Cadangan bursa Bitcoin mencapai level terendah baru, Tether menerbitkan tambahan 1 miliar USDT untuk "mengisi amunisi"

2025 Tahun 11 Bulan Awal, platform analisis cryptocurrency CryptoQuant menunjukkan bahwa saldo bursa Bitcoin turun ke level terendah dalam sejarah, mengindikasikan ketatnya pasokan dan penurunan ketersediaan transaksi, yang diartikan analis sebagai sinyal potensi gangguan pasokan.

Sementara itu, Tether mencetak tambahan 1 miliar USDT, dan selama sebulan terakhir bersama Circle menambah total 11,75 miliar dolar AS stablecoin, menyuntikkan likuiditas baru ke pasar. Indikator on-chain menunjukkan bahwa permintaan spot Bitcoin akhir pekan mengalami ekspansi berkelanjutan untuk pertama kalinya sejak awal Oktober, sementara Ethereum saat turun ke 3200 dolar meningkat dalam pesanan besar, menunjukkan paus kembali mengakumulasi. Faktor-faktor ini bersama-sama mengarah ke perubahan lingkungan pasar, di mana pasokan terbatas dan likuiditas baru dapat mendorong pergerakan harga Bitcoin jangka pendek.

Penurunan Saldo Bursa Bitcoin dan Dinamika Pasokan

Bitcoin sedang mengalami fase ketat pasokan yang signifikan, data CryptoQuant menunjukkan jumlah Bitcoin di dompet bursa telah mencapai titik terendah dalam sejarah, tren ini semakin cepat sejak September 2025. Penurunan saldo bursa biasanya diartikan sebagai sinyal bullish karena mengurangi tekanan jual langsung dan menunjukkan bahwa investor memindahkan aset ke solusi penyimpanan jangka panjang (seperti dompet perangkat keras atau layanan kustodian).

Secara mekanis, ketika Bitcoin meninggalkan bursa, perannya sebagai pasokan likuid berubah—tidak lagi dapat digunakan untuk penjualan cepat, sehingga meningkatkan kelangkaan nyata.

Kepala riset CryptoQuant Julio Moreno secara khusus menyatakan: “Permintaan spot Bitcoin akhir pekan mengalami lonjakan besar, ini adalah ekspansi berkelanjutan pertama sejak awal Oktober.” Fenomena ini sesuai pola historis, di mana selama fase awal pasar bullish, saldo bursa biasanya turun 15-20%, kemudian harga memasuki fase kenaikan cepat. Data saat ini juga menunjukkan bahwa alamat yang memegang Bitcoin lebih dari satu tahun meningkat menjadi 68%, mencapai rekor tertinggi, yang semakin memperkuat kepercayaan jangka panjang.

Peningkatan Stablecoin dan Injeksi Likuiditas

Sebagai pelengkap dari ketatnya pasokan Bitcoin, peningkatan besar stablecoin terjadi, laporan Lookonchain menunjukkan Tether mencetak 1 miliar USDT, dan selama sebulan terakhir Tether dan Circle menambah total 11,75 miliar dolar AS stablecoin.

Peningkatan ini memiliki arti penting karena stablecoin biasanya berfungsi sebagai “kas cadangan” dalam ekosistem kripto, dan pertumbuhan pasokannya menunjukkan potensi peningkatan cadangan daya beli. Dari korelasi historis, kapitalisasi pasar USDT memiliki korelasi 0,78 dengan pergerakan harga Bitcoin dalam 60 hari, dan ketika net penambahan bulanan melebihi 50 miliar dolar, rata-rata pengembalian Bitcoin dalam 30 hari berikutnya mencapai 18%.

Jumlah penambahan sebesar 11,75 miliar dolar bulan ini adalah dua kali lipat dari puncak tahun 2024, menunjukkan bahwa dana institusional sedang bersiap untuk berinvestasi. Para analis membandingkan kombinasi ini—ketatnya pasokan Bitcoin dan injeksi likuiditas stablecoin—sebagai “bahan bakar roket,” karena aset terbatas yang menghadapi peningkatan daya beli biasanya akan mengalami penilaian ulang harga. Perlu dicatat bahwa sekitar 60% dari stablecoin yang dicetak mengalir ke jaringan Ethereum, dan 35% ke Tron, yang mungkin menandakan musim altcoin akan segera tiba.

Ikhtisar Sinyal On-Chain dan Data Pasar

Saldo Bursa: Level Terendah Sejarah

Penambahan Stablecoin Bulanan: 11,75 Miliar Dolar (Tether + Circle)

Penambahan Terbaru: 1 Miliar USDT (Tether)

Permintaan Bitcoin: Ekspansi permintaan spot akhir pekan (pertama sejak awal Oktober)

Akumulasi Ethereum: Peningkatan pesanan besar di sekitar 3200 dolar

Dukungan Struktural: Zona 3000-3400 dolar Ethereum

Perilaku Institusional dan Perubahan Struktur Pasar

Data on-chain mengungkapkan perubahan penting dalam perilaku investor institusional, terutama di pasar Ethereum. Analis Shayan menyatakan: “Data ukuran pesanan spot menunjukkan minat besar dari investor besar terhadap Ethereum. Ketika Ethereum turun ke 3200 dolar, ukuran pesanan spot meningkat, ini adalah ciri khas aktivitas paus.”

Polanya sering muncul selama siklus sebelumnya di fase akumulasi, di mana pelaku pasar besar memanfaatkan diskon harga untuk membangun posisi, sementara trader ritel tetap berhati-hati. Dari pasar derivatif, kontrak berjangka Ethereum yang belum ditutup tetap stabil saat harga turun, menunjukkan bahwa institusi lebih banyak membangun posisi melalui pasar spot daripada leverage.

Ethereum saat ini membangun dukungan struktural di zona 3000-3400 dolar, area ini dapat menjadi fondasi untuk fase volatilitas rendah, kemudian berpotensi memasuki fase volatilitas lebih tinggi. Kondisi ini biasanya mengarah ke fase akumulasi, seperti yang terlihat di akhir 2023 dan awal 2024, yang kemudian diikuti oleh kenaikan signifikan. Sinergi akumulasi Bitcoin dan Ethereum ini, bersama injeksi likuiditas stablecoin, menciptakan kombinasi bullish yang langka.

Latar Makro dan Pertimbangan Risiko

Dinamik on-chain saat ini harus dipahami dalam konteks makro yang lebih luas. The Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober, memulai siklus pelonggaran, mendorong investor mencari aset dengan imbal hasil lebih tinggi, sementara penutupan shutdown pemerintah AS yang akan datang diperkirakan akan mengeluarkan likuiditas beku sebesar 250-350 miliar dolar. Lingkungan ini mendukung aset langka seperti Bitcoin, tetapi risiko tetap ada.

Di satu sisi, saldo bursa yang sangat rendah dapat memperbesar volatilitas pasar—ketika penjual langka, bahkan pesanan pembelian sedang dapat mendorong harga naik secara signifikan, namun di sisi lain, kejadian negatif tak terduga bisa menyebabkan penurunan tajam karena kurangnya likuiditas.

Di sisi lain, peningkatan stablecoin meskipun memberi potensi daya beli, jika dana ini tidak benar-benar diinvestasikan ke aset kripto, dampaknya terbatas. Investor juga harus memperhatikan dinamika regulasi, terutama sanksi terhadap mixer oleh Departemen Keuangan AS dan penerapan kerangka kerja MiCA di UE yang dapat mempengaruhi sentimen pasar. Disarankan untuk menggabungkan sinyal on-chain ini dengan analisis teknikal tradisional dan kalender kebijakan makro untuk mendapatkan gambaran pasar yang lebih lengkap.

Penutup

Cadangan bursa Bitcoin yang mencapai rekor terendah dan peningkatan besar stablecoin bersama-sama menggambarkan kombinasi bullish dari ketatnya pasokan dan injeksi likuiditas, sementara permintaan akhir pekan dan pola akumulasi institusional semakin memperkuat narasi ini. Lingkungan ini biasanya mendahului pergerakan harga yang signifikan, namun investor harus waspada terhadap efek amplifikasi pasar dengan likuiditas rendah dan ketidakpastian kebijakan makro. Indikator on-chain dan perubahan struktur pasar menunjukkan bahwa cryptocurrency mungkin sedang berada di awal siklus pergeseran modal baru, dengan Bitcoin dan Ethereum berpotensi memimpin fase pasar berikutnya.