Berdasarkan survei terhadap kepala riset dari delapan perusahaan sekuritas utama Korea Selatan (KB, Shin Young, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz, Hana) oleh Chosun Biz, mayoritas responden kepala riset berpendapat bahwa koreksi terkini pada saham semikonduktor disebabkan oleh arus dana jangka pendek, bukan sinyal memburuknya fundamental; selama operator pusat data skala besar di AS terus meningkatkan belanja modal, kenaikan KOSPI yang dipimpin oleh semikonduktor kemungkinan masih dapat berlanjut dalam jangka pendek.
Delapan Kepala Riset Sekuritas: Koreksi Saham Semikonduktor Terkini Berasal dari Profit Taking, Penurunan Kepadatan Pasar, dan Arus Dana Leverage
Menurut survei Chosun Biz, Kepala Riset Hana Securities, Hwang Seung-taek, mengatakan: "Koreksi saham semikonduktor baru-baru ini lebih merupakan hasil dari profit taking setelah kenaikan signifikan, penurunan kepadatan pasar, dan arus dana terkait produk leverage yang terjadi bersamaan, bukan disebabkan oleh kerusakan fundamental."
Kepala Riset Shin Young Securities, Kim Hak-kyun, menunjukkan bahwa Meta memanfaatkan daya komputasi AI yang menganggur berarti perubahan cara penggunaan pusat data yang ada, bukan penghentian pembelian semikonduktor. "Ini tidak berarti telah terjadi perubahan fundamental dalam industri semikonduktor," laporan laba dan rencana belanja modal dari operator pusat data skala besar tetap menjadi indikator terpenting.
Pandangan Inti Delapan Analis Sekuritas tentang Siklus Investasi AI
Berdasarkan survei Chosun Biz terhadap kepala riset dari delapan sekuritas, pandangan utama masing-masing responden kepala riset mengenai siklus investasi AI dan prospek saham semikonduktor adalah sebagai berikut:
Daishin Yang Jae-hwan: Kekhawatiran tentang lonjakan belanja modal AI dalam tiga tahun terakhir adalah "soal yang berulang"; investasi kompetitif akan terus mencegah terjadinya sunk cost, dan dalam 12 bulan ke depan, maksimalisasi kinerja model AI masih dapat mempertahankan ekspansi investasi
Mirae Asset Park Yeon-ju: Ekspektasi laba perusahaan semikonduktor terus direvisi naik, valuasi semikonduktor Korea menarik dibandingkan dengan pesaing global, kontrak pasokan jangka panjang meningkatkan stabilitas laba; investasi AI global masih dalam tahap awal
Samsung Yoon Seok-mo: Tren kenaikan saham AI semikonduktor masih berlanjut, akan terus memainkan peran dominan di paruh kedua tahun ini
Kiwoom Lee Jong-hyung: Semikonduktor menyumbang lebih dari 90% pertumbuhan laba operasi KOSPI tahun ini; saat ini didorong oleh permintaan struktural AI, berbeda dengan siklus pasokan tradisional
KB Kim Dong-won: Kenaikan suku bunga yang berlangsung lama adalah risiko penurunan terbesar, tetapi investasi AI sulit dihentikan dengan mudah, kekurangan pasokan akan berlanjut hingga 2028
Shin Young Kim Hak-kyun: Saat ini belum terkonfirmasi adanya perubahan struktural signifikan yang cukup untuk mengubah pandangan terhadap industri semikonduktor
Kenaikan Suku Bunga Menjadi Variabel Terbesar, Investasi AI Akan Berlanjut hingga 2028
Menurut survei, Kepala Riset KB Securities, Kim Dong-won, mengatakan: "Jika kenaikan suku bunga berlangsung lama, risiko terbesarnya adalah dapat menyebabkan penurunan investasi AI." Kepala Riset Mirae Asset, Park Yeon-ju, juga menunjuk inflasi dan suku bunga sebagai faktor risiko utama; seiring naiknya suku bunga, biaya pendanaan perusahaan meningkat, dan kelayakan belanja modal skala besar menurun.
Namun, Kim Hak-kyun menambahkan: "Investasi AI tidak mudah dihentikan, sehingga situasi kekurangan pasokan akan berlanjut hingga 2028." Park Yeon-ju juga memprediksi: "Karena investasi AI sangat penting, dampak variabel makro akan semakin melemah."
Para analis juga menyarankan, mengingat sifat siklus industri semikonduktor, evaluasi ulang harus dilakukan setiap tiga hingga enam bulan berdasarkan data baru, bukan optimisme buta jangka panjang.
Pertanyaan Umum
Bagaimana delapan kepala riset sekuritas Korea mengevaluasi koreksi saham semikonduktor KOSPI baru-baru ini?
Menurut survei Chosun Biz, mayoritas kepala riset berpendapat bahwa koreksi terkini adalah arus dana jangka pendek (termasuk profit taking, penurunan kepadatan pasar, dan arus dana leverage), bukan sinyal memburuknya fundamental; selama operator pusat data skala besar terus meningkatkan belanja modal, kenaikan yang dipimpin semikonduktor masih dapat berlanjut dalam jangka pendek.
Seberapa besar kontribusi saham semikonduktor terhadap pertumbuhan laba KOSPI tahun ini?
Menurut pernyataan Kepala Riset Kiwoom Securities, Lee Jong-hyung, industri semikonduktor menyumbang lebih dari 90% pertumbuhan laba operasi KOSPI tahun ini; ia juga menunjukkan bahwa saat ini permintaan semikonduktor didorong oleh permintaan struktural AI, berbeda dengan siklus memori yang didorong pasokan di masa lalu.
Berapa perkiraan jangka waktu analis untuk siklus investasi AI dan kekurangan pasokan?
Menurut pernyataan Kepala Riset KB Securities, Kim Dong-won, investasi AI sulit dihentikan dengan mudah, dan kekurangan pasokan akan berlanjut hingga 2028; beberapa responden kepala riset berpendapat bahwa investasi AI global masih dalam tahap awal, dan saat ini belum ada perubahan struktural yang cukup untuk mengubah pandangan keseluruhan terhadap semikonduktor.
