ビットコインマイナーはストレスレベルが2026年の新たな安値に達しており、Miner Cycle Stress Compositeが「割安」レンジに入ったと、暗号アナリストのWu Blockchain氏は述べています。JPモルガンは、ビットコインが約78,000ドルの平均生産コストを下回って5か月連続で取引されており、約20%のマイナーが損失を出して操業していると推定しています。現在の圧力は、マイナー収益の減少（過去10日間で11%下落）と、2025年10月以降のビットコインハッシュレートの25%超の低下に起因しています。マイナーストレスの同様の同期した減少は、過去に2015年、2018年、2020年のビットコインの主要な底値付近で発生しており、現在の状況は歴史的に稀な市場状況を示唆しています。
マイナー収益性指標が四半期収益の減少を示す
Miner Cycle Stress Compositeは、収益性や収益指標など複数のマイナーヘルス指標を統合し、ネットワークのブロック生産者への圧力を単一の尺度で表したものです。Puell Multipleは、日次マイナー収益を年間平均と比較する指標で、0.74に低下しており、マイナーは12か月の平均より約4分の1少ない収益を得ていることを意味します。マイナー収益は過去10日間で11%下落し、ビットコインハッシュレートは2025年10月以降25%超減少しており、これは記録上最も長い持続的な下落の1つです。JPモルガンのアナリストは、ビットコインが約78,000ドルの平均生産コストを下回って5か月連続で取引されていると推定しています。
採掘難易度が10.09%低下し124.93兆に調整
ビットコインの採掘難易度は最新の主要調整で10.09%引き下げられ124.93兆となり、これは2月の11.16%下落に次ぐ2026年で2番目に大きな下方修正です。ハッシュプライス（計算能力1ペタハッシュあたりの期待日次収益）は今年初めに28.68ドルまで下落しましたが、難易度は7.15%上昇しており、18%のハッシュプライスクラッシュを表しています。資産運用会社のCoinsharesは、業界全体で採掘マージンがtighteningしていると述べ、15～20%のマイナーが収益を上げておらず、多くの事業者が人工知能や高性能コンピューティング workloadsへのシフトを加速していると指摘しています。
SBI Cryptoが5年後にビットコインマイニングプールを閉鎖
日本のSBI Cryptoは先週、5年後にビットコインマイニングプールを閉鎖すると発表し、グローバルハッシュレートの2%強にあたる20,412 PH/sが、プールが7月30日にシェアの受け入れを停止する前に新しい場所を探しています。米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）は、6月に過去最悪の月を記録し、ビットコインが月間最弱の時期に60,000ドルを下回ったため、45億ドルの資金流出がありました。ビットコインは2025年10月の高値約126,200ドルからほぼ50%下落しています。
Vaneckの調査、ハッシュレート収縮後の中央値90日リターンは40%台後半を示す
Vaneckの過去のハッシュレート収縮に関する調査では、ネットワークの初期の歴史を除くと、ビットコインはそのようなエピソード後の90日間で中央値のフォワードリターンが40%台後半であったことがわかりました。同社のアナリストは3つの90日シナリオを描いています：10%から35%上昇の建設的な経路、「弱気の小康状態（capitulation-lite）」の-5%から+20%の範囲、そして最大30%の損失の弱気ケースです。CryptoquantのMiner Capitulation Indexは65を超えて上昇しており、アナリストのAxel Adler Jr.はこれをストレス蓄積の証拠と述べていますが、2022年の弱気相場の極端な水準（マイナーの降伏がビットコイン価格の65%下落と連動した）にはまだ達していないと強調しています。
FAQ
2026年の現在のビットコインマイナーのストレスレベルは？
Miner Cycle Stress Compositeは2026年の新たな安値に低下し、「割安」レンジに入り、Puell Multipleは0.74に低下しました。JPモルガンは、ビットコインが約78,000ドルの平均生産コストを下回って5か月連続で取引されており、約20%のマイナーが損失を出して操業していると推定しています。
2025年10月以降、ビットコインのハッシュレートはどれだけ減少しましたか？
ビットコインのハッシュレートは2025年10月以降25%超減少しており、記録上最も長い持続的な下落の1つです。ネットワークの採掘難易度は最新の主要調整で10.09%引き下げられ124.93兆となり、2月の11.16%下落に次ぐ2026年で2番目に大きな下方修正です。
Vaneckの調査は、ハッシュレート収縮後のビットコインリターンについて何を示しましたか？
Vaneckの過去のハッシュレート収縮に関する調査では、ネットワークの初期の歴史を除くと、ビットコインはそのようなエピソード後の90日間で中央値のフォワードリターンが40%台後半であったことがわかりました。同社は3つの90日シナリオを描いています：10%から35%上昇の建設的な経路、「弱気の小康状態（capitulation-lite）」の-5%から+20%の範囲、そして最大30%の損失の弱気ケースです。
