AT&T（T）の株は水曜日のプレマーケット取引で4.3%上昇した。これは、同社が第2四半期の決算でウォール街の予想を上回ったことを受けたもので、CEOのジョン・ストンキー（John Stankey）には、スペースXのStarlinkによる競争へのアナリストの懸念に反論するための土台が与えられた。CNBCのインタビューでストンキーは、衛星競合に関する懸念を退け、「彼らは市場に遅れて参入しており、すでに確立された通信事業者が数十年かけて行ってきたインフラ投資に追いつかなければならない」と述べた。決算の上振れは、AT&Tが1株当たり利益（EPS）$0.65を計上し、コンセンサス予想の$0.59を上回った一方で、売上高が$316億で予想の$318億を下回ったことによるものだった。ストンキーの発言は、衛星ベースの競争に関するウォール街の継続的な懸念に対応したもので、この懸念は6月26日のFinancial Timesの記事をきっかけに強まっていた。同記事では、SpaceXのCEOであるグウィン・ショットウェル（Gwynne Shotwell）が、IPOロッドショーの投資家に対して、SpaceXが米国の消費者向けにStarlinkブランドの小売モバイルサービスを開始する意向だと伝えたとされている。通信業界は、低軌道衛星コンステレーションが従来型の無線通信事業者の契約者獲得の伸びを妨げる可能性があるかどうかについて、監視を強めている。
T株は、執筆時点でStocktwitsのトップのトレンド銘柄の1つだった。過去1日で、同社をめぐる小口投資家のセンチメントが「弱気」領域から「ニュートラル」へと改善し、話題は「低い」水準から「通常」へと上昇した。プラットフォームのデータでは、直近24時間のメッセージ量が180%以上増加したことが示された。
AT&T CEO、衛星パートナーなしで通信の98%を処理していると発言
CNBCのインタビューでストンキーは、AT&Tが卸売契約を通じて将来的にStarlinkと提携するのではないかという憶測に言及した。同氏は、AT&Tの配信戦略において衛星サービスは中核の必要性がないと述べた。なぜなら、AT&Tは統合された顧客ネットワーク全体で98%以上のトラフィックをすでに処理しているからだ。
「いま自分にとって必要なのは、衛星パートナーを主要な配信手段として持つことだとは感じていません。なぜなら、それは自分一人では到達できない市場の一部を解決するものではないと思うからです」と述べた。
またストンキーは、市場に参入する衛星競合が、現時点でAT&Tのカバレッジにとって意味のあるギャップを埋める状況にはないとも語った。「新しい競合は出てくるし、参入してくる人たちもいるでしょう。しかし現実として、彼らがこの業界がすでに確立された後に、非常に遅れて参戦してくるということです。彼らは数十年にわたって続いてきた相当なインフラ投資に追いつかなければなりません」と同氏は言った。
6月26日の報道がStarlink競争懸念を引き起こす
きっかけは6月26日で、Financial Timesが、SpaceXの社長（グウィン・ショットウェル）がIPOロッドショーの投資家に対して、SpaceXは米国の消費者向けにStarlinkブランドの小売モバイルサービスを開始する意向であり、場合によっては独自の地上系無線ネットワークを構築する可能性があると報じた。今回の報道により、Starlinkはキャリアのパートナーから、AT&Tの1億1000万人超のモバイル契約者に対する直接的な競合という位置づけに変わった。
AT&Tの合弁事業により複数の衛星提供オプションが可能に
AT&Tが必要なら、イーロン・マスクのStarlinkと、Amazonが支援する衛星サービスのどちらと組むことを好むのか尋ねられた際、ストンキーは単一の提供元を選ぶ考えを退けた。ストンキーは、AT&TがVerizon（VZ）およびT-Mobile（TMUS）と設立した合弁事業を挙げ、「それにより、SpaceX、Amazon、AST SpaceMobile（ASTS）を含む複数の衛星事業者と連携できます。彼らの地上ネットワーク外に該当する小さな割合のカバレッジ分についてです」とした。
AT&T、Q2のEPS $0.65、売上高$316億を報告
AT&Tは、Koyfinによれば、1株当たり利益（EPS）が$0.65で、ウォール街の予想である$0.59を上回った。売上高は$316億で、アナリストのコンセンサス予想$318億をわずかに下回った。
同社は、3年で最も高いペースとなる「戦略的な顧客口座」が100万口超増えたほか、光回線の契約者が約37万人、ポストペイドの無線契約者が43万人近く増えたと付け加えた。
小口トレーダー、CEO発言後のアナリスト格下げに疑問
Stocktwitsの多くの個人投資家は、ここ数週間で市場がStarlinkによる競争リスクを過大評価していたと主張した。あるトレーダーは、衛星競争を理由に価格目標を引き下げたアナリストが、ストンキーのコメントと同社の決算結果を受けて、その判断を今後撤回するのかどうか疑問を呈した。
別の投資家は、今回の四半期が、Starlinkが米国の無線市場を大きく混乱させるのではないかという投資家の懸念を和らげる可能性があると述べた。米国の無線市場は引き続き、AT&Tとより規模の大きい通信業界の同業他社が支配している。
大手：Oppenheimer、Wells Fargo、Morgan Stanleyが格下げと目標株価の引き下げ
6月に、SpaceXの社長グウィン・ショットウェルが、IPOロッドショーの投資家に対してSpaceXは米国の消費者向けにStarlinkブランドの小売モバイルサービスを開始する意向だと伝えた後、ウォール街から相次いで論評が出た。OppenheimerはAT&Tを「Outperform」から「Perform」へ格下げし、低軌道衛星コンステレーションが同社のブロードバンドおよびモバイル契約者の成長に対する構造的な脅威になると警告した。
今月初め、Wells FargoはT株のカバレッジを「Underweight」評価と目標株価$18で開始し、下落余地は約15%だと示唆した。またアナリストのスティーブン・コーハル（Steven Cahall）氏は、「Tの光回線のフットプリントを除けば、競争は熾烈になると我々は考えている」と書き、AT&Tの無線の追加は「最もリスクが高いように見える」と述べた。
Morgan Stanleyも今月上旬に目標株価を$30から$25へ引き下げたが、AT&T株には「Overweight」評価を維持した。理由として「未知への恐れが、多くの人にまず先に打ってからTelecomについて質問するという行動を取らせている」と指摘した。
衛星接続は、依然として新たな競争要因として台頭しつつある一方で、AT&TのCEOはそれを、地上の無線および光回線インフラへの数十年にわたる投資の代替ではなく、到達が難しい地域のための補完的な技術だと見ている。
よくある質問
AT&Tは第2四半期の決算で何を報告しましたか？
AT&Tは、Koyfinによれば、1株当たり利益（EPS）が$0.65で、ウォール街の予想である$0.59を上回った。売上高は$316億で、アナリストのコンセンサス予想$318億をわずかに下回った。同社は、3年で最も高いペースとなる「戦略的な顧客口座」が100万口超増えたほか、光回線の契約者が約37万人、ポストペイドの無線契約者が43万人近く増えたと述べた。
AT&TのCEOがStarlinkの競争懸念に反論した理由は何ですか？
CEOのジョン・ストンキー（John Stankey）はCNBCで、衛星競合は市場に遅れて参入しており、すでに確立された通信事業者がこれまでに行ってきた数十年分のインフラ投資に追いつく必要があると述べた。また、AT&Tは統合された顧客ネットワーク全体で98%以上のトラフィックを処理しており、衛星サービスを配信戦略の中核として必要だとは現時点では考えていないとも語った。理由は、衛星競合がAT&Tのカバレッジにとって意味のあるギャップを埋めるものではないためだ。
