米国とイランの軍事緊張が2日連続で緩和したことを受けて、ビットコインは連邦準備制度理事会（Fed）の水曜の金利決定を前に、$65,000を上回るまで急騰した。イーサリアムは過去24時間で4%超上昇し$1,960を上回った一方、ソラナとXRPは1〜2%上昇し、原油価格はおよそ5%下落した。CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler氏は、ビットコインがMVRV Z-Score指標に基づき、歴史的に「本来の価値」より下と見なされてきた価格帯に入ったと述べたが、これまでのベアマーケットの底で見られたような完全な資本投げ（キャピトゥレーション）プロセスはまだ起きていないという。
CryptoQuant アナリストがビットコインのMVRV Z-Scoreが複数年ぶりの低水準にあると報告
CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler氏は記事の中で、ビットコインのMVRV Z-Score（評価のベンチマーク）が複数年ぶりの低水準まで低下した一方で、ネガティブゾーンよりは上にとどまっていると述べた。アナリストは、ビットコインが歴史的に「本来の価値」より下と考えられてきた価格帯に入ったものの、過去のベアマーケットの底で見られたような完全なキャピトゥレーション・プロセスはまだ起きていないと語った。
アナリストによれば、データはBTCのMVRV Z-Scoreが現在およそ0.42で、過去の平均である1.7を大きく下回っているものの、まだマイナス圏には入っていないことを示しており、広範な売りが続いていることを示唆している。
ビットコインの7日間の利益/損失パターンがプラスに転じる
アナリストは、BTCの7日間の実現ベースの利益/損失パターンが、マイナスからプラスへと転じたと指摘した。これはオンチェーン上の売り圧力が減少していることを示す。ただしアナリストによれば、これだけでは新たな強気サイクルの開始を裏付けるには十分ではないという。
アナリストが「サイクルの底」ではなく割安な安定化フェーズを特定
アナリストのAxel Adler氏は、利益/損失の回復が売り圧力の低下を示している一方で、MVRV Z-Scoreはまだゼロを下回っておらず、キャピトゥレーションのための売りを引き起こすには至っていないと述べた。アナリストによれば、これはビットコインが現時点で「確認されたサイクルの底」ではなく、「割安な安定化フェーズ」により近い状態だということになる。
アナリストによれば、市場で底が形成され、持続的な上昇トレンドが始まるためには、売り圧力が弱まっただけ、あるいは市場が自らの価値を下回る水準で取引されただけでは不十分だ。加えて、強いオンチェーン需要、収益性の改善、そしてロング（長期）投資家によるアグレッシブな積み増しが必要になる。
よくある質問
ビットコインが$65,000を超えて上昇した原因は何ですか？
ビットコインは、米国とイランの間の軍事衝突が2日連続で緩和した後に$65,000を超えて急騰し、これがアルトコインにもプラスに作用した。また、国際原油価格はおよそ5%下落した。
CryptoQuantによると、ビットコインの現在のMVRV Z-Scoreはいくつですか？
CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler氏は、ビットコインのMVRV Z-Scoreは現在およそ0.42で、過去の平均である1.7を大きく下回っており、暗号資産が歴史的に「本来の価値」より下と考えられてきた価格帯に入ったことを示しているが、まだマイナス圏には入っていないと報告した。
なぜアナリストはビットコインがサイクルの底に到達していないと言うのですか？
Axel Adler氏は、ビットコインの7日間の実現ベースの利益/損失パターンがプラスに転じ、MVRV Z-Scoreが割安水準を示しているものの、その指標がゼロを下回ってキャピトゥレーションの売りを引き起こすところまでは至っていない、と述べた。つまりビットコインは「確認されたサイクルの底」ではなく、「割安な安定化フェーズ」にあるということだ。
