dana ETF: Institusi Mulai “Rekalkulasi” Posisi

Berdasarkan data SoSoValue, ETF Bitcoin spot AS pada hari Selasa mengalami keluar dana bersih sebesar $578 juta, merupakan rekor penarikan dana harian terbesar sejak Agustus. Di antaranya:

• Fidelity (Fidelity) FBTC keluar dana sebesar $357 juta;
• Ark & 21Shares (ARKB) keluar dana bersih sebesar $128 juta;
• Grayscale (GBTC) keluar dana sebesar $48,9 juta.

Total ada 7 dana Bitcoin yang melaporkan arus dana negatif, selama 5 hari berturut-turut keluar dana, total mencapai $1,9 miliar, menunjukkan bahwa dana institusi dalam jangka pendek sedang keluar dari pasar.

Sementara itu, ETF Ethereum spot pada hari yang sama mengalami keluar dana bersih sebesar $219 juta, termasuk penarikan dana harian sebesar $111 juta dari BlackRock (贝莱德) ETHA. Produk Ethereum dari Grayscale dan Fidelity juga menunjukkan penarikan dana yang signifikan. Sebaliknya, ETF Solana (SOL) yang baru diluncurkan menunjukkan performa relatif stabil dengan masuk dana bersih sebesar $14,83 juta, meskipun ini adalah angka terendah sejak peluncuran minggu lalu, tetap menunjukkan minat terhadap alternatif blockchain Layer-1.

Latar Belakang Makro: Sinyal Hawkish Powell Memicu “Repricing Risiko Aset”

Analis kripto dari BTC Markets, Rachael Lucas, menyatakan bahwa keluar dana bersih selama lima hari berturut-turut dari ETF menandakan adanya “re-penyesuaian struktural” dana institusi, bukan sekadar penundaan jangka pendek. Ia mengatakan, “Ini adalah tindakan manajemen risiko aktif, investor institusi sedang menilai ulang kondisi makroekonomi.”

Pidato hawkish dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell bulan lalu mematahkan ekspektasi penurunan suku bunga Desember, mendorong indeks dolar AS (DXY) naik ke atas 100, menandai penguatan yang signifikan. Hal ini memicu reaksi berantai terhadap aset berisiko tinggi, termasuk aset kripto.

Lucas menjelaskan lebih lanjut, “Risiko aset sedang mengalami penyesuaian ulang. Karena pasar kripto masih sangat berkorelasi dengan saham teknologi, jika valuasi sektor AI mulai mengalami koreksi, koreksi tersebut bisa menyebar ke pasar kripto melalui korelasi dengan Nasdaq.”

Perubahan suasana pasar juga didukung data. Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear & Greed Index) pada hari Selasa turun ke angka 21 dari 42 hari sebelumnya, masuk ke zona “ketakutan ekstrem.” Kepala riset Caladan, Derek Lim, kepada The Block, mengatakan bahwa keluar dana ETF yang terus berlangsung memperkuat suasana ketakutan ini.

Ia menambahkan, “Pidato Powell memperkuat dolar AS dan memicu sentimen jual aset risiko. Ditambah lagi, krisis penutupan pemerintah AS memperburuk ketidakpastian makroekonomi.”

Struktur Pasar Masih Bullish: Penyesuaian Bisa Jadi “Koreksi Sehat”

Meskipun kepanikan jangka pendek menyebar, Lim menegaskan bahwa struktur pasar bullish makro tidak terganggu.

Ia mengatakan, “Penundaan penurunan suku bunga memang tidak menguntungkan aset risiko dalam jangka pendek, tetapi kondisi makro secara keseluruhan belum mengalami perubahan fundamental. Kita masih berada di ambang akhir dari kuantitative tightening (QT) dan awal siklus penurunan suku bunga.”

Lim berpendapat, bahwa koreksi pasar saat ini bisa menjadi tanda awal fase akumulasi ulang (re-accumulation).

Sebagai contoh, harga Bitcoin turun dari $125.000 menjadi $99.000, sekitar penurunan 21,5%. Dibandingkan dengan penurunan 31% pada kuartal pertama tahun ini akibat kekhawatiran “tarif hari pembebasan,” koreksi saat ini relatif lebih moderat.

Ia menambahkan, “Selama siklus makro tidak berbalik secara fundamental, tren kenaikan struktural Bitcoin dan Ethereum tetap berlaku. Volatilitas pasti terjadi, tetapi logika bullish jangka panjang tetap utuh.”

Pandangan Masa Depan: Dana Masih Menunggu “Narasi Baru”

Rachael Lucas berpendapat bahwa jika tren keluar dana ETF berlanjut, pasar mungkin menghadapi tekanan harga lebih lanjut.

Ia mengatakan, “Dengan likuiditas yang menurun dan volatilitas yang meningkat, level support teknikal akan menjadi kunci. Untuk mengaktifkan kembali pembelian institusi, diperlukan dorongan makro baru atau narasi seperti penurunan suku bunga Fed, pelemahan dolar, atau kebangkitan tokenisasi aset dunia nyata (RWA).”

Hingga berita ini diturunkan, data dari The Block menunjukkan:

• Bitcoin (BTC) turun 2,7% dalam 24 jam terakhir, menjadi $101.731;
• Ethereum (ETH) turun 4,7%, menjadi $3.326.

Meskipun suasana pasar jangka pendek tertekan, para analis umumnya percaya bahwa koreksi ini bisa menjadi “pembersihan teknikal” dalam bull market jangka panjang, dan rebalancing dana institusi akan menentukan irama siklus kripto berikutnya.

Penutup

Pergerakan dana ETF Bitcoin dan Ethereum menjadi indikator utama dalam mengukur sentimen pasar. Meski dalam jangka pendek suasana “ketakutan ekstrem” mendominasi, sinyal struktural jangka panjang tetap menunjukkan potensi kenaikan. Rebalancing risiko dari institusi mungkin hanyalah awal dari siklus bull kripto berikutnya.