UBS merekomendasikan pembelian SK Hynix ADR daripada saham Korea menjelang pencatatan di Nasdaq.

Bank investasi UBS Group merekomendasikan investor untuk membeli American Depositary Receipts (ADR) SK Hynix dan menjual saham yang terdaftar di Korea, menurut Bloomberg pada tanggal 7 (waktu setempat). Meja penjualan dan perdagangan UBS mendistribusikan catatan kepada klien menjelang pencatatan ADR SK Hynix di Nasdaq pada tanggal 10, menguraikan strategi ini. UBS memperkirakan ADR yang tercatat di Nasdaq akan diperdagangkan dengan premi dibandingkan saham domestik karena efisiensi yang lebih besar dalam penyimpanan dan operasi, biaya yang lebih rendah, dan aksesibilitas yang lebih luas bagi investor institusional luar negeri termasuk hedge fund. Strategi ini juga menargetkan manajer portofolio global yang sebelumnya mengecualikan saham Korea dari lingkup investasi tetapi kini dapat mengakses SK Hynix melalui ADR.

UBS Menyebut Efisiensi dan Akses Portofolio sebagai Keunggulan ADR

UBS menyatakan bahwa membeli ADR sejak hari pertama pencatatan dan melakukan short selling saham yang terdaftar di Korea adalah "pilihan yang sangat alami." Bank tersebut menganalisis bahwa strategi ini memiliki skalabilitas yang sangat baik dengan eksposur risiko berbasis dolar yang terbatas, dan kemungkinan ADR diperdagangkan dengan diskon sangat rendah. UBS menekankan bahwa ADR berfungsi sebagai wahana investasi yang lebih menarik bagi investor institusional luar negeri termasuk hedge fund karena keunggulan dalam efisiensi penyimpanan dan operasi dibandingkan saham yang terdaftar di Korea.

Aksesibilitas Investor Ritel Diperkirakan Mendukung Premi ADR

UBS mengidentifikasi permintaan baru dari investor ritel luar negeri dengan akses terbatas ke saham yang terdaftar di Korea sebagai faktor yang mendukung premi ADR. Bank tersebut mencatat bahwa "meskipun beberapa perusahaan sekuritas AS baru-baru ini mulai menyediakan layanan investasi saham Korea kepada investor ritel luar negeri, hal ini masih dalam tahap awal." UBS memperkirakan bahwa "kepemilikan investor ritel global atas SK Hynix masih rendah, sehingga pencatatan ADR akan secara signifikan meningkatkan aksesibilitas investasi."

Pembatasan Konversi dan Batas Kepemilikan Asing Dapat Mempertahankan Premi

Menurut Bloomberg, dokumen pengajuan SEC menunjukkan bahwa pemegang ADR dapat membatalkan ADR mereka dan menerima jumlah saham yang terdaftar di Korea yang setara. Namun, mengonversi saham yang terdaftar di Korea menjadi ADR mungkin menghadapi pembatasan yang memerlukan persetujuan dari otoritas Korea. UBS menyatakan bahwa "investor akan memperhatikan batas kepemilikan asing yang diterapkan saat mengonversi saham yang terdaftar di Korea menjadi ADR sekunder AS." Bank tersebut mendiagnosis bahwa "jika tidak ada ruang yang cukup dalam batas tersebut, ADR kemungkinan besar akan mempertahankan premi yang jelas untuk waktu yang lama karena kendala aksesibilitas investasi."

ADR TSMC Diperdagangkan dengan Premi 16% Bulan Ini

ADR yang sulit dipertukarkan sepenuhnya dengan saham yang terdaftar di negara asal seringkali membentuk premi. ADR TSMC Taiwan yang terdaftar di Bursa Efek New York (NYSE) diperdagangkan dengan harga rata-rata 16% lebih tinggi dari saham biasa yang terdaftar di bursa saham Taiwan bulan ini.

FAQ

Strategi apa yang direkomendasikan UBS untuk saham SK Hynix? UBS merekomendasikan pembelian ADR SK Hynix di Nasdaq dan penjualan saham yang terdaftar di Korea. Bank tersebut mendistribusikan strategi ini kepada klien pada tanggal 7 (waktu setempat) menjelang pencatatan ADR di Nasdaq pada tanggal 10.

Mengapa UBS memperkirakan ADR SK Hynix akan diperdagangkan dengan premi? UBS menyebutkan efisiensi yang lebih besar dan biaya yang lebih rendah dalam penyimpanan dan operasi dibandingkan saham yang terdaftar di Korea, aksesibilitas yang lebih luas bagi investor institusional luar negeri, dan permintaan baru dari investor ritel global dengan akses terbatas ke saham Korea. Bank tersebut juga mencatat bahwa pembatasan konversi dan batas kepemilikan asing dapat mempertahankan premi dalam jangka panjang.